被动投资之外，华泰柏瑞在主动权益领域也有一手

提起华泰柏瑞基金，多数人首先想到的是其在被动指数领域的亮眼表现，旗下沪深300ETF等核心指数产品常年稳居行业头部，是无数投资者的配置首选。

但鲜为人知的是，这家深耕公募领域多年的机构，从未停下在主动权益领域深耕多年的脚步，历经长期打磨，已搭建起了一套层次清晰、风格多元的主动权益投研体系。

从坚守周期与深度价值的长跑健将，到捕捉AI与新兴产业机遇的科技成长派，再到聚焦制造业出海等特色赛道的优秀选手，华泰柏瑞基金已培养出了一批风格鲜明、能力突出的基金经理。

长跑健将

在华泰柏瑞基金的主动权益团队中，有一批“长跑派”基金经理，他们或以周期研究为底色，或坚守深度价值，凭借扎实的投研积累和投资逻辑，成为组合的“压舱石”。

董辰无疑是其中的核心代表，这位深耕行业十余年的基金经理，早年在长江证券担任煤炭行业首席分析师，研究范围覆盖有色、钢铁、煤炭等周期领域，这份经历让他对宏观经济周期有着远超常人的敏感与判断能力。

也正是这份积累，让他形成了基于公司质量、景气度和成长空间的“性价比切换”策略，在周期与非周期板块之间灵活调整，追求长期、可持续的收益。

回顾其过往持仓，最具代表性的便是他对黄金股的布局。2021年一季度，在市场普遍追捧新能源、光伏的背景下，董辰逆势布局黄金板块，其前6大重仓股全部都是黄金概念，合计占比高达47.2%。

他曾解释，此举源于对金价长期看好及黄金股估值处于历史低位的判断。此后几年，黄金板块的优质标的长期出现在其重仓名单中，而在2024年下半年金价经历了一波凌厉的上涨之后，他又果断开始减仓，并在2025年初将黄金股完全移出重仓股行列，取而代之的是钢铁、地产、医药、电力等均衡配置。

值得注意的是，董辰并未局限于周期赛道的舒适区，而是不断拓展自己的能力圈。近几年来，他的持仓开始向医药、消费、科技等非周期领域延伸。在2025年第四季度的持仓中，其持仓主线以科技与资源并行，结构上已完全摆脱了传统“周期基金经理”的标签。

与董辰的周期轮动不同，杨景涵则是深度价值领域的坚守者。2009年加入华泰柏瑞之后，他始终专注以低波动、高股息著称的金融地产赛道，与董辰的周期策略形成互补。

他不追逐热点，不参与赛道轮动，在这一领域“深耕细作”。2020年至今，金融地产板块整体承压，他却在板块中挖出了不少超额收益。比如，2022-2023年，他精准把握了银行板块估值修复机会，并在2023年布局了港股非银金融标的，收获了不错的收益。

除了金融地产，杨景涵近年来也布局了红利类标的，他认为，红利资产具备防御性强、分红稳定的特点，适合长期配置，尤其是在市场波动率较大的环境下，投资价值突出。他的价值风格鲜明，重仓股持有周期长，换手率低，这在风格漂移成为常态的市场中，显得尤为可贵。

科技成长派

随着AI、新能源等新兴科技类产业崛起，公司主动权益团队中也涌现一批能够捕捉成长机遇的基金经历，陈文凯和陈乐便成了其中脱颖而出的代表。

陈文凯出身于中金公司食品饮料分析师，2019年底加入华泰柏瑞基金之后，凭借强悍的学习能力，从消费研究拓展到新能源、科技等领域。

从其重仓布局来看，他的投资极具前瞻性。早在2024年三季度，他便重仓新易胜、中际旭创等AI算力股并坚定持有。2025年初，DeepSeek问世引发了市场对算力需求的争议，相关板块股价大跌，他却在二季报中明确表示“努力抓住主要矛盾、忽略次要干扰，坚定持仓不动摇”。他认为全球AI基建仍处于早期阶段，后续市场上升空间极大，后续行情也印证了他的判断。

除了AI算力，陈文凯还布局了港股新消费、消费电子等多个方向，展现出了多元化赛道的配置思路。在2025年年报中，他明确提出，看好轻工品牌出海、高端制造、新型消费三大方向。

陈文凯的投资风格兼具果敢与理性，在确定行业趋势背后，敢于重仓布局，同时又注重纪律，不为高估值买单，这种平衡，让他在成长赛道中持续前行。

清华大学集成电路工程硕士出身的陈乐则是新生代成长派的代表，他曾在广发证券和安信证券担任分析师，具备深厚的科技行业背景。

自2023年正式担任基金经理以来，陈乐的持仓主要围绕电子、电力设备、汽车、机械设备、医药等多个成长赛道展开，并兼顾AI、锂电、风电等赛道机会，这种均衡的配置，不仅能够有效降低组合的波动，还能同时捕捉不同赛道的成长红利。

陈乐的投资逻辑，核心是“顺势而为”。他善于跟踪产业趋势的变化，在行业景气度上行的初期布局，并在达到峰顶时退出，同时注重个股的竞争力，他选择的标的，大多具备技术壁垒高、行业地位突出、业绩确定性强的特点。

例如，在科技赛道、他布局了光模块、芯片等领域的头部企业，主要看重其在AI产业链中的核心地位。在新能源赛道，他聚焦于锂电、风电等细分领域，挖掘需求超预期的标的。作为一名新生代基金经理，陈乐的优势在于能够快速接受新兴产业，不断拓展自己的能力圈，用灵活的布局应对复杂的市场环境。

特色赛道选手

在长跑健将与科技成长派之外，华泰柏瑞基金还有着一批具有独特视角、能在细分赛道突围的基金经理。

钱建江便是其中之一。他出身大制造领域，曾在券商担任机械行业研究员，多年的深耕让他对制造业全链条（零部件、工程机械、高端制造）的成本、效率与交付有着深刻的理解。不同于传统消费基金经理的视角，钱建江以其独有的制造业视角，在消费渠道中挖掘出了一批被市场忽视的优质标的。

从其重仓布局来看，钱建江的持仓始终围绕“制造业出海”展开，前三大行业常年为汽车、机械设备、轻工制造。他认为，中国制造业的投资逻辑已发生了根本性的转变，企业增长的核心驱动力正从满足国内需求，转向全球市场份额。

他的重仓股中，不乏一些“冷门牛股”，这些标的大多具备鲜明的出海特质。例如，涛涛车业主营全地形车、电动摩托车等产品，90%以上的业务集中在北美、越南等海外市场，钱建江在2024年上任后便开始买入，累计重仓超6个季度；春风动力作为国内高端摩托车制造商，在欧美高端市场占有率超过40%，2025年一季度被他新进入持仓后，一路增持至前三大重仓股。这些标的的选择，背后是钱建江对制造业出海趋势的深刻判断，以及对个股核心竞争力的把握。

从钱建江的持仓风格来看，其不盲目追逐高估值标的，而是选择估值合理、业绩确定性强的个股。他的投资风格同时具备严谨与前瞻性，并善于从供应链角度出发，而非消费情绪，这种独特的视角让他在消费赛道中脱颖而出。

从稳健的长跑健将，到破局成长的科技派，再到特色赛道选手，华泰柏瑞的基金经理，用各自的专业与坚守，构建起了多元化、全方位的主动权益投研体系。

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