盛通股份2025年报解读：净利润同比增103.91% 经营现金流大增188%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标扭亏为盈

2025年盛通股份实现营业收入20.38亿元，同比微降0.36%；归属于上市公司股东的净利润752.61万元，同比大幅增长103.91%，成功实现扭亏为盈；扣非后净利润27.78万元，同比增长100.14%，盈利质量显著改善。

从盈利指标来看，基本每股收益为0.01元/股，同比增长102.78%；扣非每股收益约0.0005元/股，同比增长100.14%。加权平均净资产收益率为0.61%，较上年同期的-14.22%大幅回升14.83个百分点。

指标2025年2024年同比增减营业收入（亿元）-0.36%归母净利润（万元）103.91%扣非归母净利润（万元）100.14%基本每股收益（元/股）0.01102.78%加权平均净资产收益率0.61%-14.22%14.83个百分点

分季度来看，公司盈利波动明显：一季度亏损997.38万元，二季度盈利340.61万元，三季度盈利1524.18万元，四季度亏损114.79万元。盈利主要集中在三季度，显示公司季节性特征较为显著。

费用管控成效显著

2025年公司期间费用合计2.89亿元，同比下降8.23%，费用管控成效显著。其中：

销售费用微降

销售费用1.05亿元，同比下降1.10%，主要系职工薪酬减少260.75万元，而营销广告费用增加236.31万元，显示公司在缩减人力成本的同时，加大了市场推广力度。

管理费用大幅缩减

管理费用1.48亿元，同比下降14.47%，减少额达2505.11万元。其中职工薪酬减少1120.17万元，股权激励费用减少222.36万元，办公费、咨询费等均有不同程度下降，显示公司在内部管理上进行了有效瘦身。

财务费用大幅下降

财务费用61.53万元，同比下降77.14%，主要系当期利息费用从605.55万元降至285.17万元，同时利息收入达514.06万元，有效冲抵了财务成本。

研发费用小幅缩减

研发费用3521.34万元，同比下降6.92%。研发投入金额3596.79万元，同比下降6.13%，占营业收入比例1.77%，较上年下降0.1个百分点。不过研发投入资本化金额75.45万元，同比增长55.97%，资本化比例从1.26%提升至2.10%。

研发人员规模缩减

2025年公司研发人员数量171人，同比减少31人，降幅15.35%；研发人员占比6.96%，较上年提升0.3个百分点。从学历结构看，本科及以上研发人员减少23人，专科及以下减少13人；从年龄结构看，40岁以上研发人员减少21人，降幅38.18%，研发团队呈现年轻化趋势。

类别2025年2024年变动比例研发人员数量（人）171202-15.35%研发人员占比6.96%6.66%+0.30个百分点本科及以上（人）6280-22.50%40岁以上（人）3455-38.18%

现金流大幅改善

2025年公司现金流状况大幅改善，经营活动产生的现金流量净额2.34亿元，同比增长188%，主要原因是报告期内使用供应商信用额度，采用银行承兑汇票结算增加，有效缓解了资金压力。

投资活动产生的现金流量净额-2.04亿元，同比减少281.11%，主要系报告期内支付厂房及设备等固定资产增加，以及购买理财产品所致；筹资活动产生的现金流量净额-1.06亿元，同比减少150.01%，主要原因是支付的票据保证金增加以及银行融资款减少。

项目2025年（万元）2024年（万元）同比增减经营活动现金流净额188.00%投资活动现金流净额-281.11%筹资活动现金流净额-150.01%现金及现金等价物净增加额-446.34%

核心业务分化明显

公司两大核心业务表现分化：印刷综合服务业务实现营业收入17.30亿元，同比增长3.26%，占总营收的84.89%，毛利率提升0.82个百分点至11.20%；其中出版印刷业务营收14.74亿元，同比增长5.93%，毛利率提升0.72个百分点至12.21%；包装印刷业务营收2.56亿元，同比下降9.83%，毛利率提升0.43个百分点至5.38%。

科技教育服务业务实现营业收入3.08亿元，同比下降16.78%，占总营收的15.11%，毛利率下降0.47个百分点至37.24%；其中学员服务营收2.06亿元，同比下降23.86%，毛利率提升0.46个百分点至33.12%；机构服务营收1.02亿元，同比增长2.50%，但毛利率下降5.89个百分点至45.59%。

风险提示

原材料价格波动风险

原材料成本在公司成本构成中占比较大，价格波动将直接影响公司经营稳定性。公司通过规模化集中采购、优化采购管理体系、与客户建立长期稳定合作关系等方式应对，但原材料价格的大幅波动仍可能对公司盈利能力造成冲击。

行业政策及市场变化风险

公司所处的印刷及教育行业受政策影响较大，相关政策调整可能改变行业发展空间与竞争环境。公司需密切跟踪政策导向，及时优化经营策略，强化产品创新与技术研发，构建差异化竞争壁垒，以应对市场变化带来的风险。

教育业务盈利压力

科技教育服务业务营收持续下滑，尽管公司通过降本增效、生态深化、品牌升级等措施优化经营模式，但学员服务业务的大幅下滑显示市场竞争激烈，未来该业务的盈利恢复仍存在不确定性。

现金流压力

尽管经营现金流大幅改善，但投资活动和筹资活动现金流均为大额净流出，导致现金及现金等价物净减少7671.52万元，公司需关注资金链安全，合理安排投资与融资活动。

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