“缺氢”的氢能概念股：雄韬股份2025年氢能营收再低于1% 还拟终止氢能相关募投项目

每经记者：孔泽思 每经编辑：魏官红

4月23日晚间，雄韬股份（SZ002733，股价30.07元，市值115.53亿元）发布了最新年报。2025年，公司实现营业收入34.78亿元，同比下降2.14%；归属于上市公司股东的净利润为7970.73万元，同比下滑17.91%。

不过，作为氢能概念股之一，雄韬股份的氢燃料电池营收已连续三年不足当年营收的1%。在同日发布的公告中，因市场情况变化等原因，公司还拟一次性终止、暂缓多个此前宣布的募投项目。

营收含氢量再降低

雄韬股份主营业务涵盖密封铅酸蓄电池、锂离子电池、氢燃料电池、钠离子电池四大核心产品的研发、生产、销售及相关配套服务。

从营收构成来看，雄韬股份传统产品“蓄电池及材料”收入约为20.00亿元，同比下降8.11%，占总收入比重从61.23%降至57.50%，是拖累整体营收的主因之一。其中，“通信—蓄电池”业务收入同比大幅减少30.89%，“UPS电源—蓄电池”业务收入同比减少6.73%。

与此同时，“锂电池及材料”产品收入为14.54亿元，同比增长8.14%，占总收入比重提升至41.82%，成为公司收入增长的主要动力。年报称，锂离子电池领域增长得益于公司“聚焦算力中心与数据中心UPS电源、储能等细分场景”。

雄韬股份年报指出，2025年，算力中心与数据中心UPS电源业务收入为主要收入，成为公司“利润压舱石”，彻底改变以往依赖传统铅酸蓄电池业务的格局，业务重心向高附加值的细分电源领域倾斜。传统铅酸蓄电池业务占比持续下滑，仅作为业绩稳定器。

值得注意的是，雄韬股份曾投入较多的氢燃料电池再度营收惨淡，2025年“燃料电池”收入仅为869.00万元，同比大幅下滑60.27%，收入占比仅0.25%。

雄韬股份在年报中表示，公司将氢燃料电池作为核心发展方向之一，在氢燃料电池领域持续投入研发，有望借助行业高速增长机遇实现突破，但也面临核心技术壁垒、基础设施不完善、成本控制等挑战。

2025年利润端承压，还受费用与资产减值的影响。报告期内，雄韬股份财务费用同比增加69.04%，主要系人民币升值导致汇兑损失增加。同时，资产减值损失达7396.83万元，主要系存货减值所致。

多个募投项目终止或暂缓

同在4月23日，雄韬股份还发布公告，宣布此前部分募投项目终止或暂缓实施。

雄韬股份表示，拟终止“深圳雄韬氢燃料电池产业园项目”。公司解释称，氢能产业的前景（尤其是绿氢）虽然广阔，但目前仍处于商业化前夜，投入产出存在巨大的不确定性。具体原因包括：氢能基础设施建设不完善；补贴政策影响；氢燃料电池技术路线快速迭代，公司担心投入被新技术淘汰；加氢站等基础设施建设速度和分布不能满足需求。

因此，雄韬股份已建设的氢能产业园可满足当前业务需求，公司拟将该项目剩余募集资金1.29亿元永久性补充流动资金。

雄韬股份还计划暂缓实施“湖北雄韬新能源锂电池（5GWh）生产基地建设项目”，公司认为受锂电池应用行业周期性波动及下游客户订单预测趋于保守等因素的影响，现阶段公司锂电池产能已具备满足现有客户需求的能力，此举是为了降低新增产能闲置风险。

在2025年年报中，雄韬股份表示锂离子电池行业集中度较高，头部企业凭借产能、技术优势占据主导地位，但细分领域仍有较大机会，公司正聚焦部分细分场景。

对于公司在氢能领域的后续发展计划，《每日经济新闻》记者4月24日向雄韬股份相关负责人发去采访提问，截至发稿未获回应。