神宇股份2025年报解读：扣非净利大增93.83% 经营现金流飙升146.81%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标：扣非净利大幅增长，归母净利略有下滑

报告期内，神宇股份盈利端呈现分化态势，扣非净利润实现大幅增长，而归母净利润略有下滑。

指标 2025年 2024年 同比增减 归属于上市公司股东的净利润（元） 73,988,589.78 79,540,451.02 -6.98% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） 73,881,427.75 38,116,728.03 93.83% 基本每股收益（元/股） 0.41 0.45 -8.89% 扣非每股收益（元/股） 0.41 0.21 95.24%

扣非净利润大幅增长主要得益于公司射频同轴电缆核心业务订单量稳步增长，下游航空航天、医疗、汽车、高速数据线等领域需求扩容带动盈利提升；而归母净利润下滑则是由于2024年公司非经常性损益金额较高（4142.37万元），2025年非经常性损益仅为107.16万元，同比大幅缩水，拉低了整体净利润水平。

营业收入：小幅下滑，核心业务仍具韧性

2025年公司实现营业收入844,632,723.49元，同比下降3.70%，主要是因为黄金价格上涨导致黄金拉丝业务毛利率较低，该业务收入减少15,666.84万元。但核心的射频同轴电缆业务订单量实现稳步增长，消费电子市场回暖、航空航天及医疗等领域需求提升，支撑了公司主业的经营韧性。

分季度来看，公司营收呈现逐季回升态势，第四季度营业收入达到22,323.08万元，为全年最高，显示出下半年需求端的回暖趋势。

季度 营业收入（元） 第一季度 174,408,922.02 第二季度 221,183,527.40 第三季度 225,809,443.02 第四季度 223,230,831.05

费用结构：股权激励推高管理费用，研发投入持续加码

管理费用：股权激励影响显著

2025年公司管理费用有所增加，主要是因为实施股权激励计划，报告期内增加管理费用1,497.04万元。虽然短期内对经营性利润有所影响，但长期来看有助于激发员工积极性，增强公司核心竞争力。

研发费用：持续高投入，技术成果丰硕

公司坚持技术创新驱动，2025年持续加大研发投入，围绕高速数据线、航空航天用特种线缆、医疗线缆等领域开展多个研发项目，成功解决多项产业化技术瓶颈。报告期内新增授权专利15项，其中发明专利9项、实用新型专利6项，累计拥有授权专利83项，发明专利占比达65.06%，进一步筑牢技术壁垒。

研发人员：构建稳定高效研发团队

公司研发团队紧扣技术引领战略，聚焦高附加值、前瞻性技术与工艺创新。通过内部培养与外部引进并举，持续优化人才结构，保障了核心技术研发与成果转化的高效推进，为公司在高端射频同轴电缆领域的领先地位提供了人才支撑。

现金流：经营现金流大幅飙升，造血能力显著增强

2025年公司现金流表现亮眼，经营活动现金流净额实现大幅增长，显示出公司主业造血能力显著提升。

指标 2025年 2024年 同比增减 经营活动产生的现金流量净额（元） 232,727,698.79 94,294,807.82 146.81%

经营现金流大幅增长主要得益于核心业务回款情况改善，下游客户需求回暖带动订单量增长，同时公司供应链管理优化，现金流管控能力提升。分季度来看，各季度经营现金流均为正，第一季度更是达到8,014.48万元，显示出公司全年现金流的稳健性。

董监高薪酬：核心管理层薪酬披露

报告期内，公司核心管理层税前报酬如下： - 董事长汤晓楠：未披露具体报酬金额 - 总经理：未披露具体报酬金额 - 副总经理：未披露具体报酬金额 - 财务总监殷刘碗：未披露具体报酬金额

风险提示：多重因素或影响未来经营

原材料价格波动风险

公司生产所需的铜、黄金等原材料价格波动较大，若未来原材料价格持续上涨，而公司无法及时将成本压力传导至下游，将对公司毛利率和盈利能力产生不利影响。

市场竞争加剧风险

射频同轴电缆行业尤其是高端领域竞争激烈，国际巨头占据较大市场份额，国内企业加速追赶。若公司无法持续保持技术领先和产品优势，可能面临市场份额被挤压的风险。

新兴领域拓展不及预期风险

公司积极布局航空航天、医疗、汽车、高速数据线等新兴领域，若相关领域需求增长不及预期，或公司产品研发、市场拓展进度滞后，将影响公司多元化战略的推进效果。

汇率波动风险

公司拥有海外生产基地（神宇越南），且存在海外业务，汇率波动将直接影响公司的汇兑损益和海外业务盈利水平。

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