东方证券拟收购上海证券100%股权；国信证券去年净利增超34%至110亿元 | 券商基金早参

｜2026年4月20日 星期一｜

NO.1东方证券拟收购上海证券100%股权

4月19日下午，东方证券发布筹划重大事项的停牌公告称，公司正在筹划通过发行A股股份及支付现金方式收购上海证券100%股权事宜，东方证券A股股票将于4月20日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。资料显示，上海证券注册资本为53.27亿元，其中百联集团有限公司持有50%股权，国泰海通证券股份有限公司、上海国际集团投资有限公司、上海国际集团有限公司、上海城投（集团）有限公司分别持有24.99%、16.33%、7.68%、1.00%股权。4月19日，东方证券与上述股东签署意向协议，拟以发行股份及部分现金支付方式收购其所持的上海证券全部股权。

点评：东方证券并购上海证券彰显券商整合加速，将直接重塑公司资产版图，利好其股价表现。此举大幅提升东方证券的业务规模与区域市占率，预计复牌后估值将获市场重估。在行业层面，并购重组有望引导资金聚焦头部券商，带动该板块整体估值中枢向上修复。对A股大盘而言，此类优质蓝筹的资本运作将有效提振市场情绪，增强大盘稳定性。

NO.2国信证券去年净利增超34%至110亿元，资管业务收入下滑逾22%

近日，国信证券发布2025年年度报告。年报显示，2025年国信证券实现营业总收入241.43亿元，同比增长28.21%；实现归属于上市公司股东的净利润110.73亿元，同比增长34.76%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为110.50亿元，同比增长35.04%。2025年，公司财富管理与机构业务实现营业收入124.2亿元，同比增长40.97%，占营业总收入的比重为51.44%；投资与交易业务实现营业收入105.18亿元，同比增长16.84%，占营业总收入的比重为43.56%。与此同时，报告期内，国信证券投资银行业务实现营业收入9.61亿元，同比下降8.56%；资产管理业务实现营业收入6.61亿元，同比下降22.48%。

点评：国信证券年报营收净利双增，财富管理与投资交易双引擎发力提振其股价表现。资管与投行业务缩水拖累券商对应细分板块估值修复。整体看，头部券商业绩韧性凸显，为大盘注入稳定性，强化市场基本面支撑预期。

NO.3年内公募机构新发产品规模近3200亿元

今年以来，公募机构新发产品热情不减，多家公司交出亮眼成绩单。Wind资讯数据显示，截至4月19日，年内有96家公募机构合计发行397只产品，总规模近3200亿元，较去年同期的2735亿元有明显增长；其中，8家机构新发产品规模均超100亿元。整体来看，头部机构继续占据市场主导地位，中小机构发行规模普遍偏低，行业马太效应显著。

点评：年内公募新发规模近3200亿元，显著优于去年同期。这反映出长线增量资金正持续流入A股，为整体市场注入流动性溢价与估值修复动能。资金向八家百亿级头部机构集中，凸显行业马太效应。对股市而言，此举强化了核心资产与蓝筹股的定价话语权，驱动券商板块的代销与资管业务预期升温，同时令中小机构面临资金挤出压力，促使行业优胜劣汰。

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