服务县域基层医疗！好医生云医疗冲港股，覆盖全国99%以上县级行政区|港E声

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作者丨实习生杨军微

编辑丨郑琳

2026年4月10日，四川好医生云医疗科技集团股份有限公司（以下简称“好医生云医疗”）再次向港交所主板递交上市申请，由国泰海通担任独家保荐人，此次系该公司继2025年9月首次递表后的二度冲刺。该公司聚焦基层医疗服务领域，是国内少数可提供检验、诊断、用药及诊疗一体化全覆盖服务的基层医疗科技平台，核心业务涵盖药品直供及分销服务、专病诊治解决方案、检验诊断解决方案三大板块，服务于县域及以下基层医疗机构与基层药店。

招股书显示，2023—2025年，好医生云医疗的营收分别为30.65亿元、32.64亿元、38.23亿元，三年复合增长率为11.7%，2025年同比增速提升至17.1%；同期净利润分别为6247.9万元、3780.6万元、5405.2万元，盈利水平呈现波动态势，2025年虽有所回升但未恢复至2023年水平。市场地位方面，据灼识咨询报告，以2024年收入计，该公司在国内基层医疗药品直供市场排名第二，在检验诊断解决方案市场位居行业第一；截至2025年末，该公司已直接服务超67万家基层医疗终端，覆盖全国99%以上的县级行政区，间接服务人口约6.17亿，基层医疗服务网络规模行业领先。

招股书披露，技术与资源方面，好医生云医疗以数智化技术为核心驱动，搭建覆盖基层医疗全场景的数字化服务平台，通过AI辅助诊疗、智能检验诊断、供应链数字化管理等技术手段，提升基层医疗服务效率与运营标准化水平；药品供应端方面，该公司拥有10690个药品SKU，用以满足基层医疗终端多样化的用药需求，同时依托与控股股东四川佳能达及其关联方的产业协同，实现上游药品生产与下游流通服务的深度联动。

好医生云医疗在规模快速扩张的同时，亦面临多重经营与财务风险。财务层面，该公司毛利率逐年下滑，从2023年的29.9%降至2025年的22.9%，三年间降幅达7个百分点，核心盈利能力持续承压；截至2025年末，该公司流动负债净额达1.35亿元，现金及现金等价物仅5852万元，短期偿债压力显著，同时关联采购占比达15.4%且呈持续上升趋势，经营独立性存在一定隐患。行业层面，医药流通行业竞争日趋激烈，医保控费、基层医疗相关政策调整，均可能对该公司业务拓展与盈利水平造成不利影响。

好医生云医疗本次IPO募资拟主要用于完善数字化供应链网络、加大基层医疗数智化技术研发投入、拓展基层医疗服务覆盖范围、补充运营资金及应对潜在资金压力，进一步巩固该公司在基层医疗服务领域的市场地位。

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