澳优去年净利润减少近1/4，佳贝艾特羊奶粉国内收入下滑较大

文 | 导报财经组

佳贝艾特羊奶粉生产商澳优（01717.HK）发布的2025年业绩报告显示，过去一年公司实现营业收入74.88亿元，同比增长1.16%，但净利润仅为1.775亿元，同比下降24.78%。

财报显示，受国内行业激烈竞争及罐内码产品升级影响，2025年澳优自有品牌配方牛奶粉销售收入大幅下滑，同比下降16.1%至17.67亿元。而作为公司主要产品的佳贝艾特羊奶粉2025年实现销售收入35.54亿元，同比下降3.9%，其中，中国市场销售收入同比下降15.5%。

在主要产品收入下滑的背景下，澳优全年营业收入仍能维持正向增长，主要原因是奶酪、私人品牌及其他产品的收入有显著增长，该品类2025年合计实现销售收入18.47亿元，同比增长42.9%。

从不同市场销售情况看，澳优2025年中国市场销售金额下滑明显，全年销售收入为47.55亿元，2024年为56.61亿元，同比下降16.01%；海外市场销售收入的增长，弥补了国内销售的下滑，特别是欧洲市场，2025年销售收入为16.24亿元，同比增幅高达65.81%。

据了解，2021年至2025年，澳优分别实现营业收入88.73亿元、77.96亿元、73.82亿元、74.02亿元、74.88亿元，同比变动率分别为11.11%、-9.09%、-5.3%、0.28%、1.16%，市场规模仍在修复中。

而从利润情况看，澳优2025年毛利仅为28.93亿元，同比下降6.91%；净利润仅为1.775亿元，同比降幅高达24.78%。2025年，澳优毛利率为38.64%，与2023年毛利率大体相同，但同为多年以来的最低水平。

值得注意的是，在澳优业绩不振的同时，其在羊奶粉领域的重要竞争对手宜品营养科技（青岛）集团股份有限公司（下称“宜品乳业”）今年4月递表港交所，开始加快上市进程。

宜品乳业招股书显示，公司2023年至2025年分别实现收入16.14亿元、17.62亿元、18.64亿元，归属净利润分别为1.4亿元、1.72亿元、1.83亿元，毛利率分别为49.9%、49.9%、50.7%，毛利率水平要远高于澳优。

另外，近年来，包括飞鹤、雀巢、爱他美、美赞臣、伊利、蒙牛、君乐宝等乳制品龙头均已涉足羊奶粉领域。而在澳优重点发力的奶酪制品领域，国内市场竞争也非常激烈，龙头上市公司妙可蓝多销售毛利率自2023年至今维持在30%以下。

受业绩等因素影响，资本市场对澳优也一直处于观望态度，2020年之后，澳优股价出现大幅下滑，4月17日报收于1.75港元/股，相比2020年峰值时的17.78港元/股已下跌近90%。

编辑 | 徐松丽

版权 | 山东财经报道

爆料、转载、合作请致电：13964110747