石羊农科IPO：净利润波动大 预计上半年扣非归母净利润下滑超30%

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　　近期，石羊农科北交所IPO收到第二轮问询函。据悉，石羊农科是一家集饲料生产、种猪扩繁、育肥猪饲养、猪肉生鲜产品销售于一体的全产业链企业。公司的主营业务为饲料的研发、生产和销售，生猪的养殖和销售，猪肉生鲜产品的销售。公司主要产品包括饲料产品、养殖产品和猪肉生鲜产品，其中养殖产品包括种猪、仔猪、育肥猪，饲料产品包括猪、鸡、牛羊等牲畜全生命周期所需饲料，猪肉生鲜产品包括白条肉、分割品和猪副产品。

　　东方财富上财务数据显示，从2021年至2025年，石羊农科分别实现营收27.8亿元、36.3亿元、35.78亿元、35.99亿元、38.78亿元，同比分别变动1.21%、30.58%、-1.43%、0.59%、7.75%；分别实现归母净利润0.36亿元、2.97亿元、0.54亿元、4.03亿元、4.04亿元，同比分别变动-90.93%、715.22%、-81.81%、644.95%、0.25%。

　　石羊农科在招股书中解释称，受猪生长周期、存栏量、饲料价格、市场供需、疫病等因素影响，生猪和猪肉价格呈现周期性波动特征，导致生猪养殖行业利润水平呈周期性波动，公司的净利润波动较大。若生猪及猪肉市场价格因上述周期性波动出现持续大幅下跌，可能对公司经营业绩产生不利影响。此外，若生猪存栏量出现波动性下降，还会传导至上游饲料销售，影响饲料产品的需求，可能对公司盈利能力产生不利影响。

　　二轮问询显示，根据石羊农科业绩预告信息，2026 年 1-6 月公司扣非归母净利润预计同比下滑34.50%至 34.51%，公司结合已开展的套期保值和远期合约业务预测 2026 年净利润同比变动幅度为 1.95%至 2.24%。

　　石羊农科被要求结合期后业绩情况、生猪、豆粕、玉米等现价及期货价格变动趋势、套保业务开展情况等，说明公司 2026年上半年业绩下滑、2026 年全年业绩恢复的合理性及判断依据，并对 2026 年业绩情况出具盈利预测报告。

　　申报稿显示，此次石羊农科拟募集资金约2.61亿元，所募资金投向饲料公司建设及老厂改扩建项目、石羊农科数字化升级项目、石羊农科研发中心建设项目、补充流动资金——经营中流动资金。