K-POP四大社2025财报！　韩网疯论HYBE「营收高获利低」原因

记者张筱涵／综合报导

韩媒《Woman Donga》杂志近日整理K-POP四大娱乐公司SM娱乐、YG娱乐、JYP娱乐与HYBE的2025年财报表现，从营收与获利变化切入分析产业现况。整体来看，四大社营收皆较前一年成长，但在营业利益与最终获利表现上出现明显分歧。

SM、YG、JYP、HYBE是K-POP四大经纪公司。（图／翻摄自韩网）

HYBE营收破纪录 营业利益却大幅下滑

四大社中，HYBE营收达2兆6499亿韩元（约新台币600多亿元），年增17.5%，稳居龙头。不过营业利益仅499亿韩元（约新台币11亿元），较前一年大幅下滑72.9%，形成「营收高、获利低」的强烈对比。

HYBE说明，主因为新艺人出道带来的前期投资，以及事业结构重整所产生的一次性成本，加上认列约2000亿韩元（约新台币40多亿元）资产减损，导致帐面获利缩水。不过公司也预期，相关投资将在未来转化为成长动能。

SM首破兆元创新高 JYP稳定成长、YG转亏为盈

相较之下，SM娱乐2025年营收达1兆1749亿韩元（约新台币270亿元），年增18.7%，创下公司成立以来首次突破兆元纪录；营业利益1830亿韩元（约新台币40多亿元），大幅成长109%，表现亮眼。

JYP娱乐则维持稳健步调，营收8219亿韩元（约新台币180多亿元）、年增36.6%，营业利益1552亿韩元（约新台币35亿元）、年增21%，展现稳定获利能力。

YG娱乐则成功翻身，营收5454亿韩元（约新台币120多亿元）、年增49.4%，营业利益713亿韩元（约新台币15亿元），从前一年的亏损转为获利，成为另一亮点。

网友热议财报差异 HYBE获利表现引发质疑

相关数据在韩网曝光后，引发大量讨论，焦点多集中在HYBE的财报表现。不少网友直言「营收明明压倒性领先，却看不懂钱用在哪里」，也有人质疑「艺人明明活动很多，为何净利却偏低」。

还有网友表示，「HYBE每次营业利益看起来都偏弱」、「到底把钱投到哪里」，甚至出现对公司资金流向的各种揣测。

也有理性声音 分析投资与汇率影响

不过也有部分网友提出较理性观点，认为娱乐公司近年受海外市场影响大，汇率收益可能影响净利表现，加上HYBE积极推动新团投资与全球市场布局，短期压低获利属正常现象。

产业布局差异浮现 未来竞争备受关注

整体来看，四大社虽然营收全面成长，但在策略与投资方向不同下，获利表现逐渐拉开差距。HYBE持续扩张全球版图、SM强化IP经营、JYP维持稳健节奏、YG则逐步回稳。

随着新团推出、海外市场竞争升温，以及大型IP回归效应，K-POP产业未来发展走向仍备受关注。

公司 营收 营业利益 重点表现 HYBE 2兆6499亿韩元（约新台币600多亿元） 499亿韩元（约新台币11亿元） 营收创新高，但营业利益年减72.9% SM娱乐 1兆1749亿韩元（约新台币270亿元） 1830亿韩元（约新台币40多亿元） 营收首破兆，营业利益大幅成长 JYP娱乐 8219亿韩元（约新台币180多亿元） 1552亿韩元（约新台币35亿元） 营收稳定成长，获利同步提升 YG娱乐 5454亿韩元（约新台币120多亿元） 713亿韩元（约新台币15亿元） 成功转亏为盈，营运回稳