九泰锐富事件驱动混合（LOF）季报解读：C类份额利润下滑70.9% 净申购暴增487万份

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类份额均亏损 C类亏损幅度超A类131%

报告期内，九泰锐富事件驱动混合（LOF）A类和C类份额均出现亏损。其中，A类份额本期利润为-1,169,956.03元，加权平均基金份额本期利润-0.0306元；C类份额本期利润-313,925.26元，加权平均基金份额本期利润-0.0709元，C类亏损幅度较A类高出131.7%。期末基金资产净值方面，A类为41,590,196.97元，份额净值1.155元；C类为5,707,991.80元，份额净值1.146元，C类净值略低于A类。

主要财务指标九泰锐富事件驱动混合（LOF）A九泰锐富事件驱动混合（LOF）C本期已实现收益（元）1,108,645.73142,855.39本期利润（元）-1,169,956.03-313,925.26加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）41,590,196.975,707,991.80期末基金份额净值（元）

基金净值表现：近三月跑输基准1.3个百分点 长期业绩持续低迷

近三个月，A类份额净值增长率-3.27%，C类-3.29%，均低于同期业绩比较基准收益率-1.97%，超额收益分别为-1.30%、-1.32%。拉长周期看，A类过去一年净值增长4.43%，跑输基准9.51%达5.08个百分点；过去三年净值下跌1.53%，大幅跑输基准12.56%的涨幅，超额收益-14.09%。C类份额自成立以来（2021年9月15日）净值累计下跌12.96%，而同期基准上涨3.12%，超额收益-16.08%，长期业绩表现不佳。

阶段A类净值增长率C类净值增长率业绩比较基准收益率A类超额收益C类超额收益过去三个月-3.27%-3.29%-1.97%-1.30%-1.32%过去六个月-5.79%-5.91%-1.91%-3.88%-4.00%过去一年4.43%4.18%9.51%-5.08%-5.33%过去三年-1.53%-2.13%12.56%-14.09%-14.69%

投资策略与运作：前十大持仓占比86% 新增牧原股份、宁德时代

报告期内，基金延续事件驱动策略，重点关注分红、回购等机会，聚焦红利低波类股票，坚持“低价买入看得明白的好公司”理念，前十大股票持仓占股票资产比例达86%，集中度显著高于行业平均水平。操作上，新买入生猪养殖龙头牧原股份（持仓占比7.94%）和动力电池龙头宁德时代（持仓占比6.62%），主要基于低估值和行业周期底部判断；减持中国移动、海螺水泥，因估值性价比下降。基金维持高股票仓位，换手率较低，强调长期持有。

资产组合配置：权益投资占比88% 现金类资产仅11.95%

报告期末，基金总资产48,691,562.05元，其中权益投资42,860,848.24元，占总资产比例88.03%，配置高度集中于股票市场；银行存款和结算备付金合计5,819,736.42元，占比11.95%；其他资产仅10,977.39元，占比0.02%。债券、贵金属、金融衍生品等资产均未配置，整体组合风险暴露较高。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资42,860,848.24银行存款和结算备付金合计5,819,736.42其他资产10,977.390.02合计48,691,562.05

行业配置：制造业占比近80% 行业集中度风险突出

基金股票投资中，制造业以37,416,648.24元的公允价值占基金资产净值比例79.11%，为第一大配置行业；农、林、牧、渔业（牧原股份所在行业）占比7.94%，租赁和商务服务业占比2.22%，信息传输、软件和信息技术服务业占比1.36%，其余行业均未配置。行业配置高度集中于制造业，一旦制造业景气度下行或政策调整，可能对基金净值造成较大冲击。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）农、林、牧、渔业3,753,900.007.94制造业37,416,648.24信息传输、软件和信息技术服务业642,300.001.36租赁和商务服务业1,048,000.002.22合计42,860,848.24

前十大重仓股：贵州茅台、海康威视领衔 持仓集中度86%

前十大重仓股合计公允价值33,715,473.24元，占基金资产净值比例71.21%，占股票资产比例86%。贵州茅台（10.12%）、海康威视（9.97%）、海尔智家（8.81%）为前三重仓股，持仓占比均接近或超过8%。新买入的牧原股份、宁德时代分别位列第六、第七，持仓占比7.94%、6.62%。前十大个股中制造业企业占8家，进一步反映行业配置的高度集中。

股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）贵州茅台4,785,000.00海康威视4,715,100.009.97海尔智家4,169,100.008.81万华化学4,028,115.008.52盾安环境3,877,500.008.20牧原股份3,753,900.007.94宁德时代3,133,260.006.62龙佰集团2,785,600.005.89石头科技2,770,098.245.86三一重工2,690,800.005.69

份额变动：A类净赎回538万份 C类净申购488万份

报告期内，A类份额期初41,389,803.05份，申购67,351.87份，赎回5,445,669.24份，净赎回5,378,317.37份，期末份额36,011,485.68份，较期初减少13%；C类份额期初102,578.20份，申购4,882,550.03份，赎回6,042.28份，净申购4,876,507.75份，期末份额4,979,085.95份，较期初增长4754%。C类份额的快速增长可能与申购费率优势有关，但需警惕短期大额申赎对基金运作的冲击。

项目九泰锐富事件驱动混合（LOF）A九泰锐富事件驱动混合（LOF）C报告期期初份额（份）41,389,803.05102,578.20报告期总申购份额（份）67,351.874,882,550.03报告期总赎回份额（份）5,445,669.246,042.28报告期期末份额（份）36,011,485.684,979,085.95

风险提示与投资机会

风险提示：1. 业绩持续跑输基准，过去一年、三年超额收益均为负，策略有效性存疑；2. 持仓高度集中，前十大股票占比86%，单一行业（制造业）占比79%，行业与个股集中度风险突出；3. C类份额规模快速扩张，可能加剧申赎波动对净值的影响。

投资机会：基金重点布局的牧原股份（猪周期底部）、宁德时代（储能与动力电池双轮驱动）等标的，若行业景气度回升或公司业绩超预期，存在估值修复机会；红利低波策略在市场波动加大时或具备防御性。投资者需密切关注基金策略执行效果及制造业景气度变化。

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