【IPO追踪】利润缩水九成！广和通（00638.HK）破发困境难解

4月24日，全球领先的无线通信模组提供商——广和通A、H两地股价同步陷入低迷，市场情绪偏弱。

截至收盘，广和通A股（300638.SZ）下跌12.92%，报22.64元/股。值得注意的是，该股自2026年初便开启持续阴跌模式。截至4月24日收盘，其股价较1月中旬创下的36.37元/股阶段高点，已累计回撤37.75%。

H股市场表现同样惨淡，广和通（00638.HK）当日收盘跌幅达9.51%，报12.09港元/股，长期深陷破发困境。

回溯其港股上市历程，该公司于2025年10月22日正式登陆港交所，然而上市首日即跌破发行价。此后，港股股价始终处于震荡下行通道。截至4月24日，广和通H股股价较21.5港元/股的上市发行价，已累计下跌43.76%，投资者亏损幅度显著。

广和通股价持续走低背后，与公司自身成色脱不了关系。

广和通是一家无线通信模组供应商，致力于为客户提供融合无线通信模组及物联网应用解决方案的一站式服务，产品线涵盖数传模组、智能模组及AI模组，并基于模组产品提供端侧AI解决方案、机器人解决方案等定制化服务。

从应用场景来看，公司产品广泛应用于汽车电子、智慧家庭、消费电子及智慧零售等多个高增长领域，客户涵盖国家电网、华为、大众汽车、戴尔等知名企业。

从经营层面来看，广和通业绩却不尽如人意，2025年全年营收、净利润均出现显著下滑。步入2026年，业绩承压依旧难解，一季度利润缩水九成。

4月23日，广和通2026年一季度报告出炉。数据显示，公司营收16.78亿元，同比下降9.56%；归母净利润966.6万元，同比下降91.79%，盈利能力大幅下降。

更为严峻的是，经营活动产生的现金流量净流出10.44亿元，主要原因是购入原材料支付的货款增加。

展望后市，有分析人士表示，作为国内智能模组领域的领先厂商，广和通长期成长逻辑仍具备支撑：一方面，全球物联网产业快速发展，模组市场需求有望逐步复苏，为公司带来稳定增量；另一方面，AI算力由云端向边缘侧渗透为大势所趋，公司布局的AI模组、端侧AI解决方案等业务，有望把握行业发展机遇，打开长期增长空间。

但短期来看，广和通仍面临诸多挑战。受消费电子行业需求疲软、汽车电子业务波动等因素影响，公司短期业绩或仍难以快速修复。

业绩层面的隐忧无疑是压制股价的核心因素。后续，广和通股价何时能够企稳修复，尚需持续跟踪观察。

作者|瓶子

编辑|Danna