山西
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贵州茅台4月16日晚间发布2025年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入1720.54亿元，归母净利润823.20亿元。其中茅台酒营收1465.00亿元，同比增长0.39%，销量约4.68万吨，同比增加0.73%，经营基本盘稳定，彰显发展韧性。
针对市场关切，据经销商“川糖周掌门”分析，自去年四季度以来，茅台已提前启动市场化转型的筹备工作，实事求是结合市场情况，不再向经销商压货，并逐步停止分销，为后续改革打下坚实基础。他指出，去年四季度是经销商最难受的一个季度，但茅台没有盲目追求短期数据，而是尊重市场规律主动调整，尤其是对系列酒进行了实事求是的优化。全年系列酒营收222.75亿元，销量约3.84万吨，同比增加3.88%，护城河作用持续彰显。
“川糖周掌门”特别强调，茅台的市场化改革以2026年1月1日为明确的时间分割线。从一季度情况看，市场体感明显回暖，“最坏的时候已经过去”。他建议投资者“看茅台不要用放大镜，要用望远镜”，只要酒品质和消费者还在，茅台还是那个茅台。预计1季报会挺好，2026年预计也会重回增长。
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