穿越周期 韧性突围：恒大高新2025年筑底蓄势，三大引擎驱动2026高质量发展

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（来源：泡财经）

4月23日晚间，恒大高新（002591.SZ）发布2025年年度报告。报告期内，公司坚持“做精做强传统主业、发力新能源材料、互联网服务产业转型发展”的战略方向，在节能环保、互联网服务、新能源材料三大业务板块协同发力。尽管当期因资产划转等一次性因素影响出现账面亏损，但公司现金流结构优化、业务转型提速、核心产业竞争力持续增强，展现出较强的发展韧性与战略定力。

稳健经营底盘未变，现金流与核心业务保持韧性

2025年，公司实现营业收入37,762.16万元。从业务结构来看，节能环保板块实现收入16,081.65万元，互联网服务板块实现收入19,072.47万元，两大主业仍是公司收入的重要支撑。其中，AI算力服务器业务从无到有，当年实现收入1,354.03万元，成为互联网服务业务新的增长极。

值得关注的是，报告期内公司筹资活动现金流净额同比大幅改善，取得借款收到的现金为13,739万元，筹资活动产生的现金流量净额为4,866.47万元，显示公司融资能力保持稳健，银行授信渠道畅通。期末货币资金余额为9,561.15万元，资产流动性总体可控。

在资产结构方面，公司总资产为88,966.41万元，归属于上市公司股东的净资产为63,346.80万元，资产负债率处于合理水平。公司持续优化资源配置，对不符合战略方向的投资项目通过股权转让等方式回收资金，集中资源发展核心产业。

战略转型成效初显，新材料与AI算力业务取得实质性突破

2025年，公司在新兴业务领域取得多项实质性进展，大力推进新能源材料与AI算力服务器业务发展，多个战略项目取得阶段性成果。

在新材料领域，公司投资参股聚焦于气相沉积硅碳材料的研发、销售、生产的企业湖北匠芯新材料有限公司，其千吨级规模化整体产线已正式量产。同时，公司已在新能源材料领域积极布局钠离子电池正极及负极材料的研发与生产项目，相关中试生产线已基本完成设备安装与调试，整体工程正稳步有序地向中试验证关键阶段推进。此外，公司还积极布局多孔碳、固态电池材料等下一代技术方向。

在互联网服务领域，公司结合自身发展实际、行业趋势及市场环境变化，在互联网服务业务领域逐步收缩传统的互联网软件分发、广告营销服务及短信通信服务业务，积极向AI算力服务器等业务方向转型。目前，宝乐互动在AI算力服务器业务已拥有完整产线，且实现量产并产生销售业绩，成为其新的业务增长点。

防磨抗蚀主业技术领先，行业壁垒持续夯实

作为国内防磨抗蚀领域的龙头企业之一，公司持续巩固技术优势。报告期内，公司累计拥有国家发明专利23项、实用新型专利55项，荣获中国专利优秀奖2项、省市级科技奖项10项。公司主导制定的《锅炉炉管喷涂技术规范》《循环流化床锅炉受热面喷涂技术规范》等行业标准，奠定了公司在技术话语权上的领先地位。

在业务拓展方面，公司推进气化炉资源链整合以拓展防腐及在线修复业务，稳定煤粉炉堆焊业务并推广激光熔覆技术与综合防护模式。同时通过投资并购优质小型标的培育增长新引擎，深耕四大行业巩固基本盘，推动向“综合解决方案”模式转型，打通与声学降噪业务协同渠道，深化上下游技术创新联盟建设。

聚焦核心、降本增效、加速产业化

2026年，公司核心战略为做精做强节能环保产业，大力推进新能源材料与AI算力服务器业务发展，通过优化产业结构、强化成本管控，全面推动产业转型升级。

一是优化产业结构，提升盈利能力。公司将推动防磨抗蚀业务与声学降噪业务深度融合，巩固金喷、耐材等主业市场地位，加大高端涂料推广力度。同时大力发展气化炉业务，推广激光熔覆技术，推动业务模式向综合解决方案转型。

二是推进产业转型，培育可持续发展新动能。公司投资的硅碳负极材料项目已实现量产，在此基础之上，公司将继续积极推进钠电正负极材料及多孔碳项目量产，加快固态电池材料研发和产业化进程。与此同时，互联网服务业务依托短信通信技术升级5G消息平台，聚焦头部客户打造智能服务体系；AI算力服务器业务则紧扣数字经济场景需求，构建智能算力基础设施。

三是强化成本费用管控。公司引入数字化管理系统，降低运营成本并提升运营效率；持续强化成本控制与费用管理。通过优化采购渠道、压减原材料成本、提高生产效率等举措降低生产成本。加强期间费用的管控，减少不必要的开支与浪费。

四是加强应收账款管理。针对长期未结清或逾期账款，公司将有组织、有计划地开展专项追收，完善考核机制，加快资金回笼，降低坏账损失风险。

五是优化资源配置，聚焦核心产业。公司将对现有产业及投资项目实施分类管理，建立亏损业务扭亏考核机制，对无扭亏可能的业务实施“关、停、并、转”，集中资源发展核心产业，优化资源配置，盘活并高效利用存量资产，提升资产使用效率与效益。

2025年，恒大高新在传统主业承压的背景下，战略性新兴产业布局取得实质性突破。2026年，公司将通过战略协同与资源整合实现传统产业与新兴业务价值协同，塑造“技术引领、产业协同、生态共赢”的可持续发展格局，为扭转亏损局面、达成可持续发展目标夯实产业基础，全方位提升核心竞争力，推动企业迈向高质量发展新阶段。