平安鑫安混合季报解读：C类单季亏损1.94亿元 净申购规模达4.99亿份

来源：新浪基金∞工作室

# 主要财务指标：三类份额均录得亏损 C类亏损额达1.94亿元

2026年一季度，平安鑫安混合A、C、E三类份额均出现亏损。其中，C类份额亏损最为严重，本期利润为-193,534,123.59元（约-1.94亿元）；A类和E类本期利润分别为-19,992,585.32元（约-0.20亿元）和-74,582,228.98元（约-0.75亿元）。从期末基金资产净值来看，C类份额规模最大，达1,229,807,340.59元（约12.30亿元），A类和E类分别为2.18亿元和5.67亿元。

主要财务指标平安鑫安混合A平安鑫安混合C平安鑫安混合E1.本期已实现收益（元）-2,388,230.14-16,284,476.27-6,626,656.762.本期利润（元）-19,992,585.32-193,534,123.59-74,582,228.983.加权平均基金份额本期利润4.期末基金资产净值（元）218,268,111.891,229,807,340.59566,801,158.125.期末基金份额净值（元）

# 基金净值表现：三类份额跑赢基准超20个百分点 波动显著高于基准

一季度，平安鑫安混合A、C、E类份额净值增长率分别为20.78%、20.68%、20.76%，同期业绩比较基准收益率为-0.99%，超额收益均超过21个百分点。从风险指标看，三类份额净值增长率标准差均为2.54%，显著高于基准收益率标准差0.39%，表明基金净值波动幅度较大。

平安鑫安混合A净值表现与基准对比

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③净值增长率标准差②业绩比较基准收益率标准差④②－④过去三个月20.78%-0.99%21.77%2.54%0.39%2.15%

平安鑫安混合C净值表现与基准对比

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③净值增长率标准差②业绩比较基准收益率标准差④②－④过去三个月20.68%-0.99%21.67%2.54%0.39%2.15%

平安鑫安混合E净值表现与基准对比

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③净值增长率标准差②业绩比较基准收益率标准差④②－④过去三个月20.76%-0.99%21.75%2.54%0.39%2.15%

# 投资策略：聚焦AI电力燃气轮机 从均衡配置转向产业链深度布局

报告期内，基金明确“算力的尽头是电力，AI的下半场是能源”的投资框架，将重心从电力设备与新能源基础设施的均衡配置，转向燃气轮机整机及核心零部件。基金认为，燃气轮机因启动速度快、功率密度高、建设周期短等优势，成为AI数据中心基荷与调峰电源的核心选择，全球巨头交付周期已延伸至2030年后，国内企业凭借产业链优势承接海外订单外溢，行业景气度显著高于广义电力设备板块。

# 资产组合：权益投资占比82.69% 固定收益配置仅0.01%

截至一季度末，基金总资产21.63亿元，其中权益投资（全部为股票）占比82.69%，金额17.88亿元；银行存款和结算备付金合计3.16亿元，占比14.60%；固定收益投资仅13.36万元，占比0.01%，以可转债为主。高权益、低固定收益的配置结构，反映基金对权益市场的积极布局，但也意味着较高的市场风险敞口。

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资1,788,454,952.11其中：股票1,788,454,952.113固定收益投资133,612.780.01其中：债券133,612.780.017银行存款和结算备付金合计315,818,942.198其他资产58,380,897.372.709合计2,162,788,404.45

# 行业配置：制造业占比83.52% 行业集中度极高

基金股票投资高度集中于制造业，公允价值16.83亿元，占基金资产净值比例83.52%；唯一其他配置行业为水利、环境和公共设施管理业，占比0.17%，其余行业配置均为0。制造业内部，基金主要布局燃气轮机产业链相关企业，行业集中度过高可能导致组合对单一行业波动的敏感性增加。

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）C制造业1,682,781,091.92N水利、环境和公共设施管理业3,369,634.440.17合计1,788,454,952.11

# 股票明细：前三大重仓股合计占比近30% 应流股份持仓比例9.87%

基金前十大重仓股公允价值合计13.77亿元，占基金资产净值比例68.31%。其中，应流股份（603308）、中国动力（600482）、东方电气（600875）为前三大重仓股，持仓比例分别为9.87%、9.83%、9.65%，合计占比29.35%。个股集中度过高，若相关公司基本面或行业政策出现变化，可能对基金净值产生较大影响。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1应流股份198,927,394.209.872中国动力198,057,451.159.833东方电气194,391,155.509.654杰瑞股份184,065,200.009.145万泽股份166,394,344.008.266思源电气129,340,600.006.427联德股份106,624,165.005.298汽轮科技102,304,225.755.089阳光电源101,780,789.685.0510振华股份95,100,228.004.72

# 份额变动：C类净申购4.99亿份 规模增长近41倍

一季度，平安鑫安混合C类份额表现出显著的规模增长，报告期期初份额1205.63万份，期间总申购10.50亿份，总赎回5.50亿份，净申购4.99亿份，期末份额达5.12亿份，较期初增长约41倍。A类和E类净申购分别为7322.53万份和21960.24万份，规模亦有所扩张。规模快速增长可能对基金经理的持仓管理和策略执行带来挑战。

项目平安鑫安混合A（份）平安鑫安混合C（份）平安鑫安混合E（份）报告期期初基金份额总额13,960,759.7412,056,329.2211,806,395.26报告期期间基金总申购份额112,586,002.351,050,192,154.40431,770,776.80减:报告期期间基金总赎回份额39,355,673.20550,364,673.03212,168,398.66报告期期末基金份额总额87,191,088.89511,883,810.59231,408,773.40

# 风险提示与投资机会

风险提示：基金权益投资占比超80%，制造业配置占比83.52%，前三大重仓股合计占比近30%，行业与个股集中度均处于高位，若AI电力及燃气轮机行业景气度不及预期或相关政策调整，可能导致净值波动加剧。C类份额规模快速增长至5.12亿份，需关注规模扩张对策略有效性的影响。

投资机会：基金聚焦的燃气轮机产业链，受益于全球AI数据中心电力需求爆发，国内企业在整机及核心零部件领域的技术突破与海外订单承接能力，或为长期投资主线。投资者可关注基金对燃气轮机细分环节（如高温合金、控制系统）的布局动态。

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