年销25亿后，这个“抖品牌”要上市了

当2025年销售额突破24.99亿元后，参半母公司小阔科技正式向港交所递交上市申请，剑指“港股口腔护理第一股”。

这个凭借新消费“流量造牌”模式崛起的品牌，已然成为行业内极具代表性的样本。

依托抖音、小红书等新流量平台，参半通过内容种草、达人分销、自播联动的组合打法，快速触达年轻消费群体，用6年时间实现营收从千万级到近25亿的跨越，在竞争激烈的赛道杀出重围，成功登顶线上口腔护理及牙膏市场。

图源：抖音

截至2025年，小阔科技的年收入达到24.99亿元，线上收入占比高达80.3%；公司整体牙膏业务收入为23.22亿元，占其总营收的92.9%；参半在线上牙膏市场的份额达9.2%，在每百克售价30元以上的品质牙膏市场，份额达到19.2%，稳居行业第一。

但光鲜战绩背后，线下渠道的短板也成为其向公众公司跨越的关键瓶颈，而上市，正是这场从网红品牌到知名品牌、从电商到公众公司的转型大考的开篇。

参半的崛起，始于对流量红利的精准捕捉和小切口爆品的正确布局。

2018年3月，尹阔在深圳创立小阔科技有限公司，品牌名“参半”意为 "一半手工，一半科技"。

彼时，在口腔护理行业，传统巨头（高露洁、佳洁士、云南白药等）占据主导，市场集中度高，产品形态单一。

10-25 元价位被本土品牌垄断，30 元以上高端市场几乎被海外品牌占据，缺乏能打的中国品牌。

最初，尹阔尝试推出客单价68-108元的 "小太阳牙膏"（添加鱼子酱、燕窝等成分），主打护肤品级口腔护理，邀请李佳琦、景甜、彭昱畅等主播和明星推广，积累了首批种子用户，但并未打开局面。

真正让品牌出圈的动作是在2020年下半年。参半避开牙膏红海，聚焦未饱和的漱口水赛道，精准击中年轻用户社交护理需求，研发出益生菌漱口水。

2020年10月，参半益生菌漱口水正式上线，主打 "便携清新"，果味配方+高颜值包装，解决传统漱口水药味重、包装旧痛点，将使用场景延伸至餐饮、办公等全场景，最终实现上线80天销售额破亿的现象级成绩，打开市场缺口。

图源：参半官网

之后，参半逐渐扩充产品线，覆盖牙膏、漱口水、口腔喷雾、牙贴、口香爆珠、牙刷、冲牙器等品类，核心爆款为色修美白牙膏、益生菌漱口水。

2024年，参半销售额突破20亿元，成为行业黑马。

2025年，仅抖音渠道，参半的预估GMV就达到15亿+，这里依然是品牌的核心销售阵地。

成交画像显示，24-40岁的消费者占比超过70%，小镇青年和新锐白领是主要贡献者；从地域分布来看，北上广深四个一线城市占比最高，合计占比超过10%。

总结参半在抖音的运营方法论，核心是：从单爆品走向多爆品、找到有带货力的明星代言、十分重视达人分销、搭建完整的品牌直播矩阵。

第一，功效型产品是牙膏品牌安身立命的核心。

目前，参半的核心爆品是SP-4美白牙膏，客单价39元-79元左右，其主打“色修去渍+亮白清新”双效，强调“一次去渍170%、三天美白271%”的速效效果，直击用户“牙齿发黄”“口气不清新”的核心痛点，覆盖日常清洁、社交前急救、茶/咖啡渍修复等高频场景，适配一线和新一线城市用户。

图源：抖音

在这之外，参半的深导白牙膏、益生菌美白牙膏、可益白葡萄籽精华牙膏、氨基酸含氟抑菌牙膏等产品也是品牌的爆品。

其中SP-7专效白牙膏单支120g定价49.9元，高于普通牙膏（10-20元），通过“明星同款”和“专业口腔护理”建立溢价。

图源：抖音

值得注意的是，参半逐渐将触角从日用百货伸展到母婴用品、食品饮料、厨卫家电等方向，只不过销售额贡献占比还很低，不到1%。

在功效卖点之外，参半也十分注重和年轻人拉近距离，这和传统牙膏品牌有明显的区分。

在 IP 联名布局上，餐半年多次与 Pingu 、若来潮玩 Nanci、爱心小熊Care Bears、不鸭、QQfamily、LINE FRIENDS 等一众潮玩及二次元 IP，推出多款联名产品。

第二，参半瞄准目标人群，请过十多位头部明星代言人，比如赵露思、辛芷蕾等。

参半最为人称道的选择是请歌手华晨宇代言。

2025年，华晨宇官宣代言参半后，单日 GMV 高达1500 万元，在内娱男明星代言销售榜中名列前茅。

今年3月，小阔科技还与华晨宇合资打造了日化家居品牌“重点”，上线即爆卖。

其全渠道 GMV 已突破 2100 万元，一举拿下天猫洗护、护手霜、花露水等多个类目店铺榜榜首，这也成为参半多品类扩张布局中的重要成果。

第三，建立了多层次的达人分销网络。

数据显示，参半2025年在抖音电商的销售渠道中，商品卡占比19%，品牌自营占比41%，达人分销占比近40%。

能够在达人分销上拿到大结果，源于品牌和头部、肩部、腰部、小达人和尾部达人都建立了良好的合作关系，头部达人（粉丝量500万以上）为其贡献了最多的销售额，占比28%。

其中，@祝晓晗、@朱梓骁、@国岳夫妇、@李晨、@嘉之派、@与辉同行、@木森（卷土重来）、@董艳颖、@一栗小莎子、@高芋芋 等头部主播是品牌的销售担当。

第四，直播间矩阵让每个账号都聚焦特定单品，实现精准人群触达和转化。

参半在抖音布局十余个矩阵账号，采用"一号一品"的差异化打法。

其中，@参半oralshark官方旗舰店（181.7万粉丝）：主推华晨宇代言的美白牙膏系列；@参半oralshark个人护理旗舰店（33.5万粉丝）：主推"参半香氛牙膏"，累计销量98.3万；@参半仿生羟基修护牙膏（49万粉丝）：主推羟基磷灰石牙膏；@参半沸石牙膏官方号（22万粉丝）：主卖沸石美白牙膏；@参半儿童口腔防蛀牙膏（40.7万粉丝）：主打儿童防蛀硬齿牙膏。

此外，还有@参半婴童 个护旗舰店、@参半婴童洗护旗舰店 等多个官方直播间，均在高频直播。

图源：抖音

尽管线上战绩亮眼，但线下市场的薄弱的短板，制约着参半的长效发展。

数据显示，2025年参半线下收入仅占总营收的19.7%，虽较2023年的5.5%有显著提升，但与传统巨头覆盖150万个线下网点的规模相比，参半两年内通过“千城百万终端”计划覆盖的11万个网点，仍有巨大差距。

为突破线下困局，参半采取了差异化的渠道策略，优先入驻KKV、话梅等与年轻客群高度匹配的潮流集合店，同时开拓量贩零食店、OTC药房等多元场景，并针对下沉市场推出9.9元至13.3元的低价产品线，形成各价格带分层布局，创始人尹阔更是每年超200天亲自跑市场，磨合渠道与定价策略。

即便如此，线下扩张仍面临多重挑战：

线下渠道建设需投入巨额资金，仅500家门店的进场费预估高达500万，且传统巨头在经销商体系、供应链布局上的深厚积累，让参半的线下突围难度倍增；同时，从线上种草到线下动销的转化效率不足，单点产出不稳定，也让线下扩张面临“烧钱铺货”的风险。

从财务数据来看，参半毛利率稳定在70%以上，但2025年销售及分销开支高达15.34亿元，占营收比例超61%，是研发费用的79倍，高额营销投入吞噬了大量利润，导致2025年出现首次亏损，经调整净利率仅为6.2%，凸显出流量驱动模式的可持续性隐患；

此外，研发投入不足1%、研发人员占比不到5%，产品功效宣传与实际体验的差距，也让其在传统巨头的反击下，面临产品壁垒薄弱的挑战。

这些问题，都是参半在上市后必须破解的核心难题。

参半的案例，为所有电商及新消费品牌提供了极具价值的行业启示，也勾勒出流量造牌向长效发展转型的清晰路径。

第一，小切口爆品依然是新消费品牌最稳的起盘路径。

参半的成功，核心在于避开巨头锋芒，选择漱口水这一细分赛道打造爆品，凭借差异化的产品体验打开市场缺口，再逐步延伸至牙膏等核心品类，形成完整产品矩阵，这种“小切口破局、大品类收割”的逻辑，仍是新品牌突围的最优解。

第二，新流量平台能真正成就品牌，而非仅停留在“网红爆款”层面。

参半依托抖音、小红书等内容电商，不仅实现了销量的快速增长，更通过持续的内容运营沉淀了年轻用户群体，构建起线上品牌认知，证明新流量平台不仅能造爆款，更能培育具备市场竞争力的现象级品牌，关键在于能否将流量转化为品牌粘性。

第三，全渠道布局是新消费品牌的必答题，而非可选项。

参半的线下短板警示所有线上起家的新品牌，线上流量红利总有天花板，而线下渠道是沉淀品牌心智、实现长效增长的关键支撑。

无论线上多么强势，若无法实现线上线下协同，终将难以突破发展瓶颈，而线下扩张需注重差异化策略，避免盲目铺量，兼顾成本控制与动销效率。

第四，流量驱动必须转向品牌驱动+盈利优先，才能实现长效发展。

参半高营销、低盈利的现状，暴露了流量造牌模式的短板——单纯依靠营销投入换增长，难以持续支撑品牌长远发展。

新消费品牌需逐步降低对流量投放的依赖，加大研发投入、完善产品力，同时优化盈利结构，实现从“流量引流”到“品牌留客”的转变，才能在资本市场和市场竞争中站稳脚跟，实现从网红到国民品牌的跨越。

综上，参半的上市，是新消费流量造牌模式的一次阶段性总结，也是一场全新的考验。

参半的成功与困境，都为行业提供了借鉴——流量可以成就一个品牌的快速崛起，但只有补齐线下短板、强化品牌力、实现盈利稳定，才能让品牌在激烈的市场竞争中走得更远。

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*本文来源于卡思数据，作者毕十三。欢迎加首席交流官白帆微信（fan_062400），围观新浪潮朋友圈，深度交流资源对接， 加入行业创始人社群。