鹰眼预警：赫美集团销售毛利率持续下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，赫美集团发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为5.83亿元，同比增长43.37%；归母净利润为3838.68万元，同比增长187.87%；扣非归母净利润为-4720.87万元，同比增长36.15%；基本每股收益0.0293元/股。

公司自2010年1月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.31亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赫美集团2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.83亿元，同比增长43.37%；净利润为3505.2万元，同比增长169.79%；经营活动净现金流为3741.39万元，同比增长139.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.4亿元，扣非净利润为-0.5亿元。

项目202312312024123120251231净利润（元）-5077.32万-5022.67万3505.2万扣非归母利润（元）-2814.26万-7394.14万-4720.87万

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-0.5亿元、-0.5亿元、0.4亿元，较为波动。

项目202312312024123120251231净利润（元）-5077.32万-5022.67万3505.2万

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动43.37%，销售费用同比变动6.24%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202312312024123120251231营业收入（元）1.65亿4.07亿5.83亿销售费用（元）5118.37万5314.38万5646.23万营业收入增速1.61%146.43%43.37%销售费用增速-1.43%3.83%6.24%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动43.37%，税金及附加同比变动-32.2%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）1.65亿4.07亿5.83亿营业收入增速1.61%146.43%43.37%税金及附加增速-39.16%113.74%-32.2%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.74%，同比下降0.38%；净利率为6.01%，同比增长148.68%；净资产收益率（加权）为6.58%，同比增长186.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为47.45%、13.79%、13.74%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率47.45%13.79%13.74%销售毛利率增速-4.95%-70.94%-0.38%

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为47.45%、13.79%、13.74%，持续下降，销售净利率分别为-30.77%、-12.35%、6.01%，持续增长。

项目202312312024123120251231销售毛利率47.45%13.79%13.74%销售净利率-30.77%-12.35%6.01%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.58%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率-7.91%-7.65%6.58%净资产收益率增速17.69%3.29%186.01%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.56%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率-7.9%-7.6%6.56%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为40.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202312312024123120251231非常规性收益（元）2009.27万8080.76万1412.56万净利润（元）-5077.32万-5022.67万3505.2万非常规性收益/净利润-40%-160.89%40.3%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为75.67%，警惕供应商过度依赖风险。

项目202312312024123120251231前五大供应商采购占比77.26%78.33%75.67%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为13.13%，同比下降42.89%；流动比率为4.87，速动比率为4.38；总债务为3374.28万元，其中短期债务为3374.28万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.1亿元，短期债务为98.5万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.886%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）5.46亿2.03亿3.1亿短期债务（元）265.53万262.24万98.47万利息收入/平均货币资金1.45%1.3%0.89%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为313.8万元、1亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、-0.9亿元、0.4亿元。

项目202312312024123120251231资本性支出（元）313.76万1.02亿1.18亿经营活动净现金流（元）-1190.32万-9431.23万3741.39万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为16.89，同比增长51.65%；存货周转率为9.47，同比增长69.71%；总资产周转率为0.71，同比增长42.21%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为770.4万元，较期初增长53.33%。

项目20241231期初在建工程（元）502.43万本期在建工程（元）770.4万

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为906.2万元，较期初增长249.87%，所得税费用为-21万元。

项目20241231期初递延所得税资产（元）259.02万本期递延所得税资产（元）906.22万本期所得税费用（元）-20.98万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长6952.52%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）68.69万本期其他非流动资产（元）4844.09万

点击赫美集团鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。