大厂一下场发力，机器人创业公司就黯然失色？

荣耀在人形机器人半程马拉松上包揽前六的横扫表现，激起行业热议：当大厂入局发力，机器人创业公司的生存空间就被蚕食了吗？

4月19日，投资了宇树科技等多家机器人公司的首程控股资本市场部总经理、首程W总经理康雨向南都等媒体分析，比赛结果不意味着大厂入局具身智能存在明显的碾压级优势。马拉松考验的只是人形机器人本体和运动控制能力，与机器人真正成为生产力所需的具身智能基础模型能力无关。

对于荣耀在本体和运控上的部分能力表现出快速拉齐的势头，康雨认为这得益于荣耀作为头部手机厂商所具备的供应链优势、充足的资金投入，以及长时间的备赛。

有荣耀人士透露：“团队为了这次备赛，半年的时间几乎都在每天加班。”

南都记者了解到，令观众直呼“太快了”的荣耀“闪电”机器人，是一款专为跑步速度而设计的产品。背后依靠一套组合能力：几乎和公路SUV一个等级的电机峰值扭矩提供奔跑动力，液冷散热系统确保高负荷下机器人奔跑的稳定性，电池维系机器人的长续航——全速奔跑10公里仍能保持20%-30%的电量，高动态运控算法、多传感器融合技术让机器人能适应赛道复杂路况和把控重心。

据公开信息梳理，荣耀人形机器人所搭载的部分零部件，由领益制造、蓝思科技、奥比中光、禾赛科技、瑞声科技等上市公司提供供应链支撑。

4月19日，荣耀“齐天大圣队”自主人形机器人选手“闪电”在比赛中冲线。 新华社记者 张晨霖 摄

实际上，被荣耀机器人的光环所掩盖的其他机器人，无论在速度还是稳定性上，整体表现都明显强于去年的人形机器人半马。在康雨看来，行业整体水平提升，说明机器人的硬件壁垒没有想象的那么高，硬件层面的“技术平权”在逐步实现。

此前有机器人行业资深人士向南都记者表示，得益于中国的供应链基础，攒一台机器人硬件已不再是一件高门槛的事情。人形机器人本体产品层面的同质化亦由此而来。正因如此，人形机器人本体硬件公司的“洗牌”，大概率比偏软件的具身智能模型公司更早到来。

自变量机器人聚焦具身智能模型研发，公司创始人、CEO王潜在4月21日接受南都等媒体时回应称，具身基础模型的技术壁垒比机器人硬件高很多，尤其是软硬一体的能力，会成为创业公司的重要竞争优势。

康雨亦认为，机器人的“大小脑”能力才是创业公司未来的核心机会。具身智能模型的技术路线远未收敛，目前不存在入局早晚的问题。不过，硬件背景出身的团队要想补足融合好AI的能力，考验创始人的管理能力和包容性，也离不开更多的资金储备。做本体成本相对较低，一旦涉及模型和智能，公司就要开始“烧钱”了。据其了解，模型团队工程师的月薪平均约为3.5至4万元，今年同比上涨了15%到20%。

不少创业公司从2025年具身智能热潮爆发之时就开始为“烧钱”储备“弹药”，大额融资不断，这一融资热度在2026年第一季度达到新一轮高潮，单笔十亿元乃至数十亿元的融资事件已不鲜见。

康雨表示，一些具身智能初创公司的策略是能多融钱就多融钱，不太顾虑股份稀释的问题，这实际上是为“过冬”做准备。“任何行业都有周期的，不能说在夏天的时候不去储备羽绒服。真正冬天来的时候，有炭火的人才有底气。”她说，足够多的钱，能确保企业在行业下行周期时依然能推进技术研发和产品迭代，从而维持相对领先的地位。

此外，“资本背后都是资源。”康雨指出，许多投资方可以为初创公司带来落地场景、订单支持、数据赋能等资源，因此，企业应多拿自带资源以及具备长期耐心的钱。她同时提醒，随着具身智能赛道投融资热度的回落，企业必须清醒地认识到一些资本可能中途退出、造成不利影响，“这种钱可以不拿。”

寻求大额融资和抬升估值的过程中，企业如何避免因外部压力而动作变形，也成为一个重要课题。

据康雨观察，一些企业片面地追求商业化，导致具身智能行业存在真需求、伪供给的现象。创业公司不能总靠“市梦率”（依赖市场对未来成长和技术愿景的想象而形成的高估值）生存，高质量的交付订单是必要的。如果订单是真实发生的，便属于企业值得赚的“好钱”。但问题在于，机器人领域存在很多未必是真实发生的假订单，比如签一堆意向合同。如果投资人把这些订单当作真实订单来给公司估值，那么由此产生的风险就转嫁到了投资人自己身上。

“很多公司追求量产订单，可能是被资本干扰了。”康雨分析，如果销售额不增长，估值提升就缺乏逻辑支撑，难以推进下一轮融资。尤其对焦虑着想抓住风口冲刺IPO的公司来说，难免被资本倒逼着必须完成设定的商业化指标，但技术是否达到能落地的程度值得怀疑。比如一些做具身智能模型的公司，或许迫于各种压力，必须去拿订单。但由于模型尚未成熟，难以直接部署到真实环境中，只能通过“降维处理”，采用预设路径等方式实现交付。

在康雨看来，能否扛得住压力、不被资本干扰，是考验创业公司定力的试金石。“如果一家公司这么容易被资本干扰，那它还值得投资吗？我们需要反思。”

采写：南都N视频记者 杨柳