教辅征订方式变更致业绩承压，中文传媒净利二连降，扣非净利转亏

4月17日，中文传媒（600373）公告，2025年实现营业收入77.56亿元，同比下降16.64%；归属于上市公司股东的净利润2.80亿元，同比下降62.42%；扣非后归属于上市公司股东的净利润-2.68亿元，同比下降138.99%。报告期末，公司资产总额为287.38亿元，归属于上市公司股东的净资产177.84亿元，基本每股收益0.20元/股。

公司拟向全体股东每10股派发现金股利人民币2.00元(含税)。截至目前，公司总股本为1,347,358,719股，以此计算共计分派现金股利269,471,743.80元(含税)，占当年合并报表中归属于上市公司股东的净利润的96.34%。截至2025年12月31日，公司已实施的股份回购金额为人民币19,998,137.05元。因此公司2025年度现金分红和回购金额合计为人民币289,469,880.85元，占当年合并报表中归属于上市公司股东净利润的103.49%。

中文传媒在年报中提到，报告期内，因受江西省学生教辅图书征订发行方式变更及税收政策影响，公司多项财务指标承压。

报告期内，公司实现经营活动产生的净现金流量为0.66亿元，同比下降83.61%，主要系本期营业收入规模下降等影响所致。报告期末，公司资产总额为287.38亿元，同比下降6.06%；归属于上市公司股东的净资产177.84亿元，同比下降0.49%。

公司主营业务涵盖书报刊和音像电子出版物编辑出版、印刷发行、物资供应等传统出版业务；国内外贸易和供应链业务、现代物流和物联网技术应用等产业链延伸业务；新媒体、数字教育、互联网游戏、数字出版、艺术品经营、文化综合体、整合营销服务和投融资等新业态业务。公司是一家具有多介质、平台化、全产业链特征的大型出版传媒企业。

分行业来看，出版业务、发行业务、物流业务、印刷包装业务报告期内营业收入分别同比减少32.41%、48.75%、25.59%、7.62%，毛利率分别同比减少0.63%、7.38%、48.69%、0.45%。

值得注意的是，公司营业收入、净利润已连续两年下滑，扣非净利润已连续三年下滑且2025年转亏。

中文传媒提示，公司可能面临产业和税收政策调整的风险。2024年秋季学期开始，江西省学生教辅图书征订发行方式改变。由于教育部门停止教辅材料评议推荐，学校不再向学生统一征订或代购教辅材料，导致公司教辅图书收入和利润下降。

此外，中文传媒还披露了2026年经营计划。受教辅市场规模持续缩减影响，公司预计全年实现营业总收入75-85亿元，营业成本50-60亿元。

二级市场上，截至4月17日收盘，中文传媒下跌0.47%报8.49元/股，总市值约114.39亿元。

来源：读创财经