光伏产业ETF一季报解读：净赎回4600万份 三年超额收益3.09%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：本期利润2027万元 期末净值2.35亿元

报告期内（2026年1月1日-3月31日），光伏产业ETF实现本期已实现收益1790.11万元，本期利润2027.84万元，加权平均基金份额本期利润0.0567元。截至期末，基金资产净值23452.29万元，基金份额净值0.6843元。

主要财务指标数值本期已实现收益17,901,091.44元本期利润20,278,365.55元加权平均基金份额本期利润0.0567元期末基金资产净值234,522,942.04元期末基金份额净值0.6843元

基金净值表现：近三月跑输基准0.07% 三年超额收益显著

过去三个月，基金份额净值增长率7.54%，同期业绩比较基准（中证光伏产业指数）收益率7.61%，跑输基准0.07个百分点；净值增长率标准差2.17%，低于基准的2.19%，波动略小。长期来看，过去三年基金净值增长率-22.39%，大幅跑赢基准的-25.48%，超额收益达3.09个百分点；过去五年净值增长率6.45%，而基准为-6.16%，超额收益12.61个百分点，长期跟踪效果显著。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益过去三个月7.54%7.61%-0.07%过去六个月8.43%8.52%-0.09%过去一年44.28%43.79%0.49%过去三年-22.39%-25.48%3.09%过去五年6.45%-6.16%12.61%

投资策略与运作分析：被动跟踪光伏指数 新能源性价比提升带动表现

报告期内，基金严格执行被动化指数投资策略，紧密跟踪中证光伏产业指数。该指数选取光伏产业链上、中、下游不超过50家代表性公司作为样本股。同期市场环境中，上证指数下跌1.94%，沪深300指数下跌3.89%，深证成指下跌0.35%，煤炭、石油石化等资源周期板块领涨，非银金融、商贸零售等板块领跌。受中东地缘冲突影响，传统能源价格高企，新能源整体性价比提升，推动光伏板块表现跑赢主要宽基指数。

基金业绩表现：一季度净值增长7.54% 小幅跑输基准

截至报告期末，本季度基金份额净值增长率为7.54%，同期业绩比较基准增长率7.61%，跟踪偏离度为-0.07%，处于基金合同约定的日均跟踪偏离度控制在0.2%以内的目标范围内，跟踪效果良好。

基金资产组合：权益投资占比98.49% 现金储备仅1.23%

报告期末，基金总资产23576.96万元，其中权益投资（全部为股票）23221.76万元，占比98.49%；银行存款和结算备付金合计289.07万元，占比1.23%；其他资产66.14万元，占比0.28%。基金几乎全仓配置股票资产，现金及等价物储备较低，流动性风险需关注。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资（股票）232,217,613.92银行存款和结算备付金合计2,890,680.611.23其他资产661,353.690.28合计235,769,648.22

股票投资行业分布：制造业占比超91% 行业集中度极高

基金股票投资高度集中于制造业，公允价值21442.67万元，占基金资产净值比例91.43%；其次为电力、热力、燃气及水生产和供应业，占比6.85%；科学研究和技术服务业占比0.69%，其他行业配置为0。行业配置与光伏产业指数定位高度一致，但单一行业占比过高，需警惕制造业（尤其是光伏产业链）周期性波动风险。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例(%)制造业214,426,684.53电力、热力、燃气及水生产和供应业16,074,951.506.85科学研究和技术服务业1,609,657.500.69合计232,111,293.53

前十大重仓股：特变电工占比10.78% 前十合计持仓52.8%

期末指数投资前十大股票合计公允价值12391.88万元，占基金资产净值比例52.8%，集中度较高。第一大重仓股特变电工（600089）持仓2529.21万元，占比10.78%；第二大重仓股隆基绿能（601012）持仓2008.89万元，占比8.57%；阳光电源（300274）、TCL科技（000100）分别以7.46%、7.15%的占比位列第三、第四。前十大重仓股均为光伏产业链核心企业，与指数成分结构一致。

股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）特变电工25,292,130.00隆基绿能20,088,947.888.57阳光电源17,492,079.767.46TCL科技16,779,037.597.15德业股份9,010,531.323.84通威股份8,430,932.443.59罗博特科7,314,562.983.12迈为股份7,230,579.203.08正泰电器6,627,950.002.83捷佳伟创5,571,011.242.38

开放式基金份额变动：净赎回4600万份 期末份额3.43亿份

报告期期初基金份额总额3.887亿份，期间总申购0.83亿份，总赎回1.29亿份，净赎回0.46亿份，期末份额总额降至3.427亿份。赎回份额显著高于申购份额，反映市场对光伏板块短期走势存在分歧。

项目份额（份）报告期期初基金份额总额388,729,352.00报告期期间基金总申购份额83,000,000.00报告期期间基金总赎回份额129,000,000.00报告期期末基金份额总额342,729,352.00

风险提示：单一机构持有25.37%份额 流动性及集中度风险需警惕

报告显示，某机构投资者在2026年2月5日至3月31日期间持有基金份额比例达25.37%，期末持有份额8694.13万份。基金份额持有人过于集中可能引发流动性风险，若该机构大额赎回，可能导致基金净值剧烈波动，其他投资者或面临无法及时赎回的风险。此外，基金98.49%资产配置于股票，且91.43%集中于制造业，行业及资产配置集中度高，需警惕光伏产业链政策变化、技术迭代等带来的系统性风险。

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