华安现金富利货币季报解读：B类份额增长16.76% E类净赎回4.84%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/B类收益贡献超6.31亿元

报告期内，华安现金富利货币各份额均实现正收益，其中A类和B类贡献了主要收益。A类本期已实现收益33,832,853.64元，期末基金资产净值12,286,358,321.69元；B类本期已实现收益29,272,555.35元，期末净值9,119,625,416.89元；E类收益2,418,008.32元，期末净值785,118,025.58元；C类规模较小，收益仅66.25元。A类和B类合计收益达63,105,408.99元，占总收益的95.8%。

主要财务指标华安现金富利货币A华安现金富利货币B华安现金富利货币C华安现金富利货币E本期已实现收益（元）33,832,853.6429,272,555.352,418,008.32期末基金资产净值（元）12,286,358,321.699,119,625,416.8929,443.75785,118,025.58

净值表现：各份额均跑赢基准 B类收益率领先

过去三个月，各份额净值收益率均显著超过业绩比较基准（当期银行个人活期储蓄利率税前）。其中B类表现最优，净值收益率0.3305%，超出基准0.2430个百分点；E类次之，收益率0.2958%，超基准0.2083个百分点；A类和C类分别为0.2711%、0.2716%，均超基准约0.18个百分点。各份额净值收益率标准差均低于0.001%，体现出货币基金低波动特征。

份额类型净值收益率业绩比较基准收益率超额收益（百分点）净值收益率标准差A类0.2711%0.0875%0.0008%B类0.3305%0.0875%0.0008%C类0.2716%0.0875%0.0008%E类0.2958%0.0875%0.0008%

投资策略：捕捉资金利率机会 拉长组合剩余期限

本季度国内经济呈弱复苏态势，工业生产受外需拉动好于预期，投资结构分化（基建增速回升、制造业保持韧性、房地产降幅收窄），消费延续复苏。货币市场方面，资金利率下行12-22bp，信用利差收窄。基金操作上，在保证流动性安全前提下，通过投资定存、同业存单和逆回购锁定高收益，并拉长组合平均剩余期限至119天（报告期内最高120天、最低89天），灵活把握市场机会。

业绩表现：B类收益率0.3305% 领先同类份额

报告期内，各份额均实现稳健收益。B类以0.3305%的投资回报居首，A类和C类接近，分别为0.2711%、0.2716%，E类0.2958%。所有份额均大幅跑赢同期业绩比较基准（0.0875%），超额收益区间为0.1836%-0.2430%，体现出管理人对货币市场的精准把握。

份额类型投资回报比较基准超额收益A类0.2711%0.0875%0.1836%B类0.3305%0.0875%0.2430%C类0.2716%0.0875%0.1841%E类0.2958%0.0875%0.2083%

宏观展望：经济弱复苏 政策效果逐步显现

管理人认为，本季度国内经济增速总体平稳，政策效果逐步显现。外需强劲拉动工业生产，开年投资结构分化，基建增速大幅回升，制造业保持韧性，房地产投资降幅收窄，消费延续复苏，供需矛盾有所缓和，经济整体处于弱复苏进程。未来货币市场或延续当前格局，基金将继续优化资产配置，平衡收益与流动性。

资产组合：固定收益占比63.24% 同业存单配置超五成

报告期末，基金总资产239.72亿元，资产配置以固定收益投资为主（151.60亿元，占比63.24%），其次为银行存款和结算备付金（60.79亿元，25.36%）、买入返售金融资产（27.22亿元，11.35%），其他资产占比仅0.04%。固定收益投资中，同业存单配置达113.96亿元，占基金资产净值的51.36%，为第一大持仓品种；政策性金融债11.32亿元（5.10%）、中期票据14.14亿元（6.37%）、企业短期融资券12.08亿元（5.44%）。

资产项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资15,160,405,119.41其中：债券15,160,405,119.41买入返售金融资产2,721,983,049.64银行存款和结算备付金合计6,079,018,542.50其他资产10,525,245.070.04合计23,971,931,956.62

债券投资：前十大持仓以同业存单为主 发行主体多受处罚

前十大债券持仓全部为同业存单，合计摊余成本34.84亿元，占基金资产净值的15.69%。其中，25成都农商银行CD066持仓4.97亿元（2.24%），25进出61（政策性金融债）4.10亿元（1.85%），其余8只均为银行同业存单，持仓3.96亿-3.98亿元不等（占比1.79%-1.80%）。需注意的是，中国进出口银行、建设银行、民生银行、中信银行等7家发行主体在报告编制日前一年内曾受到央行、国家金融监督管理总局等部门处罚，存在一定信用风险。

序号债券名称摊余成本（元）占基金资产净值比例（%）发行主体125成都农商银行CD066497,249,380.072.24成都农商银行225进出61410,145,536.121.85中国进出口银行325建设银行CD431398,638,301.861.80建设银行425民生银行CD288397,818,919.091.79民生银行525中信银行CD366397,550,625.531.79中信银行626杭州联合银行CD021397,295,487.021.79杭州联合银行726北京银行CD007396,394,179.021.79北京银行825渤海银行CD385299,611,103.031.35渤海银行925中信银行CD357299,536,432.701.35中信银行1025华夏银行CD270299,536,403.371.35华夏银行

份额变动：B类净申购13.09亿份 E类净赎回4.00亿份

报告期内，各份额申赎分化明显。B类份额表现突出，期初78.11亿份，期末增至91.20亿份，净申购13.09亿份，增长率16.76%；C类规模较小但实现净申购1.18万份，期末份额2.94万份。A类和E类则出现净赎回，A类期初123.98亿份，期末122.86亿份，净赎回1.12亿份；E类期初82.51亿份，期末78.51亿份，净赎回3.996亿份，赎回率4.84%。

份额类型期初份额（份）申购份额（份）赎回份额（份）期末份额（份）净申赎（份）A类12,397,913,051.7623,377,973,931.1123,489,528,661.1812,286,358,321.69-111,554,730.07B类7,810,650,117.689,023,543,963.267,714,568,664.059,119,625,416.891,308,975,299.21C类17,584.8723,745.4311,886.5529,443.7511,858.88E类825,080,076.60502,818,595.76542,780,646.78785,118,025.58-39,962,051.02

风险提示：部分持仓债券发行主体受监管处罚

报告显示，前十大债券投资中，中国进出口银行、建设银行、民生银行等7家发行主体在报告编制日前一年内受到监管处罚，涉及国家金融监督管理总局、央行等部门，可能对债券偿付能力产生潜在影响。投资者需关注相关主体信用风险变化，尽管货币基金整体风险较低，但个别券种的信用事件仍可能影响组合流动性。

投资机会：组合久期管理灵活 同业存单配置占比高

基金通过拉长组合平均剩余期限（期末119天）增强收益，同时保持高比例同业存单配置（51.36%），在货币市场利率下行周期中锁定较高收益。B类份额因规模增长和收益优势，或持续吸引机构资金；E类虽净赎回，但收益率仍高于A类，对个人投资者具备一定吸引力。未来若经济弱复苏延续，货币宽松环境下，基金或通过久期调整进一步提升收益空间。

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