祥生医疗2025年营收利润双双下滑 九成收入依赖海外

《科创板日报》4月20日讯（记者 史士云） 19日晚间，祥生医疗（688358.SH）公布了2025年年报。

财报数据显示，祥生医疗2025年实现营收4.36亿元，同比下降7.02%，归母净利润为1.16亿元，同比下降17.09%，扣非归母净利润为1.03亿元，同比下降18.94%。

对于业绩的变化，祥生医疗方面表示，受汇率波动导致的汇兑损失影响，短期利润有所承压，但公司核心主业盈利能力持续增强，主营业务毛利率提升至59.09%，净利率达26.73%。

另从第四季度业绩来看，祥生医疗该季度实现营收9264.39万元，同比下降约12.60%， 环比下降约13.42%，归母净利润为2257.93万元，同比下降约46.36%，环比下降约6.79%。

祥生医疗主要从事超声医学影像设备的自主研发、制造、销售和技术开发服务，从产品类型看，其覆盖便携式超声、推车式超声、掌上超声等，应用场景已覆盖心脏、产科、乳腺、甲状腺、血管、腹部、膀胱等全身应用。

超声成像是目前医学临床中应用最广泛最频繁的医学影像技术之一。相比CT、MRI 等技术，其具有无创无辐射、使用限制少、设备成本低、操作灵活和适用范围广等优势，在多种疾病的临床诊疗中发挥着越来越重要的作用，适合疾病早期阶段的大范围筛查，并实现早诊早治。

目前，国内各级医院及体检中心对超声设备的需求量日益增加，同时，国家医疗改革等行业政策利好、超声诊疗逐渐由超声科进入临床科室、产品型式持续不断的技术创新等多方面因素共同驱动，推动国内超声设备市场迅速发展并不断拓宽应用边界，持续开辟新的市场空间。

据Frost & Sullivan数据显示，2020年到2024年，国内医学超声影像设备市场规模从 113亿元增长到129亿元，年均复合增长率为3.4%。预计到2030年，国内医学超声影像设备市场规模将增长到184亿元。

从具体的收入构成来看，2025年度，祥生医疗超声医学影像设备实现营收3.91亿元，同比下降8.55%，毛利率57.80%，下降0.09个百分点。

同时，该年度超声医学影像设备生产量同比增长1.36%，销售量同比下降1.34%，库存量同比增长了14.80%。 在超声医学影像设备中，祥生医疗又以彩超销售为主，2025年彩超产品收入占主营业务收入比例达75.34%。

祥生医疗在年报中明确表示，公司当前产品结构相对单一，收入及利润主要来源于超声产品及相关技术服务。若超声医学设备市场供需格局发生不利变化，或将对公司未来经营业绩造成波动影响。

从区域收入来看，祥生医疗过去几年间，其自海外市场的收入一直在七成以上，销售网络覆盖全球超100 个国家和地区。2025年，祥生医疗境外收入为3.96亿元，占据总营收的90.83%，创下最近四年来的新高。

下一步，祥生医疗将持续加大海外市场布局力度，其已在美国、德国、中国香港、新加坡等地设立子公司，并在巴西、墨西哥、埃及、印度等国家也进行了本地化部署，且在海外建立了供货基地。

目前，祥生医疗还在加速布局超声人工智能。超声检查需同步完成设备操作与影像判读，对医师的专业依赖度更高。而国内长期存在超声医师人才缺口，叠加临床医师工作负荷较重等因素，共同导致超声检查误诊率偏高。

据期刊《中国医疗装备》数据显示，我国临床医疗总误诊率为 27.80%，其中恶性肿瘤平均误诊率为40%，器官异位误诊率为 60%。这些误诊主要发生在基层医疗机构，AI 的出现可以帮助基层医疗机构减少对高端设备和经验医生的依赖，甚至实现远程诊断。而在等级医院，AI可以帮助提升医生工作效率。

2025年，祥生医疗打造的AI伙伴CHISON Pilot全球登陆，其表示，这标志着公司在超声设备智能化的基础上，进一步向服务生态领域全面智能化升级。并称未来公司将打破单一设备局限，构建覆盖设备智能、流程智能、诊断智能全栈式AI生态系统。

在公布年报的同时，祥生医疗还披露了2025年年度利润分配方案，即拟向全体股东每10股派发现金红利5.80元（含税），不进行资本公积转增股本，不送红股。

值得一提的是，国内主营超声业务的龙头上市公司还包括迈瑞医疗（300760.SZ）和开立医疗（300633.SZ），根据二者已发布的2025年年报，前者实现营收332.82亿元，归母净利润为81.36亿元，后者实现营收23.09亿元，归母净利润为1.97亿元。两者知名度和市占率均超过了祥生医疗。