伊朗称因美国背信弃义，已恢复对霍尔木兹海峡管控，市场怎么办？

来来回回都是一样的剧本，我都看累了，你们还想看么？

昨天晚上至今的官宣闹剧实际上反映出了一个核心结论：双方都赢了，至少在如何引导国际资本市场走势方面，双方达成了显著的共识！

伊朗方面毫不留情的揭露了特朗普TACO策略的金融干预本质，让世界认清了白宫当前在国内外法律和经济程序上面临的困境！

而另一方面，特朗普也故作意外的掀开了伊朗在独特的”法基赫监管政体“下，大脑和身躯互不信任的矛盾现实，伊朗政府想要在民生系统性奔溃前实现和平，重点围绕的都是解除制裁和封锁展开，而伊朗伊斯兰革命卫队，害怕未来清算且本次经济设施受损严重，因此重点关心的是浓缩铀和海峡收费权（进伊斯兰革命卫队账户）！释放缓和信号的次次都是伊朗政府官员，而往往不会太久，伊朗伊斯兰革命卫队就会出现打破！至于特朗普说的和伊朗现在关系可好了，你可以参考委内瑞拉剧本。

所以，巴基斯坦、土耳其的劝和实际上都是在给伊朗政府台阶制造下去的台阶，奈何伊朗伊斯兰革命卫队每次都帮忙把台阶都加高了一层，也许伊朗忘记了1991年的萨达姆在面对老布什时犯下的战略性错误，也忘记了1991年的以色列，也是内塔尼亚胡!

并且，我觉得伊朗是真的不懂白宫，居然找万斯谈判，万斯是什么定位？他的作用是破坏一切，以成全特朗普的伟大，现在的政府里，真正负责让市场安心的是鲁比奥和贝森特，建议伊朗读下特朗普对白宫分工的讲话！

何况，美国前天才启动代号为「经济狂怒」的封锁升级行动，市场居然真的都相信反转会在一天后到来？

反正，双方在外交条线达成共识的努力似乎很难维系超过12个小时，但这对于资本市场足够了，资本市场正在不管不顾的往利好突进，全然不顾当下的局面实际上裂缝正在不断加深，也全然不顾市场新闻意外，双方真金白银和现实的军事投入都在不断增加。我们可以设想，如果有一天，电视里再也见不不到佩泽希齐扬和阿拉格齐，出来的都是副总统、副部长、伊朗伊斯兰革命卫队时，事情又会走向何方？

对于伊朗来说，其从来都是一个内部矛盾大于外部矛盾的独特政体，1979年的余温在这50多年里，从来未曾吹散。

而昨晚事件的完整进展我就不说了，可以参考我上午写的：《霍尔木兹海峡自由通航引发市场巨震，但美伊官宣后又重回分歧表态并致船只全面折返，对此你怎么看？》

一、双方实际的阶段：谈判桌前的极限施压，而非和解的落地

前面说了，我认为市场初期的剧烈波动，质上就是对事件性质的误判，同时市场当下急于做多的心态和投机性筹码大增的现象形成了共振，美伊双方的 “开放官宣”，并非地缘冲突全面缓和的信号，而是新一轮谈判前的筹码博弈！

而双方的表态反复，恰恰是极限施压的核心手段，当然也体现出了内部利益集团的矛盾。从伊朗的角度来看，霍尔木兹海峡的管辖权是伊朗的核心国家利益，里面的海员、货轮和资源是其维持战争的”人质“，也是其在中东地缘博弈中最重要的抓手，一旦释放，船和人去而不反，伊朗除了最后招来海湾联军以外，不会再有机会了。

因此，此次借黎以停火宣布开放，一方面是想兑现此前对其它经济体的外交承诺，占据国际舆论的道义高点，将美国持续封锁的行为定义为 “违反停火协议” 的非法行为，获得国际社会的同情与支持。另一方面，通过外交部、军方、议会的多层级强硬表态和市场的波动，来再次划定自身谈判红线，避免在即将到来的第二轮谈判中被美方极限施压，牢牢掌握谈判主动权。

而从特朗普政府的角度来看，大师在继续双线操盘，表面看是国内政治诉求与谈判筹码的双赢，实际上可能是给量化送日内两次反转。

不过，我们也要理解，特朗普是真的急于在大选前拿到一份 “美伊签署和平协议，美方大获全胜” 的外交政绩，因此第一时间确认并放大伊朗开放海峡的积极信号，向选民与市场传递 “胜利” 的预期，但同时，他又必须通过维持海上封锁，安抚国内军方对伊强硬派的诉求，同时为谈判保留最核心的施压手段，形成 “胡萝卜加大棒” 的典型谈判格局。

当然，所有的一切都可以是虚拟的数字，只有商船的全面折返才是真实的现状表达，所谓的 “完全开放”也好，再次封锁也好，都是用来测试市场的“武器”。市场对 “地缘风险全面消退” 的定价，最终会被冰冷的现实快速修正，在战场上得不到的，谈判桌上也拿不到，俄罗斯的经验还不明显么，只能看损失和收益相比，谁更大。

当下恐怕最麻的是再美伊官宣通航后，着急跳出来的欧洲，因为就在中午，意大利、英国、法国、德国宣布组建国际护航联盟，要军事保障霍尔木兹海峡安全，现在欧洲最后那点可怜的面子该怎么办？

二、市场情绪逻辑：下周变数很大

霍尔木兹海峡最大的冲击是：原油、天然气、化肥、农业、半导体产业链！

而东方市场更偏向于赌：白银、黄金和石油股！

下周大概率会是，美伊谈判取得部分无关紧要的进展，核心分歧（浓缩铀处置、制裁解除、海峡管辖权）不会得到解决，海峡维持 “薛定谔的猫” 状态，美军封锁持续执行,欧洲失去影响被全球见证、美军有概率再次空袭伊朗伊斯兰革命卫队。

在此情景下，市场将持续交易地缘风险的边际变化，高波动率将成为常态。美债与美元的走势将呈现 “短线受地缘事件冲击，长线受美联储政策主导” 的特征，并影响其它品种，总之，我目前看不到任何品种的单边动力！

所以，市场预计会如我上午所说：黄金、白银高位震荡向下反转概率大、原油要向上反转、AI估计也要反转。这是因为目前美股VIX接近16，离14极限位置左右一步之遥，而燃油等品种空下去的动能也不足了，原油已经在80美元上面一点晃悠，至于美元也在险守98，进一步下去的动能很小了。

我们再来聊下本月内的一些变量，但前提是20号的会谈发生，如果20号谈不了，估计恢复开火的可能性大增。

（1）：伊朗伊斯兰革命卫队明确将海峡管控状态与美国对伊船只的拦截行为直接绑定，除非美方停止干扰伊朗船只的自由通行，否则严格管控将持续，而当前美方不可能解除对伊朗的海上封锁，因为美国算过，1天4亿美元，1个月后伊朗就会陷入2次经济崩溃！

而美伊关于核问题、资金解冻的谈判仍在进行中，只要伊朗伊斯兰革命卫队还强硬，都是白谈，局势随时会进一步升级，不同的可能是伊朗不出手，而是让伊拉克、黎巴嫩攻击海湾国家、也门攻击以外，封锁曼德海峡，这就是当年萨达姆对布什的升级路径，至于霍尔木兹海峡，目前实际上已经全面断航！美国已经在豁免俄罗斯石油，同时继续爆产能！

（2）：伊朗管控政策的实际执行力度内部发生分化，即伊朗伊斯兰革命卫队和伊朗国防军再次出现1979后的对立。虽然，当前伊朗已宣布恢复严格管控，但后续是否会升级动作，对违规通行的船只采取拦截、扣押甚至军事打击行动，将成为局势升级的关键导火索。历史经验表明，两伊战争期间伊朗在海峡布设水雷、袭击油轮的行为，曾直接引发油价暴涨超 50%，任何军事摩擦的出现，都将引发市场的极端波动光明网，因此，除了学萨达姆，伊朗在海峡封锁上是非常有经验的，他现在就是想拉爆油价，让特朗普被动。

同时，由于以色列目前参战，伊朗会押宝海湾联军和以色列并肩作战可能为0.

（3）：OPEC + 会不会增产，乌克兰是否暂停对俄罗斯波罗的海、黑海港口的打击，黎以停火协议是否能得以延续。