3家*ST公司面临强制退市，这家再现收入跨期

*ST公司今年的“保壳”大战即将收官，三家公司收到年审机构通知，预计收到非无保留意见审计报告，这也意味着公司股票将触发强制退市情形。

来源：摄图网

*ST创兴再现收入成本跨期，“保壳”还是悬了

4月22日，*ST创兴（600193.SH）公告称，公司股票预计触及财务类终止上市情形。

*ST创兴当天收到审计机构项目组的通知，政旦志远（深圳）会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称：政旦志远）将对公司2025年度财务报告出具保留意见或无法表示意见。

会计师表示，在审计过程中发现*ST创兴2025年承接的工程项目以分包为主，部分项目应收账款存在逾期，截至目前部分项目回款比例较低。同时，部分项目商业合理性难以确认，会计师无法获取充分、适当的审计证据。

*ST创兴股票已被上交所实施退市风险警示（*ST），若2025年再触及“经审计的财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告”，公司股票将被终止上市。

除此之外，*ST创兴还面临其他退市风险。

针对主板上市公司，上交所股票上市规则规定的财务类退市情形还包括“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元”“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”。

根据业绩预告，*ST创兴预计2025年营业收入、扣除后营业收入均为3.1亿元至3.5亿元，归母净利润为-2900万元至-2100万元，扣非归母净利润为-1亿元至-8000万元，预计2025年末净资产6000万元至7800万元。

但政旦志远就该业绩预告出具了专项说明，表示尚不能确定*ST创兴2025年扣除后的营业收入超过3亿元，也不能确定其可否消除财务类退市指标情形。

值得注意的是，2025年第一季度至第三季度，公司营业收入分别为24.77万元、12.62万元、1835.46万元。据此计算，第四季度的营业收入将占全年收入的九成以上。

业绩预告发布后，上交所下发监管函，要求*ST创兴说明收入确认合规性以及资产减值的情况。上交所发现，截至2025年第三季度末，公司应收账款净额为3.02亿元，部分应收账款的回款进度慢于预期，部分存在无法全部收回的风险，若应收账款信用减值计提金额过大，将导致公司2025年末净资产为负值。

*ST创兴回复称，部分项目履约进度及收入成本跨期存在问题，可能对相关项目收入进行调减，否认存在少记减值、虚增资产以规避退市的情形。

政旦志远提示，*ST创兴在部分项目中承担的具体责任尚在核实过程中。部分客户与供应商存在股权关系，经对主要客户中化学曙光建设有限公司等主体开展多层穿透核查，发现其中间环节相关方与该客户项目的部分供应商存在联系电话、电子邮箱相同或地址相近等情况。

同时，审计机构尚未完成对以前年度客户的回款核查工作，应收账款坏账的转回情况是否符合《企业会计准则》规定有待进一步确认，不排除存在其他调整事项导致期末净资产为负值的情况。

值得注意的是，2025年11月，上海证监局对*ST创兴采取责令改正措施，公司存在的问题便包括部分业务收入、成本跨期。

具体而言，*ST创兴于2022年至2024年确认收入、成本的25个建筑与装饰工程项目存在跨期问题。上述项目竣工验收后，公司未准确核算资产负债表日累计投入成本并及时更新预计总成本，而是将大额收入及成本确认在竣工后年度，导致2021年至2024年年报的财务数据存在虚假记载。

*ST创兴由此对2021年至2024年年报进行追溯调整。其中，2023年、2024年净利润调整前后均为亏损。

2023年及2024年，公司更正前的营业收入分别为1.3亿元、8401.3万元，经调整后分别为1.16亿元、2164.63万元，调减金额分别占各期年报披露金额的10.72%、74.23%。

预计收到非无保留审计意见，这两家公司也处于退市边缘

*ST岩石（600696.SH）与*ST观典（688287.SH）也预计收到2025年年审机构出具的非无保留审计意见。

2026年4月23日，*ST岩石披露收到尤尼泰振青会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计说明，审计机构依据当前执行的审计程序、获取的审计证据综合判断，将对公司2025年财务报告出具非无保留意见。

根据我们前期发表的《*ST公司“冰火两重天”：一批走向退市边缘，一批成功“摘星”》，*ST岩石在2022年至2024年连续三年收到保留意见的审计报告，2024年形成保留意见的基础主要涉及关联方及关联交易、诉讼事项和存货监盘三方面。

其一，存在信访投诉称*ST岩石通过未披露的关联方提高销售业绩等，虽然公司未确认部分疑似关联方交易收入，但会计师不能排除公司可能存在类似情况。其二，公司因债务违约引发的诉讼处于待开庭或审理阶段，会计师未能获取充分、适当的审计证据以确定诉讼事项对财务报表可能产生的影响。其三，公司存货中半成品3.64亿元均因诉讼事项被查封，会计师无法执行监盘程序。

除了审计意见，*ST岩石还存在其他退市风险。

一方面，业绩预告显示，公司预计2025年实现营业收入4800万元至6000万元、扣除后营业收入4500万元至5700万元、归母净利润-2.5亿元至-1.8亿元、扣非归母净利润-1.8亿元至-1.3亿元。

另一方面，截至2026年4月23日，*ST岩石总市值为4.38亿元，已连续14个交易日低于5亿元，面临市值退市危机。

4月23日，*ST观典披露股票交易异常波动暨退市风险提示公告，再度提示中喜会计师事务所(特殊普通合伙)（以下简称：中喜所）将对公司2025年度财务报告出具非无保留意见审计报告。

根据中喜所4月9日出具的专项审计说明，针对*ST观典应收账款已发出的函证大部分尚未回函，函证程序尚未完成，会计师无法判断应收账款的可收回性及坏账准备计提的充分性。

同时，因涉嫌信息披露违法违规等，2026年4月，*ST观典收到证监会下发的《立案告知书》。若截至审计报告出具日，公司仍未收到该立案调查事项的结论性意见或决定，会计师将无法判断立案调查结果对财务报表可能产生的影响。

中喜所同时提示称，由于*ST观典2025年度财务报表审计工作尚未完成，经审计的财务数据与业绩快报可能存在重大差异。

根据*ST观典披露的业绩快报，公司预计2025年营业收入、扣除后营业收入均为1.24亿元，归母净利润为-2.14亿元。而对于科创板公司来说，退市指标规定的营收红线为1亿元。

*ST观典2025年年报的预约披露日原定为2026年4月24日，目前已延期至4月29日。

2023年、2024年，*ST观典也都收到保留意见的审计报告，分别与公司存在大额预付款和被立案调查有关。

据北京证监局出具的行政处罚决定书，2022年8月至2023年12月，*ST观典向8家公司累计转出资金2.84亿元，后转至关联方，或用于实控人高明对外借款以及高明指定的其他用途。