四川大决策投顾：AI算力需求井喷，AI服务器行业高景气可期

四川大决策投顾 摘要：AI服务器行业的投资逻辑核心在于AI商业化落地驱动的算力需求爆发。行业正从训练向训练+推理双轮驱动转型，技术向绿色化、国产替代演进，液冷、高速互联等是关键方向。需求沿产业链传导，上游核心组件与中游整机均显著受益。国产替代深化与全栈能力构建是核心竞争要素，行业高景气度有望持续。

1.AI服务器行业概述

AI服务器是专门为人工智能计算任务设计和优化的高性能计算设备，属于算力基础设施的核心硬件。其核心特征在于采用“CPU+加速芯片”（如GPU、ASIC等）的异构架构，以高效处理机器学习训练和推理所需的海量并行计算。与通用服务器相比，AI服务器在芯片互联带宽、内存容量与存储I/O等方面均针对大规模、高吞吐的矩阵运算和非结构化数据处理做了极致优化，是驱动大模型迭代和AI应用落地的底层物理基石。

AI 服务器产业链上游为零部件，包括CPU、GPU、存储芯片、固态硬盘、PCB、被动元器件、散热器等；中游为AI服务器；下游为各类应用市场，包括互联网企业、云计算企业、数据中心服务商、政府部门、金融机构、医疗领域、电信运营商等。

2.AI算力爆发，AI服务器行业需求有望加速增长

AI 产业趋势驱动下，美国人工智能相关投 资（尤其是软件、计算和数据基础设施领域）节节攀升，已经成为驱动美国GDP增长的 重要动力。根据《财经》杂志预计，2025年微软、亚马逊、谷歌、Meta、甲骨文等 美国五大科技公司（下同）的资本支出总额约为3718亿美元，同比增速超过60%。以 IMF 预测2025 年美国 GDP现价 30.62 万亿美元测算，美国五大科技公司的资本支出总额占 美国GDP比例约为1.21%。《财经》杂志根据美国五大科技公司在财报电话会披露的2026 年资本支出进展，预计这五家科技公司2026年资本支出将达4700亿美元，增速至少超 过26%，AI 资本开支已经成为美国投资端的重要支撑。

AI 算力需求赋能全球服务器市场，AI 服务器成为市场核心增长点。生成式 AI 引燃算力战争导火索，各大云端服务供应商持续加码对于 AI 基础设施的投资力度，形成对 AI 服务器市场的强大助推力量。根据Grand View Research 预测，2025-2030 年全球AI服务器市场规模将从1666亿美元增长至8542亿美元，CAGR达38.7%。

3. AI服务器产业近期迎来多重积极变化

需求端，全球AI算力需求持续爆发，特别是北美云服务商资本开支大幅增长，叠加AI应用从训练向推理拓展，驱动服务器市场量价齐升。据预测，2026年全球AI服务器出货量增速有望超过28%，市场规模预计将达数千亿美元量级。供给端，产业链各环节积极扩产，部分核心组件订单已排至下半年。

技术层面，为满足大模型迭代需求，光模块加速向1.6T升级，同时为优化成本，ASIC芯片渗透率快速提升，行业正走向GPU与ASIC异构协同的格局。此外，液冷散热等新技术因下一代产品散热需求提升而迎来快速发展机遇。

4.AI服务器行业投资逻辑与个股梳理

AI服务器行业的投资逻辑核心在于AI商业化落地驱动的算力需求爆发。行业正从训练向训练+推理双轮驱动转型，技术向绿色化、国产替代演进，液冷、高速互联等是关键方向。需求沿产业链传导，上游核心组件与中游整机均显著受益。国产替代深化与全栈能力构建是核心竞争要素，行业高景气度有望持续。

相关个股：工业富联、浪潮信息、中科曙光、紫光股份等。

风险提示：AI服务器出货量不及预期风险；存货跌价准备大幅增加风险。

参考资料来源：

1.2025-3-29华安证券——全球精密制造领军者，AI硬件打开成长空间

2.2026-3-3中泰证券——AI硬件+商业航天，平台型龙头开启新征程

3.2026-4-14财信证券——静待海外风险消退，关注科技线及涨价线

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