小登掀翻老登王座！“易中天”市值超茅台

作者 | 陈璐瑶

编辑 | 张恺翀

今天，又是A股小登加冕，老登破防的一天。

截至收盘，光模块“易中天”三剑客中际旭创、新易盛、天孚通信的总市值，已冲到1.87万亿元，超越贵州茅台的1.78万亿元！

去年9月5日前后，荒原投资的董事长公开质疑光模块巨头中际旭创2027年净利润能否达250亿元，被国盛证券分析师一句“买你的白酒去吧，老登”怼上热搜。

从此，老登一词火出圈，不仅老登火了，投资者还给资本市场分出了小登、中登和老登。

发展到现在，又分出：站在光里的、光站在那里的和光着站那里的。

现在一看，小登真的快把老登的王座掀了啊。

“易中天”合体，市值超贵州茅台

先看战绩，“小登”这边，涨得让人瞠目：

中际旭创：自去年9月5日以来，涨超138%，今天总市值一度突破万亿，成为A股第一家万亿市值的CPO公司，也是宁德时代之后创业板第二家万亿公司。

不过随后股价小幅回落，截至今天收盘报897元/股，市值9989亿元。

股价飙涨背后，中际旭创2025年全年净利润108亿元，同比增长109%；今年一季度净利润57亿元，同比暴增262%，一个季度赚了去年半年的钱。

新易盛：去年9月5日以来，涨超93%。截至今天收盘，报608.28元/股，市值6046.36亿元。2025年，其预计实现净利94亿元到99亿元，同比增长231.24%到248.86%。

天孚通信：去年9月5日以来，涨超99%。截至今天收盘，报350.09元/股，市值2727.76亿元。去年，其实现净利润20.17亿元，同比增长超50%。

即便股价有所回落，三剑客加一起，总市值仍达1.87万亿元，比茅台收盘市值1.78万亿，高出900多亿元！

更扎心的是，茅台刚交出的2025年年报：营业收入约1721亿元，同比下降1.2%；归母净利润823.2亿元，同比下降4.5%——这是茅台2001年上市以来，头一回营收和利润双双下滑。

“老登小登”正面交锋

把昨天和今天上午的行情串联在一起，应验了网友最近常说的一句话：“要站在光里，但也不能光站在那里。”

还有投资者调侃，不是说要站在光里吗，我一来你们把灯关了？

但，调侃归调侃，股价的短期波动并不能阻止市场长期的看好。

4月22日晚，一张中信证券消费行业分析师张明远“决绝转行”的图片在全网疯传。

“过去十年，我见证了消费行业的黄金时代。从白酒的渠道红利，到化妆品的品牌崛起，从餐饮的连锁化到跨境电商的爆发，我们写过无数深度报告，也陪伴过很多优秀的公司成长。但今天起，我只相信光(CPO)了。”

不过，中信证券消费产业首席分析师姜娅指出，公司没有此人，看图很像AI。

公募基金2026年一季报显示，重仓股名单已然“换血”。中际旭创、新易盛、寒武纪、中芯国际、海光信息成为公募基金最新重仓股，而泸州老窖、五粮液、山西汾酒纷纷跌出TOP20名单，只有贵州茅台仍坚守在第5位。

有意思的是，最近中泰证券发布的一份报告，统计了不同年龄段的基金经理持仓偏好：55-60岁基金经理，超配贵州茅台、紫金矿业，明显低配中际旭创、新易盛。35-40岁基金经理，超配中际旭创、寒武纪，低配贵州茅台。两组配置正好相反！

这不仅是持仓的差异，更是两代投资人产业认知与投资哲学的碰撞。60后的“肌肉记忆”来自白酒、矿产和互联网的黄金时代；而85后的“时代信仰”则根植于新能源和AI的产业革命。

当“老登”们还在回味过去的辉煌时，“小登”们已全力押注他们相信的未来。

结语

一代新人换旧人，“小登”掀翻“老登”，绝非一日之功。

它背后是AI算力需求爆发带来的产业浪潮，是资金从传统消费向硬核科技的史诗级迁移，更是一代投资人接过另一代投资人话语权的自然更替。

时代的车轮，滚滚向前。