中短债"优等生"，长城鑫利30天做对了什么？

被市场伤过，可能才更懂纯债的香。

今年3月中旬以来，资本市场波动加剧，折腾久了反而让大家品出纯债基金的稳、透、省心。数据来看，中短债基金近一年波动率相对低于其他债券型基金，且夏普比率（性价比）高达2.66。

近一年各类债基波动率和夏普比率情况

（数据来源：Wind，统计区间：2025年4月14日-2026年4月14日。指数过往业绩不代表未来，不等于产品实际及未来收益，基金有风险，投资需谨慎。）

低波动、高夏普，这是中短债基金给出的"风险收益"答案。

而在这个领域里，有一只产品悄悄跑成了市场前列的“优等生”：银河证券数据显示，截至今年3月末，长城鑫利30天中短债A近一年业绩排名同类第3/166，领跑优势相当明显。（同类为中短期纯债债券型基金(A类)，基金过往评价表现不代表未来，基金有风险，投资需谨慎。）

纯债基金从来不缺产品，缺的是持续稳健的能力。长城鑫利30天中短债这只"优等生"，做对了什么？

一、先看业绩：持续超额

每个基金成立时都有一个“小目标”——业绩比较基准，可以理解为考试的及格线。基金的投资回报率超过这条线，才算“及格”。而超过的那部分，就是超额收益。

听起来好像不难？但连续多个区间，每一期都跑赢基准，就没那么容易了。

长城鑫利30天中短债过往在这方面表现出众。数据显示，截至2025年12月末，其A类份额自2023年2月21日成立以来累计业绩回报达9.38%，超越同期业绩比较基准（7.25%），并且在期间五个完整半年度中，超额收益从未缺席。

长城鑫利30天中短债A历史超额显著

（数据来源：基金定期报告，截至2025年12月31日。基金过往业绩不代表未来表现，不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金有风险，投资需谨慎。）

二、策略拆解：纯粹、克制、体系化

业绩的背后，从来不是运气，而是策略的纪律性执行。

长城鑫利30天中短债专注纯债，不投股票、转债等含权资产，通过四大策略——久期管理、杠杆增厚、信用精选、交易增强——把“力求获得超越业绩比较基准的投资回报”，变成了可落地的投资操作。

01

信用精选：高评级打底，优中选优

在券种选择上优选高评级债券（信用债评级≥AA+级），在控制风险与做好流动性管理前提下，优中选优力争超额收益。一句话总结：它资产端足够纯粹，这是力求"稳健"的底层逻辑。

02

久期策略：中短久期，追求行稳致远

久期是债券投资中的"双刃剑"：拉长久期，利率下行时收益弹性可能更大；但利率反弹，净值回撤也更剧烈。该基金主投中短期债券，在深入研究宏观、货币、资金供求的基础上动态优化组合久期——不求一击制胜，但求行稳致远。

03

杠杆策略：合理负债，增厚收益

在做好流动性管理的前提下，基金也会适度加杠杆力争增厚收益。这不是激进博收益，而是基于资金面预判，在风险可控范围内提升资金使用效率。

04

交易增强：动态调仓，把握波段

此外，基金紧盯品种利差和趋势变化，动态调整持仓结构，捕捉市场交易机会，追求为组合贡献额外的收益弹性。

对于基金后面的组合管理，长城基金总经理助理、现金管理部总经理邹德立表示：将继续坚守中短债产品的定位与策略纪律，对波动较大的长端利率债保持谨慎，努力保持产品纯粹性。

三、当前时点，适合配置吗？

聊完产品和策略，自然要回到投资者最关心的问题：眼下这个时点，还适合上车吗？

从市场环境来看，支撑中短债配置的逻辑依然较为清晰。

有券商研报认为，2026年以来央行保持流动性合理充裕，资金面整体平稳，中短债或仍是当前值得关注的配置方向。总体来看，理财的低波需求、基金的胜率诉求以及短端供给收缩三重力量未现明显逆转，中短债市场现阶段“需求稳定、供给收缩”的格局或仍将持续。（来源：西南证券《跨季资金宽松，阶段性做多窗口渐启》，发布于2026年4月7日。）

邹德立表示，当前债券市场整体呈现“中短期限优于长期限、信用债优于利率债”的结构。这一格局源于供求分化：中央政府加杠杆，特别国债等利率债供给增多，尤其10年以上的长期品种供给压力较大，而市场承接能力相对有限，导致长端利率债上涨空间受限，需保持谨慎。

他认为，当前债券收益率已处于较低水平，但仍存在进一步下行的可能，阶段性来看，同业存单等短期资产利率如果过低，中短期信用债凭借相对充足的票息空间，依然具备较好的配置价值。

不过，他也提示，尽管“中短端优于长端、信用优于利率”的主线仍未改变，但若信用债及中短端利率债上涨过快，收益率曲线过于陡峭，将可能触发曲线修复行情，带动长期利率债阶段性走强——这也是近期30年期国债出现反弹的原因之一。

市场越动荡，可能越需要让人更从容的配置。从持续超额收益，再到策略纪律的严格坚守——找一个能涨、能守、能持续的优等生，或许才是当下踏实的底仓优选。

产品费率（上下滑动查看）

长城鑫利30天滚动持有中短债A类份额申购费（金额M）：M<100万元，申购费率为0.4%；100万元≤M＜500万元，申购费率为0.2%；M≥500万元，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金不收取赎回费。本基金管理费0.2%/年，托管费0.05%/年，C类份额销售服务费0.2%/年。

基金经理在管同类基金业绩说明

（1）长城短债债券型证券投资基金A/C类成立于2019年8月29日，近五年历任基金经理为邹德立（2019.8.29至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为 3.19%/3.03%/2.85%、1.75%/1.58%/2.34%、5.51%/5.34%/2.64%、4.14%/3.98%/2.44%、2.26%/2.11%/1.54%。长城短债债券型证券投资基金D/E类成立于2023年10月27日，历任基金经理为邹德立（2023.10.27至今），成立以来业绩如下： 2023.10.27-2023.12.31、2024、2025年的D类业绩/E类业绩/业绩比较基准涨幅分别为1.13%/1.13%/0.61%、4.15%/4.09%/2.44%、2.26%/2.21%/1.54%。（2）长城鑫利30天滚动持有中短债债券型证券投资基金A/C类成立于2023年2月17日，历任基金经理为邹德立 （2023.2.17至今）、徐涛国（2023.2.17至今），成立以来业绩如下：2023.2.17-2023.12.31、2024、2025年A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为2.74%/2.54%/2.43%、3.86%/3.67%/3.42%、2.50%/2.30%/1.24%。

（3）长城月月鑫30天持有期纯债债券型证券投资基金A/C类成立于2024年6月11日，历任基金经理为邹德立（2024.6.11至今）、吴冰燕（2024.6.11至今），成立以来业绩如下：2024.6.11-2024.12.31、2025年A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为1.08%/0.96%/2.54%、1.92%/1.73%/-0.98%。

（4）长城嘉鑫两年定期开放债券型证券投资基金A/C类成立于2019年12月12日，历任基金经理为徐涛国（2019.12.12至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅为：3.04%/2.84%/2.45%、2.70%/2.49%/2.45%、 2.55%/2.34%/2.45%、2.59%/2.39%/2.46%、2.26%/2.07%/2.45%。

（5）长城嘉裕六个月定期开放债券型证券投资基金A/C类成立于2019年12月19日，历任基金经理为徐涛国（2019.12.19至今）；该基金自2022年2月7日起暂停运作，于2023年3月30日重启运作；自 2024年4月19日起再次暂停运作，于2025年3月17日起再次重启运作；近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅为：2.25%/2.05%/1.65%、0.28%/0.25%/0.17%、1.68%/1.52%/1.29%、0.63%/0.56%/0.50%、0.95%/0.78%/1.31%。

（6）基金业绩数据源自基金定期报告，截至2025年12月31日。

风险揭示函

基金有风险，投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R2-中低风险，适合风险偏好C2-谨慎型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本基金对于每份基金份额，设定30天的滚动运作期，每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请，对于每份基金份额，每个运作期到期日，基金份额持有人方可提出赎回申请。在封闭期或滚动持有期内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。

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