超长期特别国债收益超定存，如何上车

制图:易福红(豆包AI生成)

2026年超长期特别国债发行在本周正式启动。近日，财政部网站披露了今年超长期特别国债(一期)和(二期)发行工作有关事宜的通知，4月24日财政部将分别发行20年期340亿元和30年期850亿元超长期特别国债，合计发债规模1190亿元。

近年来银行存款利率持续走低，国有大行3年、5年期定存利率已降至1.5%以下，而当前20年、30年期国债活跃券收益率在2.2%左右，收益优势明显。作为由国家信用背书的“金边债券”，超长期特别国债发行一直受到市场高度关注，那究竟什么是超长期特别国债?资金将投向哪些领域?普通投资者能否参与?又需要注意哪些风险?

1190亿首发亮相，年内还将有多期发行

根据财政部披露的2026年超长期特别国债发行安排，今年超长期特别国债发行计划依然是包括20年、30年、50年三个期限品种，共计将发行23期，比2025年多出1期。其中20年期品种共发行7期，30年期发行12期，50年期发行4期。

4月24日，财政部将正式发行2026年首批超长期特别国债，首发的是20年期和30年期两个品种，其中20年期发行340亿元，30年期发行850亿元。据公告，两期国债均自2026年4月25日开始计息，每半年支付一次利息，付息日为每年4月25日和10月25日。20年期国债于2046年4月25日偿还本金并支付最后一次利息，30年期则至2056年4月25日到期。

后续发行方面，5月、6月、7月、8月、9月和10月将分别发行多期超长期特别国债，整体安排与去年相近。50年期品种则安排在5月6日首发。

【解读】

　　什么是超长期特别国债?

2024年政府工作报告曾明确提出，从当年开始拟连续几年发行超长期特别国债。近年来，超长期特别国债发行引发市场广泛关注。

所谓超长期特别国债，包含着“超长期、特别”两大核心关键词。其中，“超长期”是指国债发行期限在10年以上，包括20年、30年、50年等。这意味着投资者一旦买入并持有到期，相当于将资金“锁定”了相当长的时间。

“特别”则是指资金用途。根据2024年政府工作报告，发行超长期特别国债主要是为了系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。　　

　　收益超定存，个人投资者如何“上车”?

据公告，超长期特别国债的票面利率通过4月24日的竞争性招标确定。参考现有超长期特别国债收益率，据Wind数据，截至4月20日收盘，20年、30年期国债活跃券收益率分别为2.17%、2.27%。

相比之下，在当前低利率环境下，超长期特别国债的收益率优势颇为突出。工行、建行、农行等国有大行3年期定期存款利率目前已降至1.25%，5年期仅1.30%，即便部分中小银行给出了稍高的利率，整体也已经进入“1时代”。

那么，个人投资者如何入手超长期特别国债?

首先需要明确的是，与老百姓熟知的储蓄国债不同，超长期特别国债属于记账式国债，个人无法直接通过发行系统参与招标购买。记账式国债由财政部通过记账式国债承销团向社会各类投资者发行，发行时主要面向机构。但上市后，个人投资者可在二级市场向机构投资者购买。

具体购买渠道有两条:一是通过特定的商业银行网点柜台、网上银行或手机银行购买，目前覆盖6家国有行、10家股份行，还有部分城农商行(名单可通过中央结算公司网站查询)；二是通过在证券公司开立账户，使用普通A股证券账户购买。

据公告，两期超长期特别国债将于招标结束至2026年4月27日完成分销，4月29日起登录交易所进行交易。

今年万亿资金将投向哪?

对于2026年首发的1190亿元超长期特别国债资金，虽然财政部尚未披露具体用途，但结合2026年政府工作报告，全年1.3万亿元超长期特别国债资金已明确投向三大核心领域。

其中，8000亿元用于“两重”(即国家重大战略实施和重点领域安全能力)建设，2500亿元支持消费品以旧换新(即“国补”)，2000亿元用于支持大规模设备更新，剩余的500亿元用于支持财政金融协同促内需专项资金。

购买超长期特别国债需注意哪些风险?

超长期特别国债由国家信用背书，具有较强的安全性，但并不意味着投资没有风险。

2024年5月22日的市场波动就是最好的警示。当日，首只30年期超长期特别国债在沪深交易所上市交易，其中在上交所上市的“24特国01”盘中价格最高涨至125元，涨幅达25%，两次触发临时停牌。有投资者当时直言:“以125元价格买入，得等收12年利息才能回本。”然而临近当日收盘，“24特国01”价格在3分钟内大跌近20%，最终仅收涨1.32%。截至2026年4月20日收盘，“24特国01”交易价格为106.12元，当时高价买入的投资者至今仍处于亏损状态。

财政部此前曾提醒，记账式国债的交易价格随市场行情波动，投资者买入后，可能因价格上涨获得交易收益，也可能因价格下跌面临亏损风险。因此，不以持有到期而以交易获利为目的的记账式国债个人投资者应具有一定投资经验和风险承担能力。

上海金融与发展实验室副主任、招联首席经济学家董希淼在接受记者采访时表示，对个人投资者而言，购买超长期特别国债主要需要注意两个方面:一是利率风险，二是流动性风险。他指出，在二级市场中，利率下行时超长期特别国债价格会上涨，反之则价格下跌，然而，由于该类国债的期限较长，因此无论是个人投资者还是金融机构都难以对未来几十年的利率走向做出准确判断，如果不是以持有到期为目的，收益无法保证；其次超长期国债的期限超过10年，个人投资者在其中如有资金需要，需通过转战二级市场获得流动性，如超长期特别国债彼时行情遇冷，投资者则面临流动性或亏损风险，所以要求投资者有一定投资经验和风险承受能力。　　

采写:南都记者 黄顺威