铜价上涨加工费低位运行 铜陵有色2025年实现归母净利润超24亿元

4月19日晚间，铜陵有色(000630)披露2025年年报，期内该公司实现营业收入1727.26亿元，同比增长18.69%；归属于母公司所有者的净利润24.15亿元，同比下降14.02%，主要系境外子公司分红安排调整导致所得税费用增加。

作为集铜采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型全产业链铜生产企业，铜陵有色主要产品涵盖阴极铜、硫酸、黄金、白银、铜箔及铜板带等。

2025年铜价整体呈现先稳后涨、震荡上行的走势，价格重心较2024年继续上移。全年铜价在73618.33元/吨至101053.33元/吨之间波动。全年现货均价约81139元/吨，同比2024年上涨8.16%。

铜陵有色表示，全球铜矿供应紧张格局持续加剧，成为行业发展核心制约因素。一方面，全球铜矿品位下降、资源开发受限、地缘政治冲突等因素叠加，新矿源开发周期长、难度大；另一方面，中国以外的印度、印尼、刚果等国家持续新增铜冶炼产能，全球冶炼产能扩张与铜矿供应缺口形成鲜明对比，导致铜冶炼加工费跌至历史低位，冶炼企业利润承压，行业竞争从规模扩张转向资源保障能力、成本管控能力的综合竞争。

在此背景下，报告期内铜陵有色克服铜精矿供应紧张、加工费低位等不利因素，深入开展增产增效、降本挖潜活动。2025年度，公司生产自产铜精矿含铜19.77万吨，阴极铜195.48万吨，铜加工材40.07万吨，硫酸621.85万吨，黄金20.51吨，白银579.55吨，铁精矿37.62万吨，硫精矿38.21万吨，较好完成全年生产任务。

铜陵有色称，根据ICSG数据，2025年全球精炼铜表观使用量增长约3%，中国仍是全球铜消费的核心驱动力。国内需求结构呈现“新兴领域领跑、传统领域修复”的格局：新能源汽车产业持续高速增长，中汽协数据显示，2025年国内新能源汽车销量超1600万辆，同比增长28.2%，单车耗铜量达传统燃油车的4倍以上，大幅拉动铜箔、铜线等细分品类需求。全球绿色转型加速，光伏、风电、储能等可再生能源基础设施建设提速，特高压电网改造持续推进，成为铜消费重要增长极。数字经济蓬勃发展，云计算、大数据、人工智能推动大型数据中心建设需求激增，铜在电力传输、存储和散热系统中的应用量持续攀升。传统领域中，地产建材行业下行压力进一步缓解，用铜需求稳步修复，家电领域受益于消费补贴政策及出口回暖，铜材需求保持韧性。

国内铜加工行业在政策引导与市场需求双重驱动下，加速向高性能、高附加值、绿色化转型，行业结构性调整进一步深化。传统黄铜产品需求因地产建材领域需求结构变化持续收缩，而紫铜带、铜箔、新能源铜带等高端产品因新兴领域需求激增，形成“黄减紫增”的鲜明格局。技术创新成为行业竞争核心，高精度无氧铜带、HVLP高端铜箔等技术突破推动高端应用领域发展。市场份额持续向具备核心技术、高端客户资源、绿色生产能力的头部企业集中，行业集中度稳步提升。