宏柏新材关联交易解读：2026年预计采购关联交易增长115%，租赁依赖度超55%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

公告解读

4月17日，宏柏新材（证券代码：605366）发布《关于预计2026年度日常关联交易的公告》，披露了公司及子公司在2025年关联交易的实际执行情况，并对2026年可能发生的日常关联交易进行了预计。公告显示，2026年公司预计日常关联交易总金额为4768万元（含税），相较于2025年实际发生的2558.65万元（不含税），若考虑2025年预计金额含税，2026年预计总金额略有下降，但部分关联交易类别金额及占比出现显著变化。

关联方及关联交易概况

宏柏新材的关联交易主要涉及两家关联方：江西世龙实业股份有限公司（以下简称“世龙实业”）和乐平东豪气体有限责任公司（以下简称“东豪气体”）。

世龙实业是公司关联自然人汪国清担任董事的法人，其经营范围包括危险化学品生产、化工产品销售等，与宏柏新材的业务存在一定的上下游关系。根据公告，世龙实业2024年经审计总资产为22.15亿元，净资产13.45亿元，营业收入19.85亿元，归属母公司股东的净利润2617.09万元；2025年9月30日未经审计总资产23.68亿元，净资产13.73亿元，营业收入14.92亿元，归属母公司股东的净利润4042.67万元，显示出较好的经营状况和履约能力。

东豪气体则是公司关联自然人郎丰平直接控制的企业，主要从事危险化学品经营等业务。其2024年未经审计总资产2538.07万元，净资产2342.13万元，营业收入1114.27万元，净利润43.43万元；2025年未经审计总资产1223.61万元，净资产1059.25万元，营业收入1013.01万元，净利润72.45万元，虽资产规模有所下降，但净利润有所增长，具备基本的履约能力。

公司的关联交易类型主要包括向关联人购买原材料、向关联人销售产品以及租赁，均属于日常经营活动中发生的交易。

2025年度关联交易预计与执行情况回顾

2025年，宏柏新材预计的日常关联交易总金额为5083.20万元（含税），而截至2025年12月31日，实际发生的关联交易金额（不含税）为2558.65万元，整体未达到预计金额。

关联交易类别关联人2025年预计关联交易金额 (含税)截至2025年12月31日实际发生关联交易金额(不含税)预计金额与实际发生金额差异较大的原因向关联人购买原材料乐平东豪气体有限责任公司主要原因系2025年度实际发生的业务量减少江西世龙实业股份有限公司4,408.201,980.12小计4,488.202,010.21向关联人销售产品江西世龙实业股份有限公司小计租赁江西世龙实业股份有限公司小计合计5,083.202,558.65

从具体交易类别来看，向关联人购买原材料的预计金额为4488.20万元（含税），实际发生2010.21万元（不含税）。其中，向东豪气体采购预计80万元，实际仅发生30.09万元，公司解释主要原因是2025年度实际发生的业务量减少；向世龙实业采购预计4408.20万元，实际发生1980.12万元，也未达预期。向关联人销售产品方面，预计向世龙实业销售520万元（含税），实际发生477.01万元（不含税），略低于预计。租赁方面，向世龙实业租赁预计75万元（含税），实际发生71.43万元（不含税），执行情况较为接近。

2026年度关联交易预计情况

2026年，宏柏新材预计日常关联交易总金额为4768万元（含税）。截至2026年3月31日，累计已发生的交易金额（不含税）为715.01万元。

关联交易类别关联人2026年预计金额 (含税)占同类业务比例2026年年初至3月31日累计已发生的交易金额 (不含税)2025年实际发生金额 (不含税)占同类业务比例本次预计金额与上年实际发生金额差异较大的原因向关联人购买原材料乐平东豪气体有限责任公司0.06%5.500.03%江西世龙实业股份有限公司4,321.004.53%1,980.122.09%根据实际经营情况所增加预计小计4,381.002,010.21向关联人销售产品江西世龙实业股份有限公司0.22%0.34%小计租赁江西世龙实业股份有限公司58.72%55.93%小计合计4,768.002,558.65

向关联人购买原材料：预计总金额为4381万元（含税）。其中，向东豪气体采购预计60万元，占同类业务比例0.06%，2025年实际发生30.09万元，占比0.03%；向世龙实业采购预计4321万元，占同类业务比例4.53%，2025年实际发生1980.12万元，占比2.09%。向世龙实业的预计采购金额较上年实际发生额有显著增长，公司表示原因是根据实际经营情况所增加预计。经计算，向世龙实业采购预计金额（含税4321万元）若简单对比上年不含税实际发生额1980.12万元，增幅明显；若假设2025年预计含税金额对应不含税金额约为4408.20/(1+适用税率)，而2026年预计含税4321万元，其不含税预计金额与上年不含税实际发生额1980.12万元相比，增长约（4321/(1+适用税率) - 1980.12）/1980.12，考虑到适用税率（假设为13%），则不含税预计金额约为4321/1.13≈3823.89万元，较上年实际1980.12万元增长约(3823.89-1980.12)/1980.12≈93.12%，显示出公司对世龙实业原材料采购的依赖度可能有所上升。

向关联人销售产品：预计总金额为312万元（含税），全部为向世龙实业销售，占同类业务比例0.22%。2025年实际发生477.01万元（不含税），占比0.34%。预计销售金额较上年实际有所下降。

租赁：预计金额为75万元（含税），向世龙实业租赁，占同类业务比例58.72%。2025年实际发生71.43万元（不含税），占比55.93%。租赁金额预计与上年基本持平，但占同类业务比例略有上升，显示出公司在租赁方面对世龙实业的依赖度较高，超过55%。

关联交易定价原则与结算方式

公告披露，公司及子公司与各关联方的各项交易根据自愿、平等、互惠互利、公平公允的原则进行。交易价格均按照市场公允价格执行；当交易的商品或劳务没有明确的市场价格和政府指导价时，交易双方经协商确定交易价格，并签订相关的关联交易协议，对关联交易价格予以明确。这一定价原则有助于保证关联交易的公允性，减少利益输送的可能性。

关于关联交易结算方式，公告中虽未详细列示具体的结算期限和方式（如现金、票据等），但强调结算时间与方式合理，结合一般商业惯例，预计公司会采用与非关联交易相似的结算政策，以确保资金周转的正常。

关联交易对上市公司的影响

公司表示，本次日常关联交易均是公司及子公司正常生产经营所必需，定价公允、结算时间与方式合理，不损害公司及中小股东的利益。关联方具备良好商业信誉和财务状况，可降低公司的经营风险，有利于公司正常业务的持续开展。

从数据来看，除租赁业务外，其他关联交易在同类交易中占比较小。例如，向关联人购买原材料占同类业务比例预计为4.53%（主要为世龙实业），向关联人销售产品占比预计0.22%。这表明公司主要业务不会因此形成对关联方的依赖，不影响公司的独立性。

专业分析判断

综合来看，宏柏新材的关联交易呈现以下特点：

首先，关联交易整体规模可控，且以日常经营所需为目的。2025年实际发生额2558.65万元，2026年预计4768万元（含税），占公司整体经营规模的比例相对较小，未对公司主营业务构成重大影响。

其次，关联交易定价政策明确，遵循市场公允原则。公司强调交易价格按市场公允价格执行，或通过协商确定，这为关联交易的公允性提供了制度保障。独立董事也对关联交易的公允性发表了同意意见，认为不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情况。

再次，部分关联交易类别变动值得关注。向世龙实业采购原材料的预计金额较上年实际发生额有较大增长，增幅约93.12%（以不含税口径估算），占同类业务比例也从2.09%提升至4.53%。公司解释为“根据实际经营情况所增加预计”，投资者需关注未来实际采购量是否与预计相符，以及该增长是否确实源于业务发展的真实需求，是否存在对单一关联方采购依赖度上升的风险。

另外，租赁业务对世龙实业的依赖度较高，2025年占同类业务比例55.93%，2026年预计进一步升至58.72%。虽然金额不大（预计75万元含税），但高比例的依赖意味着公司在租赁方面对该关联方存在一定的依赖性，若未来租赁条件发生不利变化，可能会对公司的生产经营场所或相关设施的使用成本产生影响。

最后，关联交易的审议程序符合规定。关联董事已回避表决，独立董事进行了事前审阅并发表了同意意见，董事会审议通过，且该事项无需提交股东会审议，表明公司在关联交易的内部决策程序上是规范的。

总体而言，宏柏新材的关联交易属于正常的日常经营范畴，定价公允，程序合规，整体风险可控。但对于向关联方采购金额的显著增长以及租赁业务的高依赖度，投资者应保持适度关注，持续跟踪相关交易的实际执行情况及其对公司经营的影响。

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