小赢科技增收不增利：逾期率攀升、电子签名存疑，AI难掩增长困局

出品 | 子弹财经

作者 | 李薇

编辑 | 蛋总

美编 | 邢静

审核 | 颂文

截至4月初，我国八家上市助贷公司已发布2025年财报。其中，美股上市助贷公司小赢科技呈现出“增收不增利”的态势。

财报显示，小赢科技在2025年的营收与净利润同比增速，分别为30.09%、-4.89%。2025年四季度，其净利润仅为5720万元，同比大跌85.2%。

受到助贷新规的影响，多家助贷公司均出现单季度业绩双降，或预示整个行业迎来新一轮“洗牌”。

值得注意的是，截至2025年末，小赢科技的逾期91-180天贷款违约率从2.48%攀升至6.31%。对比来看，排在行业前三名的奇富科技、信也科技与乐信，90天以上逾期率分别为2.71%、2.85%和3.1%，可见小赢科技资产质量恶化较为明显。

此外，近期有用户称在小赢卡贷办理的贷款无法查阅贷款合同，向监管部门投诉后发现其电子签名有效期仅为24小时，甚至均不是自己知情情况下所签署。

合规问责之下，小赢科技试图以AI叙事推动转型，重塑盈利增长点。可惜的是，从虚拟数字人Win-Daidai到“Win系列”技术矩阵，AI投入目前难以展现出逾期率压降和业绩提升的量化成果。

未来，小赢科技如何走出业绩下滑的低谷期？布局AI何时能真正降本增效？面对电子签名非用户本人签署、逾期率攀升等问题，又将如何提升合规管理水平？

1、三年内首次净利下滑，Q4贷款环比降三成

深圳市小赢科技有限责任公司（简称“小赢科技”）成立于2014年，总部位于深圳。历经11年，其从最初的P2P网贷平台转型为我国头部助贷公司之一。2018年9月，小赢科技在纽交所上市，目前构建了核心品牌“小赢卡贷”。

日前，小赢科技交出的2025年业绩答卷，折射出“增收不增利”的经营困境，这是其近三年的净利润首次出现下滑。

2025年全年，小赢科技实现营业收入76.39亿元，同比增长30.09%；净利润为14.65亿元，同比下降4.89%。“增收不增利”的背后，折射出盈利规模已逐步被风险成本侵蚀。

伴随着“助贷”新规自2025年10月起正式实施，整个行业的业绩出现一定收缩。财报显示，2025年第四季度，小赢科技营收达到14.68亿元，同比下滑14.1%；净利润仅为5720万元，同比大跌85.2%。

针对单季度的净利润下滑问题，小赢科技在财报中解释为“信贷相关准备金增加，贷款便利化收入减少”。从本质来看，这意味着日益增多的客户还不起贷款，因此要从公司利润中提取大量的坏账准备金。

逾期率的抬升验证了这项结论，截至2025年末，小赢科技逾期30-60天贷款违约率为2.9%，同比上升173个基点；逾期91-180天贷款违约率从2.48%攀升至6.31%，增幅高达383个基点，这一数值在上市助贷公司之中处于高位。

为了覆盖风险敞口，2025年第四季度，其计提的“或有担保负债准备金”为3.98亿元，同比增长242.84%。同时，其应收贷款准备金、应收账款和合同资产准备金分别为1.33亿元、1.4亿元，分别同比增长106.29%、952.7%。

伴随着资产质量承压，叠加助贷新规影响，奇富科技、信也科技与乐信等头部平台均收缩了放款规模。小赢科技也不例外，2025年四季度，其促成和发放的贷款总额为227.68亿元，同比下降29.5%，环比下降32.3%。

放长时间周期，「子弹财经」发现，这是2023年以来小赢科技首次发生年度净利润下滑。2023年和2024年，其净利润分别为11.87亿元、15.4亿元，同比增速分别为46.16%、29.75%，可见2025年净利润下滑幅度较大。

营收增速方面，小赢科技在2023年与2024年分别为35.14%、21.95%，相对而言近三年营收增长保持稳定。

展望2026年一季度，小赢科技在财报中指出，预计贷款总额在145亿元至155亿元之间，相较2025年四季度的228亿元，环比降幅至少超过32%。

在助贷规模收缩态势下，小赢科技的资产质量能否有所改善，如何变革以撮合服务费为主的商业模式，2026年上半年或成为关键时间窗口。

2、小赢卡贷加速网贷退费，盈利模式求变

2026年3月，监管再次重拳整治助贷行业的收费乱象问题，引发了行业巨震。

首先是在3月中旬，金融监管总局对于分期乐等五家助贷机构约谈，要求其清晰披露借贷产品息费信息。随后在3月15日，金融监管总局、中国人民银行联合发布了《个人贷款业务明示综合融资成本规定》。

政策加码之下，近期多家助贷机构开展了自查退费，借款人联系官方客服，上传借款合同、还款记录与会员费等凭证后，由客服推进退费流程。其中，小赢科技旗下“小赢卡贷”App作为贷款平台，借款人联络在线客服来协商能否退费。

「子弹财经」查询消费保平台发现，2026年4月初，有用户称此前在小赢卡贷申请的贷款，利率超过24%监管上限，要求退还多收费用。从官方回复来看，目前已同意退款。可见，助贷机构已按照监管要求，退还此前收取的不合理费用。

（图 / 小赢卡贷的借款人提出退费诉求（来源：消费保））

关键的问题在于：是否所有借款人都能要求退费？答案并非如此。

按照《民法典》和最高人民法院的司法解释，借款人属于以下三种情况之一，即可满足退费条件：

第一种是“砍头息”，放款时直接扣除了手续费、咨询费等违规费用；

第二种是综合利率超过24%，根据2020年8月最高人民法院发布的民间借贷司法解释，此后签署的借贷合同利率超过一年期LPR四倍的部分可退；

第三种是强制捆绑收费，包括过往助贷平台默认开通的会员费、担保费和服务费等。

退费潮对于助贷行业敲响了警钟，折射出监管从严整治贷款收费乱象。

此前，2026年政府工作报告提到：“降低融资中间费用,促进社会综合融资成本低位运行”。今后，小赢科技的盈利模式如何转变，对其战略变革能力是一项重大考验。

从发展历程来看，小赢科技在2014年成立初期，以“P2P+保险兜底”模式切入市场，2020年末将旗下的小赢网金P2P平台存量业务清零，转向助贷领域。2021年5月，其拿下了全国互联网小额贷款牌照，加快全国业务布局。

回顾11年的发展之路，其收入来源偏重基于交易规模的撮合服务费。小赢科技在2025年财报中指出，24%的综合融资成本上限已严格执行，未来实际成本要求可能更低。今后，小赢科技如何寻求新的盈利来源，仍存在较大的不确定性。

有关监管规范助贷收费项目后，将拓展哪些新的业务版图？小赢卡贷App是否已上线专门的退费通道？今后将如何转型？「子弹财经」试图与小赢科技进一步沟通，但截至发稿尚未获得回复。

3、电子签名限24小时，AI叙事为何难增长？

强监管之下，助贷机构已走进“合规为王”的深度洗牌时代，对于小赢科技而言，合规问题对其稳健运营至关重要。

然而，小赢科技仍存在合规漏洞问题。就在2026年3月底，《大众日报》曾报道了天津邢女士的网贷电子合同签名时效过短以及合同缺失签名问题。

据报道，邢女士通过小赢卡贷申请了19笔贷款，但均无法查看借款合同，通过向监管部门投诉后，拿到合同却发现5份无签名，4份签名被修改。

令人惊讶的是，邢女士此后通过全国法院电子签章统一验证平台，发现其电子签名的有效期均只有1天。此外，邢女士表示：“每一笔借款都在不知情的情况下，均签署了委托担保合同，部分贷款的担保费高达27.58%。”

（图 / 用户反馈小赢卡贷的电子合同签名问题（来源：《大众日报》））

此事件还存在一个疑点，2025年10月实施的助贷新规要求，将增信服务费计入借款人综合融资成本，并规定贷款利率上限不得超过24%。然而，邢女士指出其2025年最后2笔借款的年化利率高达36%，新规实施后是否应退还多收利息？

（图 / 用户反馈2025年贷款实际利率展示界面（来源：《大众日报》））

围绕此事件的后续处理结果，电子签名的时效是否有所延长，部分贷款合同缺乏用户签名的合规问题如何整改？实际贷款利率超过24%的部分是否已主动退还？「子弹财经」试图与小赢科技进一步沟通，但截至发稿未获得回复。

从长期战略布局来看，小赢科技正加速推进资本市场的AI叙事转型，向外界展现其颠覆性变革成果。

「子弹财经」发现，2025年11月初，小赢科技官网披露已推出了虚拟数字人Win-Daidai，在智能交互、用户体验优化等方面展现科技赋能价值。

（图 / 小赢科技推出虚拟数字人（来源：小赢科技官网））

同时，小赢科技持续扩张其“Win系列”技术矩阵。

比如，WinSAFE智赢体系贯通营销、风控与客服三大模块，涵盖了增长系统、风控系统、资管系统、客服系统与贷后系统五大板块；WinPROT赢护体系则涵盖了防黑产、数据安全与高效服务客户等功能，目的在于强化信息安全和用户隐私保护。

然而，上述科技成果是否能保证逾期率降低？在贷后管理环节，AI技术究竟如何有效提升运营效率？这些问题难以从2025年财报中得以验证，投资者或缺乏耐心来等待其走出业绩“低谷期”。

在股价方面，截至4月17日，小赢科技的收盘价为4.73美元/股。相较于2025年6月股价收盘最高点19.59美元/股，下跌幅度达到75.86%。

为了提振投资者信心，财报披露，截至2026年3月15日，小赢科技的1亿美元回购计划已回购总金额约为5385万美元。同时，董事会批准了半年度股息，每ADS派息0.28美元。

目前，我国助贷行业正处于合规转型的关键时期，过往依赖于流量争夺、高利差的野蛮扩张时代已终结。小赢科技如何变革盈利模式？AI技术何时才能真正驱动业绩增长？贷款逾期率又将如何压降？「子弹财经」将持续观察。

*文中题图来自：小赢科技官网。