股市：更强的推手来了？

据上证报，今年以来，不少险资机构主动提升了权益资产投资比例上限。有险资机构说，提高权益资产配置比例上限，这是行业整体的发展趋势，今年将适当提升权益资产投资的规模和比重。也就是说险资入市正在从“政策松绑”到“主动提升”。

最近两年，监管对险资入市不断松绑，比如去年底，监管宣布将保险公司持仓超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27，将持仓超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。

下调风险因子，将释放部分资本占用。意味着险资入市有更大的空间。

从监管角度，险资入市可以为市场提供更多中长期资金，让市场长期向好。从险资角度，入市的意愿也比较高。原因很简单：

我们买保险公司产品，交了保费之后，获得理赔的钱以及分红的钱，这些钱保险公司会拿去投资，投资的收益高给到客户的分红就越高，同时给付保费的压力也会低。以前，保险公司主要投资债券资产，但是市场利率越来越低，虽然安全，但是收益太低。

所以现在保险公司有很大的动力入市。那么险资会买什么？

买了个高科技股票，涨了10倍，但突然要赔1000万，股票跌停卖不掉，买了个成长股，今年赚50%，明年亏30%，保险公司年报要公布投资收益，买了个科技公司，股价涨了但不分红，保险公司需要现金赔客户。

险资必须买真金白银分红的资产！比如红利股和现金流股，红利股和现金流股就像“收租的房子”和“存钱的合伙人”，既有稳定现金流，又不会大起大落——这才是险资的“真爱”！

所以险资入市对红利股和现金流股是最大的利好，相关板块会受益。

比如红利低波50ETF南方（515450）及联接（A：008163；C：008164）明确设置了单一行业权重不超过30%的硬性约束，从根源上规避行业集中风险，将资产分散于制造、消费、能源、金融等高分红领域，是“高股息+行业分散”的低波策略。

又比如自由现金流ETF南方（159232）及其联接（A：025958；C：025959）主要布局能源、工业、可选消费、原材料等实体经济行业，主动剔除了现金流结构复杂的金融和地产行业。不只看“分不分红”，而是看“能不能创造出现金”。

早在2025年初，监管已经明确：从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。

一方面未来存在机构资金刚性入市。另一方面，红利股和现金流股最近一年涨幅有限，未来存在补涨的空间。

基金执业编号：A20260330000638。风险提示:本文仅为市场描述，所有内容均不构成任何投资建议，请务必独立判断。市场有风险，投资须谨慎。