在高基数上再翻倍！中船防务一季度盈利最高4.3亿元，造船利润加速释放

中船防务一季度盈利最高4.3亿元

本报（chinatimes.net.cn）记者刘昱汝 徐芸茜 北京报道

日前，中船海洋与防务装备股份有限公司（600685.SH，下称“中船防务”）发布一季度业绩预告，公司预计报告期内实现归母净利润3.6亿元至4.3亿元，同比增幅高达95.16%至133.11%；扣非净利润预计3.3亿元至3.9亿元，同比增长85.44%至119.16%。

在全球造船业手持订单创17年新高的行业背景下，这家央企军工船企龙头凭借订单饱满、结构优化、生产提效与投资收益增厚，交出了一份超预期的开门红答卷，也印证了中国船舶工业在高景气周期中“量价齐升、质效双增”的强劲势头。

一季度净利润翻倍

业绩预告显示，报告期内实现归母净利润3.6亿元至4.3亿元，同比增幅高达95.16%至133.11%；扣非净利润预计3.3亿元至3.9亿元，同比增长85.44%至119.16%。

值得注意的是，这一业绩增速建立在一个异常高的基数之上。2025年一季度，中船防务归母净利润已达1.84亿元，同比增幅高达1099.85%；扣非净利润1.78亿元，同比增长605.35%。换言之，中船防务是在已经翻了10倍的基础上，又实现了一倍左右的增长：如果取预增上限，仅一个季度所实现的净利润，已接近2024年全年3.77亿元的水平。

从全年维度看，这一增长势头并非偶然。2024年和2025年，公司营业收入分别为194.02亿元、205.47亿元，同比增长20.17%、5.90%；归母净利润分别为3.77亿元、10.08亿元，同比增长684.86%、167.26%。今年一季度若按4.3亿元上限计算，已相当于2025年全年净利润的42.7%，盈利节奏明显前移。

“中船防务基于精准的市场研判与战略布局，科学预判并规划了未来发展方向。同时通过严控成本、优化生产流程，提升生产效率与产品质量，实现利润增长；并持续强化研发创新，推动产品升级，构建差异化竞争优势。”奥优国际董事长张玥向《华夏时报》记者表示。

中船防务在公告中将业绩大增归因于三方面因素：一是把握船舶行业发展机遇，订单承接态势良好，产品结构不断优化；二是持续深化精益生产管理，主建船型建造周期进一步压降，推动营业收入稳步增长，产品毛利同比增加；三是联营企业经营业绩显著提升，确认投资收益同比大幅增加。

从券商研报的反馈来看，一季度业绩已超出市场预期。申万宏源研究指出，预增主要系控股船厂黄埔文冲及参股船厂广船国际的民船交付节奏加快，利润加速释放所致。

作为中国船舶集团核心上市平台之一，中船防务集军船、民船、海洋工程装备及船舶修造于一体，是华南地区造船龙头与国防装备重要供应商。此次业绩预告不仅是公司自身经营能力的集中体现，更折射出当前船舶行业从周期复苏向高质量增长跃迁的关键特征。

订单排到2030年

业绩增长的背后，是公司长达数年的订单积累正在逐步转化为真金白银。

在手订单方面，控股子公司黄埔文冲目前持有约540亿元人民币的新船订单储备，已支持2025至2027年盈利年均复合增长率达70%。截至2025年末，公司手持订单合同总价约606亿元，其中在手造船订单合同总价约591亿元，涵盖137艘船舶产品及2座海工装备，合计452.74万载重吨。

从交付节奏来看，2026—2028年迎来高价单集中交付期。申万宏源研报指出，2026至2028年交付的订单主要为2023至2025年签订的高价订单，且利润率较高的集装箱船排产占比逐年提升，量价齐升有望推动造船利润加速释放。从远期排产看，公司旗下黄埔文冲与广船国际2028年排产较2025年分别增量135%和60%，远期排产规模已超过2025至2027年。

今年2月，控股子公司黄埔文冲与长荣海运正式签订16艘3000TEU支线集装箱船建造合同，合同交易总金额介于7.36亿美元至8.96亿美元（约合人民币50.27亿元至62.2亿元）之间，创下黄埔文冲历史上单一船型承接数量最多的订单纪录。这批订单交付时间为2028至2030年，以美元分期支付，预计将对公司远期现金流及经营业绩产生积极影响。

在中船防务自身的产品结构层面，公司的订单结构正持续向高毛利船型倾斜。2025年财报数据显示，公司船舶产品中集装箱船营收55.86亿元、特种船及其他营收123.56亿元，分别占主营业务收入的27.19%和60.14%，而低毛利的散货船营收占比已从高位大幅压缩至仅2.58%。这种产品结构优化，与行业整体向高附加值船型升级的大趋势高度一致。

此外，中船防务在自主研发和技术储备上持续加码。2023年至2025年三年间，公司研发投入累计达24.5亿元，其中2025年单年研发投入9.03亿元。公司在支线集装箱船、公务船、科考船、风电安装平台等高技术、高附加值产品方面掌握着具有自主知识产权的核心技术。

中船防务业绩加速增长的背后，是全球造船业长达数年的景气周期仍在持续。而这轮周期的驱动因素，正在从集装箱船向油轮、散货船等多船型切换。2025年，我国造船三大指标以载重吨计分别占世界总量的56.1%、69.0%和66.8%，国际市场份额已连续16年位居世界第一。

业内人士对此表示，风险因素亦不容忽视。新船订单能否持续放量、航运市场景气度是否维持高位、原材料价格波动尤其是钢价走势，以及汇率变动等因素，都可能对造船企业利润产生影响。

从行业整体看，2026年全球造船市场预计保持总量企稳、结构分化、景气延续的格局。中国船舶工业行业协会（下称“中船协”）预计，2026年我国造船完工量将在6000万载重吨以上，新接订单量比上年略有下降，手持订单量保持在2.5亿载重吨以上。

中船协分析称，面对当前地缘政治冲突、贸易保护主义所带来的挑战和不确定性影响，我国造船企业保交船、快交船、交好船的压力不断增大，并且随着船企生产任务量的快速增加，船厂安全生产面临的挑战愈加严峻。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳