首届南方电网“资本周”举行

来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 朱文彬）近日，首届南方电网“资本周”暨2025年度控股上市公司集体业绩说明会举行。南方电网控股上市公司南网储能、南网能源、南网数字、南网科技以及博路兹（在秘鲁上市）集中亮相，阐述2025年业绩亮点和下一步运作计划。期间，包括南方电网旗下公司博路兹、核心产业长期合作伙伴东方电子以及券商分析师在内的多位嘉宾接受了记者采访。

博路兹是秘鲁一家百年企业，是南方电网于2024年6月收购并控股的首个境外上市平台。2025年，公司实现营收85.15亿元，同比增长8.51%；实现净利润9.14亿元，同比增长25.84%。对于如何进一步提升公司营运质效的问题，公司总经理沃尔特·内斯托尔·休托回应称，2026年，博路兹面临一些重要的挑战与目标，公司将重点聚焦提升运营效率、改善服务质量、更快速地响应客户需求，致力于打造成为拉丁美洲领先的配电公司。

一是进一步加大工作力度，努力提升运营效率，优化线损治理，降低线损率，优化库存管理，提高整体运营效率；二是重点提升服务质量，识别电网薄弱环节，并实施有针对性的增效投资，推动电网基础设施完成自动化与数字化升级；三是推进新监管周期的电价核定工作，以明确未来几年公司资产回报的相关机制；四是推进EON项目，这是公司向数字化企业转型的关键变革举措，计划于今年5月正式上线运行；五是培育“第二增长曲线”，推进输电项目以及发电项目实施，希望在今年能够至少落地一个项目。

东方电子是南方电网核心产业链的长期合作伙伴。公司董事长方正基表示，此次南方电网统筹全域控股上市主体集中亮相，系统性展现集团跨赛道、一体化协同发展的顶层战略格局，是央企统筹市值管理、引领能源电力行业高质量发展的标杆实践。对于合作伙伴而言，更重要的是其带来的全域产业协同价值。在电网自动化、数字安全、新型电力系统等场景中，南方电网以开放共赢的姿态，联合产业链上下游从顶层规划、技术攻关到场景应用深度联动，既推动核心技术自主可控，也助力产业链强链补链。

方正基说，多年来，东方电子依托自身核心能力，与南方电网全体系深度合作，在电网自动化、电力营销、数字安全、人工智能应用等方面协同共建。借助本次资本市场集中交流，公司将全面拉通双方在产业规划、业务布局上的合作机会，紧密配合南网新型电力系统整体建设部署，持续深化全链条技术研发、重大项目落地与行业生态共建等工作。全面加强与南网整体产业布局、全域电网场景应用、资本市场等方面合作，共同筑牢南方能源安全屏障，构建长期稳定、互利共赢的产业生态。

南网能源主要从事节能服务业务，2025年实现营业收入36.78亿元，同比增长16.59%，实现归母净利润3.46亿元。针对南网能源新的战略布局，国盛证券能源电力首席分析师张津铭分析称，南网能源确立“精益投资+高端服务”并重的战略布局，停止新增综合资源利用与智慧绿电持有，转向“多能协同+智慧运营”，有效优化资产结构，降低了资本开支压力与经营风险。

一方面，精益投资意味着严控低效资本开支，将资源聚焦高回报存量项目挖潜，而高端服务收入占比提升则持续优化利润结构；另一方面，依托南方电网平台优势，公司围绕零碳园区、数字化节能等场景构建“规划-建设-运营”全链条服务能力，客户黏性强、替换成本高，护城河持续拓宽。同时公司发展轻资产节能（“管理平台+服务+科技产品”）、布局虚拟电厂/碳资产/数据中心节能，有望提升周转与ROE，弱化电价周期影响，增强了业绩稳定性与中长期成长韧性，夯实中长期竞争力与估值韧性。

对于储能行业未来的发展前景，招商证券环保公用首席分析师宋盈盈表示，在全球能源转型与“双碳”目标的驱动下，储能行业正迎来快速发展的黄金期。

首先是抽水蓄能赛道，作为目前技术最成熟、综合经济性最优、最适合大规模开发的长时储能，近几年在政策的扶持下，抽蓄行业开始加速发展。未来十年将进入抽蓄电站的投产高峰期，抽水蓄能是一个长期的高景气赛道。其次是新型储能领域，随着技术进步、成本下行和配套扶持政策的完善，电化学储能行业也将迎来快速发展。截至2025年底，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，根据相关预测，到2030年，我国储能累计装机规模有望达到370GW-450GW，未来发展空间广阔。随着电源侧新能源的装机规模持续增长，储能调节性价值的重要性也将不断提升，成为新型电力系统建设中至关重要的一环。

针对算力扩张带来电力板块的价值重估，财通证券电新首席分析师谢哲栋分析称，AI算力高密、长时稳定用电，彻底扭转电力低增长、防御属性逻辑，开启了全板块深度价值重估。

一是需求底重塑。智算中心用电呈指数增长，成为全社会用电核心增量，电力从公用防御转向AI成长赛道，盈利确定性大幅抬升，中枢估值上行；二是结构分化显著。西部风光绿电、火电保供、特高压电网、源网荷储最受益；算力刚需叠加东数西算、算电协同政策，绿电消纳、供电可靠性溢价凸显；三是商业模式升级。容量电价、大用户直购电落地，发电及储能侧营收稳定性增强；电网迎来网架扩容、智能化改造资本开支周期；四是资产属性切换。电力变为AI算力核心生产要素，稀缺供电资源价值凸显，机构配置价值全面重估。