美国碳市场推出首个现金结算加州碳期货

　　3月30日，美国Nodal Exchange（美国衍生品交易所，专注于北美地区电力、天然气和环境市场）与IncubEx（美国专注于环境市场与气候风险相关金融产品的公司，主要提供碳信用、可再生能源额度、飓风期货等环境衍生品交易服务）合作，正式推出首个现金结算的加州碳排放配额（California Carbon Allowance， CCA）期货合约。

　　这被视为美国碳金融领域一次里程碑式的制度创新，有望大幅降低其市场准入门槛，吸引更多金融机构参与碳交易。

　　长期以来，加州碳市场（WCI）的期货交易以实物交割为主。交易者在合约到期时必须在加州空气资源委员会（CARB）系统内拥有账户并实际转让配额，这对对冲基金、资产管理公司及零售投资者而言，涉及复杂的合规审查与技术操作。Nodal Exchange推出的现金结算期货允许交易者直接以现金差价结算损益，从而消除了制度壁垒。“我们很自豪再次率先推向市场，并持续优化市场准入、流动性与风险管理能力。”Nodal Exchange董事长兼首席执行官保罗·库森扎（Paul Cusenza）表示。

　　分析人士指出，现金结算模式将带来多重效应：一是改善流动性，无需实际持有配额，更多金融机构可将碳信用作为标准资产类别配置，纯金融头寸的引入能拓展市场深度和增强报价连续性，减少异常波动；二是便利跨市场套利，投资者可更轻松地在欧洲碳排放配额（EUA）、美国区域温室气体倡议（RGGI）及加州碳排放配额之间进行策略交易，实现全球碳成本的对冲。

　　加州碳市场是美国规模最大、交易最活跃的强制性碳减排体系。加州碳排放配额拥有严格的阶梯式底价和储备价格控制机制，为投资者提供了相对清晰的下行风险保护。随着加州设定的2045年实现碳中和目标时间节点的接近，碳配额供应将逐年收紧。

　　据介绍，该合约完善了Nodal Exchange的加州碳产品矩阵。目前，该交易所已涵盖现金交割加州碳配额期货及期权、实物交割加州碳配额期货及期权、加州碳抵消期货、加州碳配额当期及远期拍卖结算价期货。

　　“传统的实物交割期货更像一个大宗商品交易中心，现金结算期货则将加州碳排放配额推向了金融衍生品市场。”有专业人士表示，“这使得加州碳排放配额可以更轻松地被纳入气候ETF（交易型开放性指数基金）、平衡型基金甚至养老金的投资组合中。”

来源：（中国冶金报）