五矿资本2025年报解读：营收大增449.36% 经营现金流转负暴跌241.57%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收：期现业务驱动规模暴增

2025年五矿资本实现营业收入17.75亿元，较2024年的3.23亿元同比大幅增长449.36%，主要源于风险管理子公司五矿产业金融按总额法核算的白银期现业务规模增加。分季度来看，营收呈现逐季走高态势，第四季度单季营收达到5.87亿元，占全年营收的33.05%。

从整体营业总收入构成来看，公司2025年营业总收入69.43亿元，同比下降6.46%，主要是利息收入和手续费及佣金收入同比下滑所致：利息收入30.38亿元，同比下降28.90%；手续费及佣金收入21.30亿元，同比下降24.66%。

项目2025年金额（万元）2024年金额（万元）同比变动（%）营业收入营业总收入利息收入手续费及佣金收入

净利润：扣非盈利增长 归母利润下滑

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为4.36亿元，同比下降13.82%；但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.12亿元，同比增长19.19%。非经常性损益拖累了归母净利润表现，2025年公司非经常性损益合计为-1.76亿元，主要是其他营业外支出达2.45亿元。

分季度盈利波动明显，第四季度出现大额亏损，归属于上市公司股东的净利润为-3.19亿元，扣非净利润为-3.02亿元，拉低了全年盈利水平。

项目2025年金额（万元）2024年金额（万元）同比变动（%）归母净利润扣非归母净利润非经常性损益合计

每股收益：优先股赎回带动指标飙升

2025年公司基本每股收益为0.05元/股，同比增长400.00%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.08元/股，同比增长700.00%。业绩指标大幅增长主要源于公司赎回优先股，归属于普通股股东的净利润较上年同期大幅增加，同时计算指标时已剔除归属于优先股股东的股息、权益等影响。

项目2025年2024年同比变动（%）基本每股收益（元/股）0.050.01扣非基本每股收益（元/股）0.080.01

费用管控：研发投入持续增长

报告期内公司各项费用中，研发投入规模持续提升。2025年公司研发人员数量为169人，占总人数的3.03%；研发投入金额为2.13亿元，同比增长12.67%，研发投入占营业收入的比例为12.00%，较2024年的6.59%大幅提升，体现了公司对科技赋能金融业务的重视。

公司未单独披露销售费用、管理费用、财务费用的明细数据，但从整体经营数据来看，在营收大幅增长的同时，费用端的管控支撑了扣非净利润的增长。

项目2025年2024年同比变动（%）研发人员数量（人）1691587.00研发人员占比3.03%2.85%研发投入金额（万元）研发投入营收占比12.00%6.59%

现金流：经营现金流由正转负 大幅缩水

2025年公司经营活动产生的现金流量净额为-51.25亿元，较2024年的36.20亿元同比暴跌241.57%，主要系下属子公司购买为交易目的而持有的金融资产相关的现金流量支出较上年同期大幅增加。分季度来看，第四季度经营现金流净额为-73.61亿元，是全年现金流转负的主要原因。

投资活动产生的现金流量净额为29.38亿元，同比增长120.58%，主要源于处置金融资产收回的现金增加；筹资活动产生的现金流量净额为-10.16亿元，同比下降131.10%，主要是偿还债务支付的现金增加。

项目2025年金额（万元）2024年金额（万元）同比变动（%）经营活动现金流净额投资活动现金流净额筹资活动现金流净额

高管薪酬：核心管理层薪酬稳定

报告期内，公司董事长赵立功从公司获得的税前报酬总额为108.37万元，总经理刘国威税前报酬总额为106.57万元，副总经理张永涛税前报酬总额为95.17万元，财务总监孙益儿税前报酬总额为89.27万元，薪酬水平与行业内同类型央企金融平台基本持平。

职务税前报酬总额（万元）董事长总经理副总经理财务总监

风险提示：多领域风险需警惕

行业转型风险

信托行业仍处于转型深化期，传统非标融资业务收缩，新业务模式尚在培育；金融租赁行业受监管政策影响，售后回租业务受限，直租业务拓展需持续投入资源；证券、期货行业竞争加剧，头部集中趋势明显，中小机构差异化发展压力增大。

市场波动风险

公司旗下证券、期货业务受资本市场行情影响较大，若市场出现大幅波动，将直接影响投资收益和经纪业务收入；同时，利率、汇率波动也会对信托、租赁业务的盈利水平产生冲击。

合规风险

金融行业监管持续趋严，“强监管、严监管”态势常态化，若公司及下属子公司在业务开展中出现合规漏洞，可能面临监管处罚，影响公司声誉和经营业绩。

现金流风险

2025年经营现金流由正转负，若后续金融资产投资规模持续扩大，或市场流动性出现收紧，公司可能面临现金流压力，需警惕资金链风险。

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