爱奇艺股价从巅峰时的46美元暴跌至不到1美元，市值蒸发约2000亿

普通人对资本最爽的报复来了。爱奇艺的股价从巅峰时的46美元暴跌至不到1美元，市值蒸发约2000亿，跌幅超过97%。这不仅是行业寒冬，更像是亿万用户对傲慢资本最直接的反击。

说白了，爱奇艺的今天纯属自己“作”出来的。想问各位看视频的朋友：你还愿意买爱奇艺的会员吗？这些年，视频网站的吃相一个比一个难看——不开VIP要看广告，开了VIP还有专属广告；跳过片头广告，还有暂停广告；播到一半，还得插个小剧场。爱奇艺的广告最长有120秒，实测还“贴心”地多送几秒。这哪是尊贵会员？分明是“付费看广告”的冤大头。

更绝的是会员套路。开完VIP还有SVIP，爱奇艺最会玩，一个会员能拆成五个卖：18元一个月是基础会员，30元是黄金会员，50元是白金会员，60元是金钻会员。体育迷“有福了”，想看比赛得单独开体育会员，开了还有“爱足球会员”，关键场次还需额外付费。这样套娃，简直没完没了。

被骂得最惨的超前点播，爱奇艺2019年就开始玩，被用户起诉、消协点名后，转头又整出“加更礼”。以前一个账号全平台通用，现在手机、电脑、电视各需一个会员。这还不够，还首创“投屏单独收费”，把黄金会员的4K投屏锁成480P的“史前马赛克”。被告了还说“没有义务永久免费提供高于480P的投屏”。就这般算计，能不寒了用户的心？

我们付费买的是省心体验，不是来当被反复收割的冤大头。当“花钱买罪受”成为常态，用户最直接的反抗就是取消续费、卸载离开。这场集体反击非常直观：手握3.1亿月活用户、稳居行业第二的爱奇艺，在2025年重回亏损，一年亏掉2.05亿，两年会员收入暴跌35亿，广告收入持续下滑——用户跑了，广告主也跟着撤。这些都是爱奇艺最核心的利润来源。

这些年，为留住用户，爱奇艺各种烧钱买剧，十年花了1813亿，最疯的2018-2019年就烧掉433亿。但时代变了：如今爱奇艺爆款断档，长剧被腾讯视频压制，短剧被抖音、快手等平台分流。最可怕的是，烧钱买剧的坑已填不上——十年来总营收才2847亿，8年亏损，净亏损高达403亿。

资本市场是残酷的。爱奇艺市值从巅峰312亿美元跌至12亿美元，蒸发2000多亿人民币。那还有谁能救它？背后大股东百度同样困境重重：2025年利润暴跌近八成，核心搜索引擎因虚假广告泛滥，已被豆包、元宝、DeepSeek等取代。泥菩萨过江，自身难保，何来余力拯救爱奇艺？

历史证明，漠视用户体验终将被反噬。没有永远的巨头，只有被尊重的用户。互联网流量见顶的时代，离了钱谈激励都是空话。

大疆创始人汪涛最近打破沉默接受采访，上面那句话正是他说的。听起来很实在，但大疆这几年其实一直深陷离职潮的漩涡。汪涛在采访中并未回避，坦言离职的几乎都去创业了，“很多人是迟早会走的”。据说在深圳猎头圈有个共识：只要履历上印着“大疆”，很多事情就不必多问。

更夸张的是，大疆核心项目负责人一旦离职，创业天使轮就能拿到两三亿估值，资本直接排队送钱。为什么？因为大疆出来的人真的很能打：前员工创立的“正浩创新”，8年做到80亿年营收；带同事出走的“拓竹科技”，5年估值冲破百亿美元。这形成了一个诡异循环：大疆越成功，出来的人越值钱；出来的人越值钱，就越多人想出去。

最残酷的是，人走了，转头就成了对手，直接堵在门口挖人。比如竞争对手“影石”在招人上采取“紧贴策略”，工资刚好比大疆高一点，吸引力极大。双方甚至在专利和供应链上大打出手：大疆起诉影石，称其6项专利是前员工离职一年内申请的；在供应链上，大疆甚至要求供应商“二选一”，以切断对手货源。一家千亿巨头被逼得在供应链上下场围堵“小弟”，说明这些拿到大疆人才的新势力，已长成真正的威胁。

大疆遇到这种局面，其实是公司发展必须经历的一道坎。2017-2018年，汪涛曾重拳整治内部环境，压缩了元老空间，但早期的天才极客们个个都想搞创新，没人愿意守规矩。当公司从百亿奔向千亿，这几乎是难以避免的挑战。

对于“硬件界黄埔军校”这顶帽子，汪涛起初是抗拒的——他觉得“黄埔军校自己很多都黄了”。但现在他想通了：干脆把这条路走到黑。人会流动，那就让员工在这里增值；既然留不住所有天才，那就让所有天才带着大疆的烙印出去，形成一个庞大生态。