福耀玻璃2026年一季报解读：经营现金流大降82.22% 扣非净利下滑17.32%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：小幅增长5.08%

2026年第一季度，福耀玻璃实现营业收入104.13亿元，较上年同期的99.10亿元增长5.08%，营收规模保持稳步扩张态势，显示公司主业仍具备一定的市场韧性。

净利润：受汇兑损益拖累下滑15.68%

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为17.12亿元，较上年同期的20.30亿元下滑15.68%。公司解释称，利润下滑主要受汇兑损益影响：本期产生汇兑损失4.39亿元，而上年同期为汇兑收益2.36亿元；若扣除汇兑因素影响，本期利润总额同比增长9.63%，主业盈利能力并未出现实质性下滑。

扣非净利润：降幅大于净利润至17.32%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16.43亿元，较上年同期的19.87亿元下降17.32%，降幅超过净利润。非经常性损益本期合计为6877.77万元，主要来自政府补助7060.24万元，这部分收益对冲了部分主业盈利的下滑。

项目2026年一季度（亿元）2025年一季度（亿元）同比变动（%）净利润扣非净利润非经常性损益0.69

每股收益：随净利润同步下滑

基本每股收益为0.66元/股，较上年同期的0.78元/股下降15.38%；稀释每股收益同样为0.66元/股，同比降幅一致，与净利润下滑幅度基本匹配，反映出盈利下滑对股东每股收益的直接影响。

应收账款：期末余额同比、环比双降

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为63.60亿元，较上年年末的84.78亿元下降25%，较上年同期（未披露期末数）也呈现明显回落。应收账款规模的下降，一定程度上反映出公司回款效率有所提升，或下游客户付款情况改善。

应收票据：同比大幅增长57.89%

报告期末，公司应收票据余额为6.85亿元，较上年年末的4.34亿元增长57.89%。结合经营现金流变动原因来看，本期客户以汇票结算的金额同比增加，是应收票据规模扩张的主要因素，这也对经营现金流造成了一定挤占。

加权平均净资产收益率：回落1.07个百分点

本期加权平均净资产收益率为4.46%，较上年同期的5.53%下降1.07个百分点，主要因净利润下滑导致盈利对净资产的回报率降低。

存货：规模基本持平

截至报告期末，公司存货余额为67.46亿元，较上年年末的67.99亿元仅微降0.78%，规模基本保持稳定，显示公司生产与销售节奏匹配度较好，未出现明显的存货积压或短缺情况。

销售费用：同比增长8.29%

本期销售费用为3.24亿元，较上年同期的2.99亿元增长8.29%，增幅低于营收增幅，说明公司销售费用管控相对有效，未因营收增长出现费用的大幅攀升。

管理费用：同比增长17.97%

管理费用本期为8.06亿元，较上年同期的6.83亿元增长17.97%，增幅明显高于营收，或因本期公司在内部管理、运营维护等方面的投入有所增加。

财务费用：由盈转亏大幅增加

本期财务费用为2.59亿元，而上年同期为-3.50亿元（即财务收益），同比大幅增加。主要原因是本期汇兑损失4.39亿元，而上年同期为汇兑收益2.36亿元；同时，本期利息收入2.59亿元，虽较上年同期的2.05亿元有所增长，但未能覆盖汇兑损失及利息支出，导致财务费用由盈转亏。

项目2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）同比变动（%）销售费用8.29管理费用财务费用

研发费用：同比增长19.59%

本期研发费用为5.06亿元，较上年同期的4.23亿元增长19.59%，公司持续加大研发投入，有利于巩固技术壁垒，为长期发展奠定基础。

经营活动现金流：大降82.22% 需警惕回款风险

本期经营活动产生的现金流量净额为3.57亿元，较上年同期的20.08亿元大幅下降82.22%。公司解释主要原因是客户以汇票结算的金额同比增加，同时本期到期的应付票据支付金额同比增加。现金流的大幅缩水，反映出公司当期回款质量下降，资金回笼效率降低，需警惕后续现金流压力对生产经营的影响。

投资活动现金流：净流出规模翻倍

本期投资活动产生的现金流量净额为-23.11亿元，较上年同期的-12.10亿元，净流出规模扩大91%。主要因本期支付其他与投资活动有关的现金12亿元，而上年同期无该支出，同时购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金仍保持在11.36亿元的较高水平，显示公司仍在持续推进产能建设或对外布局。

筹资活动现金流：净流入规模大幅增长

本期筹资活动产生的现金流量净额为34.44亿元，较上年同期的8.56亿元大幅增长302.38%。主要因本期取得借款收到的现金82.94亿元，较上年同期的34.91亿元增长137.6%，公司通过加大借款规模弥补了经营和投资活动的资金缺口。

项目2026年一季度（亿元）2025年一季度（亿元）同比变动（%）经营活动现金流净额3.57投资活动现金流净额筹资活动现金流净额8.56

风险提示

1. 汇兑损益风险：本期汇兑损失对利润造成显著拖累，公司海外业务占比较高，汇率波动将持续对盈利产生影响。
2. 现金流压力：经营现金流大幅下滑，公司依赖筹资活动弥补资金缺口，若后续回款情况未改善，可能面临资金周转压力。
3. 费用管控压力：管理费用增幅显著高于营收，需关注费用管控效率，避免对盈利造成进一步挤压。

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