方正富邦睿利纯债季报解读：A类份额赎回超8.57亿份 本期已实现收益-576万元

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润1745万元 已实现收益转负

2026年一季度，方正富邦睿利纯债A、C两类份额财务表现呈现分化。A类份额本期利润17,447,256.45元，加权平均基金份额本期利润0.0078元，期末基金资产净值2,478,554,651.01元，份额净值1.1039元；C类份额本期利润380,908.73元，加权平均基金份额本期利润0.0071元，期末资产净值43,200,786.77元，份额净值1.0869元。

值得注意的是，两类份额本期已实现收益均为负值，A类为-5,763,511.67元，C类为-179,289.30元，主要系利息收入、投资收益等扣除费用后未能覆盖公允价值变动收益以外的支出。

主要财务指标方正富邦睿利纯债A方正富邦睿利纯债C本期已实现收益（元）-5,763,511.67-179,289.30本期利润（元）17,447,256.45380,908.73加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）2,478,554,651.0143,200,786.77期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类近三月超额收益0.45% 长期跑赢基准

一季度，方正富邦睿利纯债A份额净值增长率0.74%，业绩比较基准收益率0.29%，超额收益0.45%；净值增长率标准差0.03%，低于基准的0.04%，显示组合波动较小。拉长周期看，A类过去三年净值增长率12.23%，较基准5.45%超额6.78%；过去五年增长率20.66%，较基准8.29%超额12.37%，长期业绩表现显著优于基准。

C类份额近三月净值增长率0.70%，较基准超额0.41%，略低于A类；过去三年、五年净值增长率分别为11.51%、19.40%，较基准超额6.06%、11.11%，整体与A类趋势一致，但长期超额收益幅度稍低。

阶段方正富邦睿利纯债A净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月0.74%0.29%0.45%过去六个月1.23%0.33%0.90%过去一年1.80%-0.12%1.92%过去三年12.23%5.45%6.78%过去五年20.66%8.29%12.37%

投资策略与运作：利率债长短端分化 信用利差收窄

管理人表示，一季度国内经济开局良好，但美伊军事冲突等外部风险加剧。利率债市场呈现长短端收益率分化，1月长端收益率上行，随后短端在央行结构性降息带动下快速下行，收益率曲线陡峭化趋势明确；信用债收益率与国债波动趋同，低等级、中期限品种下行幅度更大，各等级信用利差整体收窄，中低等级利差收窄幅度高于高等级。

报告期内，基金在严控信用风险的前提下，根据收益率曲线形态变化及个券利差进行择券和组合久期调节，以把握市场波动中的收益机会。

基金资产组合：固定收益占比99.91% 银行存款仅0.08%

截至2026年3月末，基金总资产3,011,170,196.53元，其中固定收益投资3,008,583,209.03元，占比99.91%，为绝对主力配置；银行存款和结算备付金合计2,365,986.25元，占比0.08%；其他资产221,001.25元，占比0.01%。权益投资、基金投资、贵金属等均为零配置，符合纯债基金定位。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资3,008,583,209.03银行存款和结算备付金合计2,365,986.250.08其他资产221,001.250.01合计3,011,170,196.53

债券投资组合：金融债占比100.83% 政策性金融债为核心

从债券品种看，基金持仓以金融债为主，公允价值2,542,667,853.71元，占基金资产净值比例100.83%（注：因四舍五入可能存在尾差），其中政策性金融债873,544,923.29元，占比34.64%；国家债券119,335,066.06元，占比4.73%；企业债券、短期融资券等均未配置。

前五大重仓债券均为国家开发银行发行的政策性金融债，合计公允价值797,134,641.00元，占基金资产净值比例29.64%。其中“23国开05”持仓170万张，公允价值183,897,709.59元，占比7.29%，为第一大重仓券。

序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）123国开05183,897,709.597.29221国开08153,305,917.816.08321国开15141,790,465.755.62420国开15110,542,328.774.38522国开05107,598,219.184.27

开放式基金份额变动：A类份额赎回超8.57亿份 规模缩水29.74%

报告期内，方正富邦睿利纯债A份额遭遇大额赎回。期初份额2,816,077,963.70份，报告期总申购286,600,264.88份，总赎回857,430,287.79份，期末份额降至2,245,247,940.79份，净赎回570,830,022.91份，规模较期初缩水29.74%。C类份额期初71,046,748.96份，总申购5,806,690.65份，总赎回37,105,843.35份，期末39,747,596.26份，净赎回31,299,152.70份，规模缩水44.05%。

项目方正富邦睿利纯债A（份）方正富邦睿利纯债C（份）期初基金份额总额2,816,077,963.7071,046,748.96报告期总申购份额286,600,264.885,806,690.65报告期总赎回份额857,430,287.7937,105,843.35期末基金份额总额2,245,247,940.7939,747,596.26

风险提示：单一机构持有超30%份额 持仓债券主体涉监管处罚

报告显示，基金存在单一投资者持有份额比例超20%的情形。其中，某机构自2026年2月4日至3月31日持有份额692,683,796.60份，占比30.31%；另有机构同期持有414,421,052.63份，占比18.14%。若大额持有人集中赎回，可能引发流动性风险，极端情况下或导致基金资产规模连续低于5000万元，面临合同终止风险。

此外，基金投资的前十名证券发行主体中，国家开发银行、梅州客商银行、广发银行在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或处罚，管理人仍选择继续持有，需警惕相关主体信用风险变化对债券估值的潜在影响。

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