中泰中证500指数增强季报解读：A类份额赎回率50.96% 连续20日资产净值低于5000万

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润186.93万元 C类63.29万元

报告期内（2026年1月1日至3月31日），中泰中证500指数增强A（以下简称“A类”）和C类份额的主要财务指标呈现分化。A类本期已实现收益132.56万元，本期利润186.93万元，加权平均基金份额本期利润0.1282元，期末基金资产净值1695.53万元，份额净值1.6265元。C类本期已实现收益160.34万元，本期利润63.29万元，加权平均基金份额本期利润0.0350元，期末基金资产净值2782.46万元，份额净值1.5859元。

主要财务指标中泰中证500指数增强A中泰中证500指数增强C本期已实现收益（元）1,325,570.751,603,442.14本期利润（元）1,869,311.93632,897.11加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）16,955,341.8327,824,639.36期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类与基准持平 C类跑输0.11%

过去三个月，A类份额净值增长率1.97%，与业绩比较基准收益率（1.97%）持平，净值增长率标准差1.56%，较基准标准差（1.59%）低0.03个百分点。C类份额净值增长率1.86%，跑输基准0.11个百分点，净值增长率标准差同样为1.56%，较基准低0.03个百分点。长期来看，A类自基金合同生效起至今净值增长率62.65%，跑赢基准13.67个百分点；C类同期增长率58.59%，跑赢基准9.61个百分点。

阶段中泰中证500指数增强A中泰中证500指数增强C净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③过去三个月1.97%1.97%自基金合同生效起至今62.65%48.98%

投资策略与运作分析：因子失效致超额收益缺失 被动加强波动控制

2026年一季度中证500指数震荡上行，季度涨幅2.03%，波动率25.71%，日均换手率2.40%。行业方面，通信、能源、公用事业涨幅较高，房地产、可选消费、金融行业下跌。基金管理人表示，因因子库中主要增强因子未呈现稳定超额收益能力，本季度被动加大波动控制权重，风格因子暴露极小，导致基金表现与指数基本一致，未跑输基准但也未创造超额收益。后续将持续跟踪挖掘因子，动态梳理模型有效性，并严格执行风险控制。

基金业绩表现：A类与基准同步 C类收益略逊

截至报告期末，A类份额净值1.6265元，报告期内净值增长率1.97%，与同期业绩比较基准收益率（1.97%）完全一致；C类份额净值1.5859元，净值增长率1.86%，低于基准0.11个百分点。

基金资产组合：权益投资占比88.85% 现金及等价物10.72%

报告期末基金总资产4499.11万元，其中权益投资（全部为股票）3997.66万元，占比88.85%；银行存款和结算备付金合计482.20万元，占比10.72%；其他资产19.24万元，占比0.43%。固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为0。

资产类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）权益投资（股票）39,976,643.40银行存款和结算备付金合计4,822,027.70其他资产192,387.130.43合计44,991,058.23

股票投资行业分布：制造业占比超60% 信息传输业次之

指数投资部分，制造业以2728.42万元公允价值占基金资产净值60.93%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业314.81万元，占比7.03%；采矿业182.88万元，占比4.08%；电力、热力、燃气及水生产和供应业126.35万元，占比2.82%。积极投资部分规模较小，仅10.85万元，其中信息传输业8.51万元（占0.19%）、房地产业1.50万元（占0.03%）。

行业类别（指数投资）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业27,284,221.14信息传输、软件和信息技术服务业3,148,137.257.03采矿业1,828,823.004.08电力、热力、燃气及水生产和供应业1,263,542.802.82金融业2,687,702.806.00

股票投资明细：亨通光电为第一大重仓股 积极投资占比不足0.25%

指数投资前十重仓股中，亨通光电（600487）以43.18万元公允价值居首，占基金资产净值0.96%；赤峰黄金（600988）29.77万元（0.66%）、佰维存储（688525）27.90万元（0.62%）紧随其后。积极投资仅5只个股，国电南瑞（600406）8.32万元（0.19%）为最高，其余个股占比均低于0.05%，整体积极投资占比仅0.24%。

指数投资前十股票数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）亨通光电（600487）8,200431,812.000.96赤峰黄金（600988）6,900297,735.000.66佰维存储（688525）1,316278,978.840.62金风科技（002202）10,100265,630.000.59信维通信（300136）4,000259,840.000.58积极投资前五股票数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国电南瑞（600406）3,20083,168.000.19中天3（400174）37,50015,000.000.03指南针（300803）454,377.600.01中信博（688408）551,962.400.00思瑞浦（688536）111,891.230.00

开放式基金份额变动：A类赎回超50% 规模缩水显著

报告期内，A类份额期初1788.26万份，总申购165.48万份，总赎回911.28万份，期末份额1042.45万份，赎回率达50.96%（赎回份额/期初份额）；C类份额期初1901.41万份，总申购208.56万份，总赎回355.50万份，期末份额1754.47万份，赎回率18.70%。A类份额净赎回745.80万份，规模显著下降。

项目中泰中证500指数增强A（份）中泰中证500指数增强C（份）报告期期初基金份额总额17,882,579.6719,014,113.89报告期期间基金总申购份额1,654,791.462,085,640.81减：报告期期间基金总赎回份额9,112,838.073,555,031.35报告期期末基金份额总额10,424,533.0617,544,723.35

基金资产净值预警：连续20日低于5000万元 存在清盘风险

报告期内，本基金自2026年3月3日至3月31日出现连续二十个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。根据基金合同，若基金资产净值连续五十个工作日低于5000万元，可能面临合同终止风险。当前A类与C类合计资产净值4478万元（1695.53万元+2782.46万元），仍处于预警区间。

风险提示与投资建议

1. 流动性风险：A类份额赎回率超50%，大额赎回可能加剧基金资产变现压力，影响净值稳定性。
2. 清盘风险：资产净值连续低于5000万元，需警惕基金合同终止风险。
3. 增强策略失效：因子模型未贡献超额收益，指数增强效果弱化，投资者需重新评估产品定位。
4. 行业集中风险：制造业占比超60%，若相关行业波动加剧，基金净值可能面临较大压力。

建议投资者密切关注基金规模变化及管理人因子模型调整进展，审慎评估持有风险。

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