【铁矿】BHP谈判利空出尽 铁水回升及补库利多矿价

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（来源：国元期货研究）

本周铁矿石2609合约最低点在749远元/吨，最高点在783.5元/吨，涨幅为4.61%。笔者认为此次上涨主要由于以下原因。展望后市,利好因素仍存但是受终端需求的制约，铁水后市增量空间收窄。澳矿发运回升，港口库存高位。这些因素对矿价的压制依然存在，预计矿价或走出先扬后抑的走势。

本周铁矿价格走强主要原因在于以下三点因素：

其一，3月价格走强部分原因在于中矿与BHP的谈判结果未定。本周BHP与中矿关于铁矿采购协议的框架性初步达成，预期兑现，对盘面影响消散。

3月，中国与全球矿业巨头必和必拓（BHP）的长协合同谈判仍未破局。中国矿产资源集团（CMRG）进一步扩大对必和必拓铁矿石的进口限制，要求贸易商停止采购其新货，限制范围扩展至Mac细粉、纽曼粉及纽曼块矿等产品。3月中旬禁止提领港口纽曼粉库存，港口库存激增至高位。4月初，谈判结果的预期扰动盘面，价格下跌调整。本周二， 持续7个月的中澳铁矿石贸易僵局迎来决定性转折——中国已于4月14日正式全面解除对必和必拓（BHP）铁矿石的采购限制。中矿达成初步成果，核心包括包销、价格折扣和超往年的高比例人民币结算份额，中矿则恢复部分BHP以美元计的竞价商品。BHP谈判结果已出，BHP最新发运量重新回升，利空情绪消散。上周全球发运量为3186.2万吨，周环比增加2.72%。其中，澳大利亚19港口发运1865.3万吨，周环比增加11.15%。

其二，根据最新报道，澳大利亚维多利亚州吉朗市（Geelong）的维瓦能源（Viva Energy）炼油厂于当地时间4月15日深夜发生重大火灾，澳洲柴油供应紧张预期再起，利多矿价。

其三，基本面铁水回升与节前补库预期共同支撑矿价走强。本周，247家样本钢厂铁水日均产量 239.5 万吨/天，周环比增加 0.05%，连续五周增加。此外，钢材出口环比增加也提供了利好支撑。3月中国出口钢材913.5万吨，较上月增加129.8万吨，环比增长16.6%。

展望后市，受终端需求的制约，铁水增量空间收窄。澳矿发运回升，港口库存高位。这些因素对矿价的压制依然存在，预计矿价或走出先扬后抑的走势。