龙腾光电连续三年亏损 今年一季度经营性净现金流骤降八成

龙腾光电(688055)2025年年报显示，公司全年实现营业收入24.99亿元，同比跌26.79%；归母净利润亏损2.08亿元。这已经是公司营收连续第三年下滑，归母净利润连续第三年陷入亏损。

该公司控股股东为昆山国创投资集团有限公司，是昆山市属重要的国有资本投资运营平台，持股比例45.90%，实际控制人是昆山市政府国有资产监督管理办公室。龙腾光电于2020年8月在上交所科创板上市，是江苏省首家在科创板上市的国资控股企业。

据介绍，龙腾光电是国内首批专注于TFT-LCD研发制造的高新技术企业之一，主营液晶显示面板的研发、生产与销售，深耕中小尺寸显示面板应用领域，产品覆盖笔记本电脑、车载、工控、手机、智慧互联等显示终端，在各细分应用领域取得了一定的市场份额。公司定位为动态隐私防窥显示行业的领导者，并正致力于成为新型全彩电子纸显示屏创新方案解决专家。

为强化差异化竞争策略，公司近年来布局全彩电子纸、智能座舱、智慧显示、电竞及防窥高阶笔电、AI显示等新型显示产品。有业内人士分析，当前，电子纸行业竞争格局呈现高度集中但加速分化的特点，元太科技（E-Ink）仍处技术领导地位，而东方科脉、合力泰、京东方等企业在模组制造与商用领域正快速崛起。

曾经驱动公司增长的境外市场，2025年收入同比跌54.61%。龙腾光电解释称，受行业竞争加剧、国际贸易政策不确定性以及地缘政治冲突等影响，公司调整了产品结构，境外直销消费类产品销售减少，导致境外市场营业收入占比减少至33.88%。

公司2020年上市，回顾2021年，龙腾光电主营产品薄膜晶体管液晶显示器业务毛利率曾高达28.62%，是上市以来的最高水平，而2025年这一主营业务毛利率为5.90%。随着产能释放、需求回落、价格战加剧，公司营收规模较2021年高点已腰斩。

2025年，公司经营活动现金流净额为2.04亿元，同比下降18.02%，同时，应收账款降低60.81%，应付票据却同比大增174%。同期，公司在职员工数量合计2678人，相较2024年披露的3016人，减少了338人。其中，生产人员减少226人，研发和技术人员共计减少99人，仅财务人员增加2人。就在今年1月，公司核心技术人员赖信杰因个人原因离职。

截至2025年末，龙腾光电应付职工薪酬5079万元，同比下降30.2%，主要是报告期内应付薪资及员工人数减少所致。高管薪酬合计1005.92万元，同比减少94.7万元，降幅8.6%。

进入2026年，业绩还未好转。一季度公司营收4.52亿元，同比继续下降24.84%；归母净利润亏损6968.74万元，较上年同期亏损规模扩大21.77%。值得注意的是，2026年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额下降81.89%，主要是销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。