段永平对泡泡玛特，是价值发现还是“吹票”？

作者 | 深水财经社 韩峻

最近，投资圈最大的瓜，莫过于“段菲特”段永平被空头举报到了香港证监会。

因为一笔涉及近70亿港元的“乌龙”期权操作，让他差点“被迫”成为泡泡玛特的第三大股东。

让人疑惑的是，这其中近70亿的交易到底是的乌龙，还是一场精心策划的“吹票”大戏？

01 段菲特为啥被“举报”？

4月9日，段永平在社交平台公开确认，正通过卖出看跌期权，也就是大佬们常说的卖Put，布局港股泡泡玛特。

直言“我的泡泡玛特保险公司正式开张了”。

这里科普下卖put的操作，属于期权的一种。

如果泡泡玛特后面不跌或者少跌，那么段永平可以赚取一笔权利金；如果跌到他的行权价，那么他就可以按照行权价买入。

这策略本身没毛病，段永平在腾讯、苹果上都用过。但他这次“翻车”在了一个规则细节上。

段永平习惯做美股，美股的规则是1张期权合约对应100股。他按系统上限卖22.5万张吧，也就是买2250万股，大概34亿港元。

但泡泡玛特是在港股，港股泡泡玛特的期权合约，1张对应的是200股。

他原本计划的34亿港元买单，瞬间翻倍，变成了68亿港元；原本准备买2250万股，变成了4500万股。

按照现状来看，如果买卖成了，段永平直接成为泡泡玛特的第三大股东。

等网友把合约细则甩在他脸上时，段永平才恍然大悟，淡定地在雪球上回了一句：“确实没注意到这个，还好卖的是Put，不然就麻烦了。”

但这次“没注意到”，直接把市场格局给改了。

试想一下，市场上有一群做空的人，他们拼命砸盘，指望股价跌下来赚钱。

结果突然发现，在150港元这个位置，蹲着一个手里拿着68亿现金的“超级巨鲸”，放话“你敢砸，我就敢全收”。

如果你是空头，你慌不？这么大的买盘，还怎么砸？你砸多少，人家吃多少。也难怪传闻有空头要去香港证监会投诉，要告段永平操纵股价…

02 大智若愚的“吹票”？

更有意思的是，空头撤退，泡泡玛特股价反倒是，硬是给拉起来了。4月14日大涨6.53%，市值增长约170亿港元。

深水财经社发现，段永平对泡泡玛特的操作简直眼花缭乱，而且顶着“段菲特”的名头，市场怎么样，他都不亏。

去年的访谈中，段永平公开谈论过泡泡玛特说“看不懂”，但今年3月30日，他突然在雪球发帖，宣布“收回不投资泡泡玛特的说法”。

4月5日，段永平看完创始人王宁的访谈，又跑去伦敦门店实地考察，感叹“泡泡玛特才是中国产品国际化的先驱”。

没几天就高调宣布“我的泡泡玛特保险公司正式开张了”。4月13日更是直言自己是“王宁的粉丝”。

从“看不懂、不投资”到“王宁粉丝”，再到亲自下场豪掷数十亿，段永平对泡泡玛特的态度来了个180度大转弯。

这种“一边唱多，一边买入”的节奏，很难不让人联想，这是不是在利用影响力拉抬股价？而且段永平的操作并非没有“前科”。

今年1月21日，他在雪球晒出1365元/股买入2万股茅台的截图，配文“闪闪闪”，随后迅速删除。

截图被广泛传播，形成了“大佬抄底”的市场信号。

有意思的是，当时雪球平台正在整治违规大V，监管对“晒单引导”行为明确收紧。

段永平选择了“闪买闪删”，既发出了信号，又规避了直接监管。股价反弹后，他的加仓信息又通过权威媒体高调官宣。

同样是加仓行为，时点选择、传播强度、市场效果，都高度契合“低位放信号、高位稳情绪”的节奏。

再看这次泡泡玛特的操作。段永平一直强调“买股票就是买公司”“不要抄作业”，但他以“大道无形我有型”这个千万级追随者的账号，在关键时间点密集发声，这些言论几乎不可能不对市场产生实质影响。

据媒体报道，段永平表达对泡泡玛特长期价值的认可后，泡泡玛特股价重返160港元上方，盘中一度涨超8%。

段永平自己对此并不避讳，他曾说：“我不在乎股价因此就涨上去了，我少赚点就当做公益哈。”

但问题的关键在于，你不在乎，不等于没有影响。

当一个拥有千万级追随者的投资人，在股价下跌后的关键节点密集发声并实际买入，两者之间是否存在某种“配合”，是监管最关注的核心问题。

不过，需要说明的是，截至目前，没有权威信息证实香港证监会已正式受理或调查相关举报。空头举报的事实，主要来自媒体报道和社交平台信息。

段永平是否构成违规，最终取决于监管机构的认定标准。但一个不可回避的问题是：

一个公开宣称“买股票就是买公司”的价值投资人，其言论和行动的边界在哪里？#上头条 聊热点##泡泡玛特##段永平#

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