原料短缺导致亚洲石化产品需求疲软

原油价格波动仍在持续，周三布伦特原油价格交投于98美元/桶上方，WTI原油价格站在89美元/桶上方，带动石化市场随油价波动。

据ICIS估算，亚洲超过50%的海运石脑油进口来自中东。

依赖进口的日本与韩国正采取措施储备本国库存。韩国方面，自3月27日起已实施为期五个月的石脑油出口禁令。韩国还额外出台了裂化原料补贴计划，同时推行反囤积措施，力求在原料供应短缺的背景下保障国内生产。

与此同时，日本方面宣布，将在4月15日设立100亿美元基金，帮助东南亚经济体采购原油，以此保障该地区能稳定向日本供应医疗用品——包括医用手套与透析所用塑料产品。

在原料短缺导致石化产能被迫削减的背景下，中国已成为部分石化产品的主要出口国。来自中国的聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)等中间产品正源源不断流向东南亚。

由于中国多元化的能源结构与庞大的石化产能，许多煤制PP、PE装置持续满负荷生产。但鉴于现在中国从伊朗的原油进口受阻，本土炼油商已优先生产燃料、削减化工产能，以保障库存。

ICIS分析师Shariene Goh表示，印度正从大西洋盆地或亚洲周边寻找PE和PP现货供应，但受运费成本、竞争激烈等因素影响，若霍尔木兹海峡长期关闭，这些替代措施也难以为继。

ICIS高级分析师Ann Sun的数据显示，4月亚洲化工厂平均开工率约为63%，5月将进一步下滑至57%，较2月的83%大幅下降。这使得5-6月成为观察石化市场走势的关键窗口。

【俄罗斯、美国成亚洲替代供应来源】

自2022年2月俄乌冲突爆发以来，俄罗斯基本被排除在全球石油与石化市场之外，而在本轮危机中，俄罗斯已成为亚洲原油和石脑油的替代供应国。

目前亚洲各国采购俄罗斯石脑油的具体数量尚不明确。但ICIS数据显示，流向亚洲的石脑油其他来源还包括美国、阿尔及利亚和秘鲁。

不过长期来看，美洲替代来源由于运输里程更长、成本更高，亚洲仍无法摆脱对中东供应的依赖。

英国特许船舶经纪人协会(ICS)主席此前向ICIS表示，亚洲多家石化生产商现在必须开始考虑“中东+1”策略，即寻求替代供应来源(比如巴西或受到制裁的俄罗斯)，以降低供应集中风险。

【塑料需求持续疲软】

中国聚乙烯供应商正不断向东南亚供货，填补当前供应缺口，市场预期即便中东供应恢复，中国供应商也将在该地区保持强劲存在感。

与此同时，印度聚氯乙烯(PVC)市场供应充足，行情持续疲软。

塑料袋、塑料瓶等终端塑料制品价格已随石脑油涨价同步上涨，这可能会在未来几个月进一步压制需求。