光通信测试龙头联讯仪器上市 单签收益超30万 多家头部量化私募旗下产品扎堆获配新股

每经记者：王海慜

· 联讯仪器科创板上市暴涨 950% 单签浮盈近 39 万登顶年内最赚钱新股

· 光通信测试龙头联讯仪器上市 幻方、九坤等头部量化私募扎堆“吃肉”

· 联讯仪器上市市值破 820 亿 中信证券跟投浮盈超 5.5 亿元

王海慜

4月24日，A 股迎来年度“大肉签”新股——联讯仪器正式登陆科创板。上市首日该股盘中最高涨至 859.88元，较发行价涨幅高达950.17%，按最高价计算单签浮盈达38.9万元，截至收盘单签浮盈为35.86万元，接近此前沐曦股份创下的单签浮盈纪录。

作为国内光通信测试仪器领军企业，联讯仪器客户涵盖中际旭创、新易盛及 Lumentum等海内外龙头，公司此次上市可谓正值产业风口。截至目前，保荐机构中信证券跟投浮盈超5亿元，叠加承销保荐费收益丰厚。此外，多家头部量化私募旗下上百只产品也在网下获配到了新股。

多家头部量化私募吃到“肉签”（标）

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联讯仪器今日上市表现

今日早盘，联讯仪器在上市首日盘中股价最高一度达859.88元，较发行价涨幅高达950.17%，若按照此价格计算，中一签联讯仪器新股浮盈将高达38.9万元，使其成为年内首日单签盈利最高的新股。截至今日收盘，单签浮盈略微收敛至35.86万元。

去年末，国产GPU龙头沐曦股份登陆科创板并刷新“最赚钱新股”纪录，当时中一签沐曦股份的收益最高近40万元。若以上市首日829.9元的收盘价计算，沐曦股份单签浮盈为36.3万元。

事实上，在今日上市之前，联讯仪器就受到了市场的较多关注。

据公开信息，作为核心测试环节的国产领军企业，联讯仪器业务覆盖光模块性能检测及上游光芯片测试的全链条需求，核心布局通信测试仪器赛道，主打产品包括采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪等，可支撑400G、800G、1.6T全系列高速光模块的性能验证。2024年公司在中国光通信测试仪器市场以9.9%的份额位列第三，是行业前五名中唯一的本土企业。

公司招股书称，公司在光通信领域已覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技、海信集团、华工正源、赛丽科技、Lumentum、Coherent、Broadcom、环球广电、日本住友、日本古河等国内外主流光通信产业链客户。

近期，光通信板块一度在市场上有火热表现，此次联讯仪器的上市时点可谓踩准了行业风口。 从网下打新机构的获配名单来看，除了一众A类机构投资者外，幻方量化、九坤投资、明汯投资、灵均投资、衍复投资等知名量化私募旗下系列产品也都有获配。

其中，衍复投资旗下多达240只产品获配联讯仪器新股，幻方量化旗下超150只产品获配新股，九坤投资旗下有近170只产品获配，明汯投资、灵均投资也都有近百只产品获配。

机构关注行业龙头资本开支（标）

截至今日收盘，联讯仪器的市值达820亿元，动态市盈率超470倍，远超63.6 倍的发行市盈率。

值得一提的是，近阶段登陆A股的各明星科技股的保荐机构大多被少数几家头部券商包揽，而跟投收益已经成为保荐机构盈利的重要抓手。

例如，近期上市的创业板未盈利第一股大普微，保荐机构国泰海通的跟投浮盈超2亿元。本周二登陆科创板的盛合晶微，截至今日收盘，保荐机构中金公司跟投浮盈达3.77亿元。

此次，保荐机构中信证券对于联讯仪器的跟投金额为0.63亿元。截至今日收盘，中信证券的跟投浮盈达5.5亿元。另外，中信证券还获得了近1.5亿元的承销保荐费。

回顾联讯仪器此次IPO之路，2025年8月15日其IPO申请获受理，今年1月14日召开的上交所上市委2026年第1次审议会议就审核通过了联讯仪器的上市申请。

从近期一些券商相关行业研究团队发布的观点来看，目前机构对联讯仪器的基本面持较为的乐观态度。某券商机械行业团队指出， 联讯仪器目前在手订单规模，远超去年营收。如果光模块行业龙头资本开支出现高增长，相关测试方向有望收益。

不过业内也有担忧认为，光模块头部企业的资本开支可能不及预期，另外目前公司的市盈率已偏高，是否有透支未来业绩的情况同样值得关注。

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