AI重塑研发格局，丽珠集团2026首季报凸显转型张力

丽珠集团4月23日交出今年首季成绩单。报告期内实现营业收入28.71亿元，归母净利润5.77亿元。其中，经营活动现金流量净额达到8.17亿元，同比增长12.80%，创下近三年同期最高水平，体现出公司经营韧性与抗风险能力。

AI深度赋能下，丽珠集团正在经历一场从“经验驱动”向“模型驱动”的范式革新。从今年一季度来看，AI技术已全面融入丽珠集团药物研发全流程，成为推动创新的核心引擎。

2026年初，公司在核心研发领域完成了以OpenClaw为代表的新一代智能体平台的系统部署，构建起文献分析、靶点筛选、分子设计、风险推演四大自动化模块，打通了端到端的全流程药物发现链路。这一部署将原本靶点调研周期压缩，为“First-in-class”源头创新开辟了全新效率边界。

在微球制剂这一核心优势领域，公司依托唯一国家级缓释微球研发平台，构建了“工艺参数—微球结构—释放行为”的关联预测模型，研发团队可在实验前进行虚拟处方筛选、锁定最优工艺窗口，试错成本被大幅压缩。在辅料开发环节，AI驱动的处方筛选平台精准锁定了分子量分布、Rc值、端基类型等隐性关键参数，将自研辅料载药量从2.6%提升至10.2%，一举超越9.3%的商用辅料水平。微球完整性检测也从传统单张电镜图一小时的人工操作，全面升级为一键式AI识别，10张图片处理时间压缩至1分钟，效率提升600倍，准确率超过90%。

创新药研发中，AI同样发挥了关键作用。以辅助生殖领域口服GnRH拮抗剂LPM7100328为例，AI算法在原料工艺优化中贡献显著——成品总杂降低50%，总产率提升10%，临床样品准备周期从2个月压缩至1个月。丽珠微球板块已搭建起“1个核心平台+N个专项智能体”的协同工作体系，AI正从“解决单个问题”进化为“驱动整个研发体系”的战略力量。

AI优化效率的同时，丽珠的研发管线正进入成果集中释放期。在传统优势领域，消化道重磅产品JP-1366片根除幽门螺杆菌适应症获批临床并正式推进Ⅲ期研究，此外布瑞哌唑微球治疗精神分裂症获批临床，延续了公司在长效微球制剂的领先优势。

慢病布局同样迎来关键节点。莱康奇塔单抗是中国首个自主研发、全球进度排名第二的IL-17A/F双靶点抑制剂，利用“头对头”优效临床数据挑战司库奇尤单抗成功，并在2026年初被纳入优先审评程序。抗凝血1类新药H001也稳步推进至Ⅲ期临床阶段。

截至一季度末，丽珠拥有12个上市申报阶段项目和4个Ⅲ期临床阶段项目，构建了“有产出、有梯队、有储备”的可持续创新生态。

海外布局方面，越南IMP收购项目在一季度取得关键进展，已完成公开要约收购申请递交，并正式收到越南国家证券委员会的批复，预计2026年下半年完成交割。凭借IMP在越南规模领先的EU-GMP认证生产线和较高医疗机构覆盖率，此次收购将成为丽珠以越南为桥头堡辐射东南亚市场的重要支点。

股东阵营变动折射资金态度。截至一季度末，共有3家机构新进前十大股东名单，其中银华中证创新药产业ETF增持112.15万股，广发中证创新药产业ETF、中国人寿等专业机构投资者相继入驻，显示出机构资金对公司价值认可。