供需紧张至少2-3年，光互联成2026最确定高成长赛道? VIP洞察周报

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（来源：爱集微）

当AI算力从“缺GPU”转向“缺互联”，当电互联带宽仅提升30倍而算力已增长6万倍，一场由光子技术驱动的产业变革正加速到来。光模块、硅光、CPO、光器件、光设备——整个光互联产业链正站在“量价齐升、供需紧张”的起点，成为AI基础设施中被低估的最大增量赛道。

爱集微VIP频道近日上线由Citrini Research发布的深度研究报告《AI基础设施转型、光学互联、硅光子深度报告》。本报告系统阐述了光子学、硅光、共封装光学（CPO）、光模块、上游材料与设备的投资逻辑，明确指出光互联已成为AI算力的核心瓶颈，并从技术、供需、供应链、个股四个维度给出完整投资框架。

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核心洞察：光互联是AI下一波最大主线，范式转移不可逆转

报告开篇明确核心结论：AI算力建设已从“缺GPU”转向“缺互联”，光子学与光互联是AI产业链中被低估的最大增量赛道。过去两年，算力提升约6万倍，而电互联带宽仅提升30倍，“内存墙”与“带宽墙”只能靠光技术解决。从电互联到光互联的范式转移不可逆转——电互联依靠铜缆，存在带宽天花板、发热大、损耗高、密度难提升等问题；而光子以光速传输，带宽提升千倍，功耗接近零，是AI集群大规模扩展的唯一解。

技术核心：CPO与硅光子，2026年起规模化量产

报告将AI光互联分为三层演进：长距光纤已全面光子化；机架与机柜互联由800G/1.6T可插拔光模块主导；芯片与GPU近场互联则由CPO与硅光成为主流。

CPO（共封装光学）是光互联的终极形态，将光引擎直接封装在交换芯片旁边，大幅缩短电信号路径，功耗从30W降至9W以内，带宽密度提升数倍。英伟达在2026年开始量产Quantum-X与Spectrum-X系列CPO交换机，带宽达102.4T，支撑Blackwell与Rubin架构。台积电COUPE平台是CPO规模化的关键底座，通过3D堆叠实现光子与电子芯片的高效集成。报告同时指出，CPO不会立刻替代可插拔光模块，而是长期共存、增量叠加，共同拉动上游光器件需求。

供需格局：激光与光器件短缺，行业进入高景气

当前800G/1.6T光模块需求远超供给，激光芯片缺货周期长达1年，Lumentum、Coherent扩产受限，设备与材料成为新瓶颈。需求端由四大云厂商资本开支驱动，2026年超大规模数据中心资本开支达6500-7000亿美元，光模块市场规模将在2026年突破100亿美元。供给端高度集中，上游材料、外延、设备环节呈现寡头格局，具备极强的议价与盈利弹性。

产业链全景：上游设备与材料最具超额收益

报告将光子产业链分为8层，明确设备、材料、外延片是最具不对称机会的环节：

-设备层：AIXTRON、SUSS MicroTec、Veeco

-原材料：Soitec（SOI衬底）、AXT（磷化铟）、Corning

-外延片：IQE、VPEC

-光器件：Lumentum、Coherent、II-VI

-硅光与CPO：Ayar Labs、Lightmatter、Marvell

封测：ASE、GlobalFoundries、Fabrinet

-系统：英伟达、博通、思科

-终端：微软、谷歌、亚马逊、Meta

报告强调，不论CPO还是可插拔胜出，上游设备与材料都是共同受益方，逻辑最确定、弹性最大。

报告核心结论：光互联黄金爆发期已至，上游确定性最强

这份报告是目前海外对AI光互联、硅光子、CPO产业链最系统、最前瞻的深度研究。以“光取代电”为核心逻辑，指出光互联是AI算力的下一个决定性瓶颈，并清晰指明投资方向：上游设备、材料、光器件优先，CPO与硅光长期主线，可插拔光模块维持高景气。整个产业链正处在从“预期”转向“大规模放量”的关键拐点，供需紧张至少持续2-3年，2026-2028年是光互联的黄金爆发期，是2026年科技领域最确定的高成长赛道之一。

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