新零售推广烧钱，房地产项目减值近千万元：亏损近亿元！大连友谊2025年遭增收不增利暴击

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

4月18日，大连友谊(集团)股份有限公司（以下简称“大连友谊”或“公司”）发布2025年年度报告。公司2025年营收同比增长13.09%，但归母净利润亏损扩大至9732.11万元，同比下滑25.35%，呈现严重增收不增利态势。报告期内，三费占营收比重较高，主业造血能力弱化、经营现金流净额亏损较大，叠加资产减值计提、高负债承压，四季度单季营收盈利双恶化，线下业态低迷，公司全年不进行利润分配。

年报显示，公司全年实现营业总收入4.21亿元，同比增长13.09%；归属于上市公司股东的净利润为-9732.11万元，同比下降25.35%；扣除非经常性损益后的净利润为-8783.65万元，同比下降55.44%；基本每股收益为-0.27元，加权平均净资产收益率为-47.28%。公司2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

关于公司本期业绩亏损的主要原因，大连友谊称，一是为保证公司新零售业务稳定发展，本期对经营品类进行必要的业务调整尝试，同时加大平台推广力度，导致推广费用增加；二是公司外部有息负债本金增加导致财务费用同比增加。

公司业务以零售业为主，2025年零售业务实现营收4.01亿元，占总营收的95.36%，同比增长8.53%，其中线上业务通过第三方平台实现营收2.74亿元，占总营收比例达65.14%，为营收增长的主要来源；线下大连地区2家百货门店实现营业收入1.27亿元，同比下滑9.22%，线下业态经营压力持续。

2025年公司经营活动产生的现金流量净额为-1.70亿元，同比减少75.98%，主业现金流出持续扩大，造血能力显著弱化。截至报告期末，公司资产合计9.75亿元，负债合计8.64亿元，股东权益合计1.11亿元，资产负债率处于较高水平，偿债压力较大。

公司2025年第四季度营业总收入1.62亿元，同比下降34.42%，归母净利润-4022.1万元，同比下降10.81%，单季度营收与盈利均呈现恶化态势。报告期内公司毛利率为17.75%，同比提升21.57%，但销售费用、管理费用、财务费用合计达1.53亿元，三费占营收比重达36.37%，同比上升32.71%，费用高企大幅侵蚀盈利空间，导致公司呈现明显增收不增利、亏损持续扩大的态势。

大连友谊当天还发布了关于计提资产减值准备的公告。

公告称，根据《企业会计准则》和公司相关财务会计制度的规定，为客观、公允地反映公司2025年12月31日的财务状况及2025年度的经营成果，基于谨慎性原则，公司对控股子公司大连友谊金石谷俱乐部有限公司所开发“金石谷项目”进行了资产评估，经评估，拟对“金石谷项目”计提资产减值准备合计9,751,568.53元。

本次计提资产减值准备后将直接减少2025年度归属于母公司的净利润6,826,097.97元。

年报透露，公司现有房地产业务主要为控股子公司拟开发的“金石谷”项目。2021年应项目所在地政府的要求，公司整体消除了该项目的球场特征，并封存了部分建筑，同时在项目所在地政府的支持下，公司紧密结合国家政策导向与区域发展规划，对该项目的转型发展进行持续深入调研，目前正在制定完善概念性方案。

公司零售业主要业态为百货业及网上零售，年报称，百货业整体处于低位运行、分化加剧的状态。规模增速近乎停滞，门店调整持续深化；业绩与盈利分化显著，头部优势凸显，反观多数区域中小百货企业，受客流分流、成本高企影响，亏损面持续扩大，部分企业陷入经营困境。客流与客单呈现“一稳一升”特征，线下客流恢复尚未完全复苏；但客单价略有提升。2025年中国百货业未实现根本性复苏，仍处于筑底转型的关键阶段，低位企稳的背后是行业深度调整的阵痛。政策护航与消费升级为行业提供了转型机遇，体验化、全渠道、商品差异化成为核心突围方向，但成本高企、竞争加剧、转型阵痛等挑战仍将长期存在。

大连友谊表示，近年来，由于受到多重因素影响，公司主营业绩持续承压，且面临中短期偿债压力。尽管公司正在积极开展盘活低效资产等工作，但相关工作仍需一定时间方能取得成效。公司零售门店所处区域内，有多家知名大型零售企业，市场集中度、商品同质化已持续增加，区域内竞争一直较为激烈，同时线上新零售渠道将进一步加剧现有消费市场的分流。

大连友谊称，随着消费市场以及行业发展趋势的不断变化，传统百货店逐步向一站式体验型购物中心转型，实体零售逐步向“线上+线下+物流”的“新零售”模式转型，并需要不断创造新的消费场景。在此背景下，公司逐步开始开展新零售业务，随着新业务的开展将使经营管理的复杂程度不断提高，可能随之带来一定的管理和经营风险。

审读：张家彭