调研速递|英科医疗接受point72等超80家机构调研 2025年利润10亿 二季度订单接满

来源：新浪证券-红岸工作室

4月24日，英科医疗科技股份有限公司（以下简称“英科医疗”）召开2025年度暨2026年第一季度报告电话会议，吸引point72、宝盈基金、博时基金、富国基金等超80家机构参与调研。公司董事、总经理陈琼，董事会秘书兼财务总监冯杰及资本证券部全员就公司经营业绩、订单情况、产能规划等核心问题与机构进行深入交流。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别为“其他 2025年度暨2026年第一季度报告电话会议”，活动时间为2026年4月24日（星期五）9:00-10:00。参与机构涵盖国内外知名投资机构及券商，包括point72、宝盈基金、博时基金、财通基金、大成基金、富国基金、嘉实基金、南方基金、招商基金、中信证券等超80家。

核心经营数据解读

2025年利润：丁腈手套贡献超10亿盈利 PVC业务亏损1亿多

公司2025年度经营利润约10亿元，汇兑与息差基本打平并略有收益。分产品看，丁腈手套全年盈利超10亿元，为主要利润来源；PVC手套业务亏损1亿多元，对冲了部分丁腈手套利润。

2026年Q1：主营利润3.8亿 汇兑及理财波动致短期压力

2026年第一季度，受美元兑人民币汇率下跌影响，公司汇兑损失近4亿元。同时，因3月底美债收益率大幅提升，公司持有的银行保本票据公允价值变动损失1.4亿元，一季度息差收益整体略微亏损。不过，4月初理财回撤已基本恢复，预计二季度理财收益将增厚。值得注意的是，一季度主营利润约3.8亿元，主营业务保持稳健。

经营策略与行业动态

汇率对冲：置换美元/港币贷款应对波动

针对2025-2026年美元兑人民币汇率下降带来的汇兑损失，公司于2026年4月调整对冲策略，拟将部分人民币贷款置换为美元或港币贷款，利用美元与港币联系汇率及港币贷款成本可控的特点，对冲汇率波动风险。

二季度订单：5月已接满 价格上涨带来超额利润

公司二季度接单情况良好，5月订单已全部接满，目前正在承接6月订单。4月、5月市场价格上涨，除原材料价格波动顺延后，还包含原料供应紧张导致手套供需紧张带来的部分超额利润，有望支撑二季度业绩。

原材料与库存：提前备货应对涨价 自有胶乳厂保障供应

存货增长主要源于两方面：一是公司预判2026年3月及二季度原料价格将大幅上涨，自2月底开始加大原材料采购；二是3月库存商品增加，该部分库存商品已于4月份发出。原材料方面，目前丁二烯价格约14,000-15,000元/吨，公司拥有2家控股和2家参股胶乳厂，可保证二季度生产稳定运行，而部分海外友商因原材料供应紧张已出现减产。

产能规划：2026年新增三个车间 国内外市场分拆布局

截至2025年末，公司总产能达1,030亿只，其中丁腈手套700亿只，PVC手套330亿只。2026年产能扩张明确：国内安庆丁三车间已于3月末投产，4月8日全部达产；国内和海外工厂将再分别投产一个车间，全年合计新增三个车间产能。布局上，国内产能覆盖非美市场（尤其是中国市场），海外产能聚焦美国市场。

行业竞争与内销：友商出清带来机遇 国内市场持续拓展

行业竞争格局方面，国内外部分企业出现出清，如WRP因原材料涨价资金链断裂倒闭，另有企业因原材料供应紧张减产，小厂面临现金流压力，公司认为这是抢占市场份额的机遇。内销方面，国内市场潜力大，人均使用量低，公司过去几年通过推广宣传和渠道建设提升品牌影响力，未来将继续拓展国内市场以提高占有率。

公司强调，本次调研活动不涉及应披露重大信息。

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