震惊！5年亏损超120亿！胖东来都救不活“抄作业”的永辉超市？

你敢信吗，靠十元店发家的老板，砸了快63亿接盘一家亏了120亿、欠了快300亿的问题超市。曾经的永辉是国内顶流的千店商超，躺着收租当二房东，结果被电商和社区团购按在地上摩擦，五年亏光一百多亿，差点直接出局。就连搬来胖东来的成功经验，都差点没拉回来，谁知道今年一季度突然传出盈利的消息。

2026年4月16日的深夜，永辉最新的财务数据摆在桌面上，反差大到让业内都惊讶。左手边2025年年报，营收停在535.08亿元，和鼎盛时期比几乎腰斩，五年累计亏掉120.5亿，数字看着都扎手。右手边2026年一季报，归母净利润赚了2.87亿元，同比涨了94.4%，像是冰天雪地里冒出来的一小堆篝火。

放到几年前，谁能想到永辉会走到这一步。那时候永辉的玩法简单又粗暴，卖菜只是吸引客流的幌子，靠收供应商各种费用躺着赚钱才是主业。供应商要进货架，得先交进场费、条码费、堆头费，逢年过节还有名目繁多的节庆费，一分都不能少。

资本狂飙的那个年代，这种模式扩张起来特别快，永辉很快就开了上千家店，本来以为挖好了护城河能躺一辈子。哪想到电商和社区团购冲进来，用超高效率直接把传统商超的用户抢走，原本的护城河直接变成了到处漏钱的大漏勺。2021年到2025年连亏五年，累计亏掉120.5亿，负债堆到281.3亿，算下来每一百块资产就有八十九块是借的，2025年三季度的时候差点直接撑不住。

就是这种时候，名创优品的掌门人叶国富出手了。2024年9月，他砸了62.7亿拿下永辉29.4%的股份，外界都说他疯了，好好的头部品牌不做，非要当接盘侠跳火坑。就连名创优品2025财年的净利润，都因此暴跌54.1%，所有人都等着看它输得底朝天。

叶国富自己门儿清，不对永辉动大手术，肯定活不了。他亲自带队去拜访胖东来的于东来，要求永辉全面复刻胖东来模式，这场押注赌的不是短期股价涨跌，是整个中国零售业的效率重构。后来他对外说，自己九成精力还是放在名创优品上，看着云淡风轻，明白人都懂，他是不想外界的噪音干扰永辉转型，给团队留够调整的空间。

这场被业内叫做“胖改”的转型，根本不是刷个墙、加几个试吃台那么简单，是一场刮骨疗毒的大手术。从2025年初到2026年3月，累计关掉了394家店，昔日千店帝国的规模直接砍了近一半。为了改掉收通道费的老毛病，永辉对200家核心供应商改成裸价直采，把商品价格压到最低，把好位置留给真正性价比高的好货。

阵痛真的不小，调改一家店就要花五百万到一千九百万，全年调改、闭店和资产报废加起来，烧掉了超过12亿。这不只是烧钱，更是把之前信奉了那么多年的老生意逻辑彻底推倒。市场永远最诚实，很快就给出了正向反馈。

2026年一季度，已经完成调改的327家门店，客流同比直接飙升了80%。定制款三文鱼销量涨了十倍，鲜鸡蛋销量涨了近两倍，消费者从来不会骗人，他们只是等着一个真正回归零售本质的卖场而已。

现在的永辉，终于肯承认之前走偏了创业初心。CEO给全员的信里写满了反省和歉意，创始人张轩松也依然坚信转型方向是对的。一百二十亿的亏损，换来一个极其昂贵的教训，后互联网时代流量早就见顶了，门店数量再多都是泡沫。

只有单店的品质、运营效率，真心对消费者好，才是零售业能在废墟上重新站起来的根基。对亏得千疮百孔刚刚缓过来的永辉来说，这一季度的盈利是救命药，也是转型考卷上的第一个加分项。

没人能说得准，这到底是昙花一现的回光返照，还是踩中了零售转型的正确路子。零售本来就是需要一辈子不断博弈的竞技场，现在的永辉，才刚刚拿到重新入场的门票而已。

参考资料：第一财经 永辉超市转型胖东来模式自救实录