马来西亚对能源危机展现抗压能力

中东冲突正引发一场全球性能源震荡，国际能源署称之为“几十年来最严重”的能源危机。摩根大通近日在最新研判中指出，马来西亚凭借独特的能源结构与政策韧性，成为亚洲抵御这场能源风暴的相对“避风港”之一。该行亚洲首席兼全球新兴市场股票策略联席主管拉吉夫·巴特拉表示，马来西亚的核心优势在于其能源净出口国地位与稳健的政策框架，为其抵御外部能源冲击提供了坚实缓冲，不仅能支撑国内股市，也有助于稳定本币汇率。

巴特拉的判断基于对亚洲各国能源脆弱性的系统评估。当前全球约五分之一的石油运输因霍尔木兹海峡封锁陷入停滞，布伦特原油期货价格一直保持高位。印度、日本、韩国、泰国、菲律宾等高度依赖中东能源进口的经济体首当其冲，面临贸易逆差扩大、货币贬值与通胀攀升等多重压力。而马来西亚展现出显著的抗压能力。

马来西亚的韧性，首先源于其能源净出口国地位。与区域内多数国家严重依赖能源进口不同，马来西亚自身拥有丰富的石油与天然气资源，马来西亚国家石油公司原油日产量约50万桶至57万桶，马来西亚是全球第四大液化天然气出口国。作为净出口国，国际油价上涨非但未加剧其进口成本压力，反而带来出口收入显著增长，形成天然的经济缓冲，有效对冲国内通胀上升风险并增加外汇储备，为稳定汇率提供关键支撑。马来西亚总理安瓦尔4月初也确认，得益于国家石油公司与主要产油国的长期合作，该国未来数月能源供应将保持充足。

除资源禀赋优势外，马来西亚稳健的宏观政策管理同样是其抵御外部冲击的重要支柱。巴特拉在分析中特别指出，马来西亚政府通过得当的政策有效控制了财政赤字，国内通胀水平也保持相对温和，为应对外部冲击预留了充足的政策空间。当多数亚洲国家被迫在价格补贴与财政可持续性之间艰难权衡时，马来西亚的政策回旋余地明显更大。马来西亚国家银行在3月的货币政策会议上选择维持基准利率在2.75%不变，既展现了政策定力，也为应对后续潜在风险保留了调整余地。马来西亚央行强调，该国凭借强劲的国内需求、温和的通胀环境、稳健的金融体系及具有韧性的对外经济状况，整体处于应对油价震荡的有利位置。

在此次能源危机爆发前，市场对亚洲经济体的评估普遍聚焦于增长潜力、改革红利与资产回报率；而在供应中断与高油价冲击下，能源安全、政策稳定性与外部缓冲能力已成为更为关键的考量维度。巴特拉同时警告，若中东冲突持续，高油价将引发需求破坏，即消费者因价格过高减少用油。他预测，如果冲突持续，2026年二季度油价或维持在每桶100美元左右，即使下半年油价回落至每桶80美元，也将拖累全球经济增速下降约60个基点。而马来西亚的缓冲机制有助于该国更好地抵御外部冲击，保持相对稳健增长。

不过，市场人士也分析认为，由于地缘政治不确定性仍存，如果供应链持续受扰，全球增长将面临更大压力。股市层面，消费品、公用事业等行业将直接受冲击，危机或蔓延至金融、科技、医疗等领域。马来西亚央行行长也警告称，地缘紧张将推高油价与运输成本，抬升生产物流成本、加剧通胀并扰乱贸易，或引发金融市场避险情绪、收紧信贷，进而影响增长。对马来西亚而言，危机或加速能源转型，推动政府与企业加大可再生能源投资，降低化石燃料出口依赖。（经济日报记者 朱 旌）